經濟衰退並不是單單能從幾個宏觀數據或者幾個大佬的警告就看出來的。深入到美國的消費情況，發現情況竟然和10年前雷同.......
經濟衰退的預言已經“翻炒”了半年，從今年3月收益率曲線時隔十年首次倒掛，到隨後至今公佈了眾多不及預期的經濟數據，還有幾位德高望重的業界大佬的崩盤預警，這些無一不加劇市場的恐慌情緒。
然而，作為理智的投資者，我們不應該輕易被各種言論帶偏。經濟衰退並不是單單能從幾個數字或者幾個大佬的警告就看出來的（事實上在過去十年裡，就算在經濟擴張期，這些大佬也會時不時發出衰退的預警）。
要判斷經濟衰退究竟會不會到來，我們還得迴歸經濟的基本面——比如消費。消費一直是美國經濟的最大貢獻因素。過去五年，消費對美國GDP增長的貢獻率達到了85％。
當前美國的消費情況如何？
想起10年前發生的金融危機，很多人可能會不寒而慄。消費者的狂熱消費，正是導致美國經濟在2003年至2007年快速增長的主要推力。隨後，美國便迎來了過去70年間最嚴重的經濟衰退。有分析指出，2008年到2009年的經濟衰退禍根在於家庭資產負債表和銀行體系。
不幸的是，當前情況和十年前一樣不容樂觀。財經博客零對沖指出，最近幾個季度，次級抵押貸款違約率自2008年金融危機以來首次高速迅猛飆升，信用卡和汽車債務的拖欠現象在持續蔓延。不少銀行被迫撥出更多資金來彌補不良貸款，並收緊了信用卡和其他消費貸款的貸款標準。
紐約聯儲最近的一份報告顯示，在截至6月的三個月中，拖欠90天以上的汽車貸款佔未償付總餘額的4.6％，這是自2011年以來的最高水平。
我們還能從就業情況中找到端倪，眾所周知，收入是消費的基礎，強勁的就業市場往往能刺激消費。從近幾個月的非農數據來看，除了上次的“爆冷”，最近幾次的非農新增就業人數都合於預期。然而，零對沖分析師指出，事實上，早在2019年1月開始，新增就業人數就出現週期性下降，這一趨勢還將持續下去。
分析師預計，就業的週期性緊縮將在未來幾個月內傳到到消費層面，使消費者情緒發生轉變，而這最終會影響零售銷售情況。
華爾街驚現分化觀點
此前有分析認為，消費已經是美國經濟衰退路徑上還沒有倒下的最後一張“多米諾骨牌”了。確實，在上月決議上，美聯儲對消費前景預期依然保持在“強勁”，而在上月恐怖數據公佈之前，華爾街不少分析師也認為消費狀況相當健康。
Capital One首席執行官Richard Fairbank和摩根大通的首席執行官Jamie Dimon在本月早些時候都指出美國經濟和美國消費者狀況良好，消費者顯然受益於強勁的勞動力市場。
然而，小摩CEO Dimon有意掩飾的一點是，摩根大通近期一直秘密地為消費者破產週期做規劃，該行已經將壞賬預提的金額從2018年的9.8億美元增加到13億美元。
與之成鮮明對比的是瑞銀的觀點，上週瑞銀分析師Matthew Mish指出了消費的疲軟前景，稱有高達44％的消費者未能填補其日常費用指出。
Darden Restaurants Inc.的首席執行官Gene Lee和Cracker Barrel Old Country Store Inc.的首席執行官Sandra Cochran也警告說，儘管經濟強勁，但消費前景仍存在一些不確定性，消費者變得“更加謹慎”。
衰退來了，應當如何自救？
如果連最後一張不倒的多米諾骨牌——美國消費都被擊垮，那麼可以預見衰退的降臨日不遠了。若經濟衰退真的到來，投資者可以提前做好什麼準備呢？
成功預言了兩次金融危機，諾貝爾獎得主、經濟學家羅伯特·席勒（Robert Shiller）認為，當前處處是泡沫，但是投資者還是可以提前做好對沖工作的，他亮出了以下四件法寶：黃金、美元、外匯、5年或更短期的美國國債。
他指出這四種資產不太可能同時下跌，資產籃子裡常備這幾樣資產有利於對沖風險，甚至能渡過一劫。
本文源自金十數據
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