中國商網 唐硯/攝
中國商報/中國商網（記者 王玥）近日，雅戈爾高調宣佈，為進一步聚焦服裝主業的發展，除了戰略性投資和繼續履行投資承諾外，公司將不再開展非主業領域的財務性股權投資，並擇機處置既有財務性股權投資項目。結合此前雅戈爾多次出售金融資產，“三馬齊趨”格局要變成“兩馬並行”了嗎？這其中又有何種緣故？
據中國商報記者瞭解，雅戈爾首次涉足金融投資要追溯到1999年，1999年至2005年，雅戈爾陸續投資了中信證券、廣博股份、宜科科技（後更名為漢麻產業、聯創電子）、寧波銀行等。2005年，資本市場步入了快速發展期，雅戈爾持有的金融資產市值也急速增長，一度超過200億元。因此，雅戈爾董事長李如成曾被稱為“股神”，而其本人也曾表示“投資就是不一樣，一下子就能賺製造業30年的錢”。
截至今年3月末，雅戈爾投資項目共39個，投資成本達304.55億元，期末賬面值達320.2億元。公告顯示，此次擬處置的項目有38個，其中寧波銀行作為長期持有的戰略性投資項目，不在此次處置的範圍內。剔除對寧波銀行的投資，雅戈爾要處置的金融資產高達300億元，數字之高可見雅戈爾的決心。
實際上，雅戈爾割捨投資板塊早有徵兆。去年，雅戈爾頻頻出售金融資產。據記者統計發現，去年雅戈爾金融資產的買賣交易金額累計超63億元。自今年開始，雅戈爾出售中信股份交易價格累計為42.54億元，結構性存款到期贖回累計金額為14.17億元。而雅戈爾在4月25日發佈的公告中表示將終止參與寧波銀行非公開發行。
一位投資人告訴中國商報記者，雅戈爾高調捨棄投資業務也是迫於無奈。從雅戈爾的投資版圖來看，中信證券是公司投資的重心，而這也是雅戈爾發力投資以及如今捨棄投資的原因。據統計，在雅戈爾近期所持有的股票中，中信股份規模排名第一，市值佔比達到49.62%，佔到雅戈爾總資產的比例達到21.59%。
公開資料顯示，1999年，雅戈爾斥資3.20億元投資發起成立中信證券股份有限公司，並取得了9.61%的股份（後因為中信證券上市攤薄持股比例以及股改，降為8.06%），位列第二大股東。這筆投資佔據了雅戈爾當年對外投資總額的一半，其初始投資單位成本為1.60元/股。此後，經過中信證券2005年股改和2008年送股，雅戈爾在中信證券的持股成本變為0.87元/股。而在2007年，雅戈爾拋售中信證券股份4506.56萬股，實現投資收益達16.51億元。
也正是因為中信證券，雅戈爾賺鼓了腰包，但此後的2015年，雅戈爾通過二級市場買入及參與新股認購的方式，累計持有中信股份14.55萬股股份，佔中信股份總股本的4.99%，總投資成本達170.62億元。中信股份在2016年股價下跌16.92%，帶給雅戈爾的則是投資業務淨利潤同比下降39.24%的慘狀，甚至在2017年的年報中，雅戈爾計提中信股份資產減值準備33.08億元，其中投資業務淨利潤為-16.89億元，同比下降201.95%。
值得注意的是，雅戈爾儘管放棄了投資業務，但卻緊抓房地產業務。今年2月，雅戈爾耗資3.9億元購得慈溪三地塊，3月2日，雅戈爾又以4.5億元的價格競得甘肅省蘭州市七里河區兩地塊。去年，雅戈爾還曾以10億元的價格成功競買到天津億豪大廈。儘管雅戈爾加大了房地產業務的投入，但公司2018年年報顯示，地產業務收入降低17.8%至39.9億元，淨利潤降低14.5%至10.5億元。
對此，上述投資人認為，當前房地產行業回暖，未來幾年雅戈爾或將持續發展房地產業務。
此外，中金公司分析師郭海燕認為，服裝業務穩健，雅戈爾今年將繼續關注大店、會員營銷及O2O戰略。
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