北京时间5月4日晚间，伯克希尔·哈撒韦第54届股东大会在美国中部小城奥马哈举行，89岁的首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和95岁的副主席查理·芒格(Charlie Munger)再度现身，接受来自分析师、股东、媒体等的提问。在整个约6小时的问答环节中，两人一共回答了关于公司、市场、投资、人生等超过50个问题。
今年一季度，伯克希尔·哈撒韦公司实现营业利润55.6亿美元，A类股每股收益13209美元，去年同期为净亏损692美元，B类股每股收益8.81美元，去年同期为净亏损0.46美元。
截至目前，伯克希尔·哈撒韦公司股价高达327765.61美元/股，折合人民币每股报价超过220万元，企业市值5375.36亿美元，折合人民币近3.62万亿元。但即便这样，巴菲特在股东大会上开场就表示，希望大家更加关注公司的经营收益，忘记资本的收益或是损失。
关于公司运营及未来
去年第三季度，伯克希尔·哈撒韦回购了100亿美元的公司股票，今年第一季度，又以大约17亿美元回购了A股和B股普通股。对于回购这么多公司股票的问题，巴菲特在股东会上表示，觉得回购没问题，但不想过多回购。“不管是拥有一千亿还是两千亿的现金规模，我们回购股票的策略不会有太大的改变，不仅仅是按照帐面价值做回购，而是觉得真正要做回购时，这个股票的价格需要比当时帐面价值高。这只股票售价在公司内在价值以下，当然，这个内在价值不一定是特定的价格点，可能是范围10%左右这样的比例。”
在被问到伯克希尔有A股和B股，哪个会回购更多时，巴菲特说，如果买很大量的话，会在B股上买更多，买B比A可能性大，毕竟交易B股的量一直比较高。
巴菲特提到，杠杆投资与非杠杆投资相比，有时好有时不好，但他不会去让伯克希尔·哈撒韦做杠杆化，当然做杠杆的话，他们之前赚的钱会更多。但是查理和他，都目睹过一些更高智商的人因为杠杆化而把生意给做砸了。有些人可能智商很高，睡着觉都可以做比较更好的事情，他们做不到这一点，而这些非常聪明的人用自己的钱，有很多年的经验，结果最后却一败涂地。
伯克希尔有大概超过2400亿的公开发行股票，有股东认为其在信息方面还不够公开透明，需要每年主动公布这样组合的表现。巴菲特回答说，可以看看前十大持仓，就能简单进行估计，伯克希尔每个季度都会公布持仓情况，有些信息是自营投资信息。在2000亿资产组合中，至少1500亿都有不错的收益，而且未来十年会明显做得更好。
巴菲特还提到，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。“支持苹果的股票回购计划，未来预计将花费1000亿美元来回购股票，可以增加伯克希尔的持股价值，而且苹果自身是很好的业务。”
巴菲特还称，伯克希尔有大量现金，做小型收购是可以的，但收购一家大公司需要长期的考察，三五年时间太短。巴菲特希望未来伯克希尔会将现金大量用于慈善事业，而自己肯定有很大一部分个人资产做捐赠。此外，巴菲特提到，他每几年会写一份遗嘱，而且内容都差不多。
在接班人问题上，巴菲特还透露，可以讨论，但这个形式还没有完全确定下来。去年刚提拔的两位副董事长Ajit Jain 和Greg Abel适合来参与主持股东大会，即四个人在台上回答问题，但两位投资经理不能回答有关投资的问题，因为伯克希尔不应给出投资建议，投资都是自营业务。
关于投资理念和行为
在股东会上，有人提问，伯克希尔对亚马逊的投资，是否代表未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向？巴菲特表示，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。他相信，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。
对于伯克希尔是否应该多投资一些领先的科技公司的问题，巴菲特称，我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，但会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。伯克希尔的投资原则没有变化，有些公司已经丧失了护城河，有的公司未来会很有前景，我们会持续辨别这些公司，但也会待在自己的能力圈了。尽管这有时候会犯错误，是我和芒格不会冒然进入一个新领域，仅仅因为别人告诉我们要这么做。我们可能会雇佣10个完全专注于新领域的人来投资。
在如何复制他的成功的问题上，巴菲特回答称，现在确实投资环境更加有竞争性，竞争更加激烈。现在而言，我觉得我会做非常广泛的阅读来尝试了解哪些业务，哪些生意是我有更多专业知识和理解能力的，比如自己能很好的理解保险业，但不太能理解零售，还是要找准自己的核心竞争力。尽管在采取行动上，没有办法马上做这一件事儿，但是要耐心等待，等待一个好的时机马上采取行动，对于自己不理解的领域则要远离。
还有提问者问到，巴菲特一直倡导投资指数基金，在找到下一个合适的投资目标之前，为什么不把这些资金投入到指数基金之中？对此，巴菲特表示，如果把资金都投资指数基金，会让公司更容易受到股票市场的冲击，变得不够灵活。“未来如果条件也满足我们去用的条件，指数基金是非常好的选择，所以我们觉得肯定会有这样的机会，别人不愿意配置这样的资金，但我们愿意。”
关于新兴产业和市场
在5G、比特币、自动化等一些新兴领域，巴菲特在股东大会上也给出了自己的看法。比如5G时代的投资方向，巴菲特称，伯克希尔没有所谓核心能力，将让子公司自己开发5G或者任何一个科技方面的行业。伯克希尔有更多独具专业理念的工作人员，没有中央集中化运作方式。
巴菲特还表示，比特币投机活动重新点燃了他看到人们在拉斯维加斯赌博的感觉。这两件事都让他对自己能够在一个人们知道自己可能会输的时候进行投机的世界里赚钱充满信心。此前巴菲特表示，比特币是一个赌博的东西，有很多欺诈与之有关。比特币没有产生任何价值，它什么也做不了。
在如何看待自动化对全职人力工作的影响时，巴菲特和芒格都表示并不担忧自动化对人力工作的侵蚀。巴菲特认为，如果对一个200年前的人说，有90%的农业岗位将被消灭，对方会觉得糟糕透顶。但是时代总会变化，企业想尽办法提高效率，可能用自动化来取代人工，但美国的经济制度总能找到机会来雇佣更多人。巴菲特认为，这个系统过去运行良好，以后也会继续下去。
对于中国市场的看法，巴菲特也指出，中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。巴菲特还特别提及了此前对比亚迪和中石油的投资。
不过，除了巴菲特的那些投资体会，最让资事君深有感触，也是最羡慕的，还是巴菲特那句“我非常幸运可以在生活中控制自己的时间，也有足够的金钱做自己想做的事情。”这才是真正的人生赢家啊。
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