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艾媒網4月25日獲悉，歷經14年，拉卡拉支付股份有限公司（簡稱“拉卡拉”：300773）今日終於在深交所上市，發行價格33.28元/股，開盤價為39.94元/股，市值達到160億元。聯想控股創始人柳傳志等多位知名政商界人士現身敲鐘儀式，柳傳志在現場發表感言。截至發稿前，最新股價47.92元/股，漲幅43.99%。
上市後，聯想控股持股為28.24%，依然為第一大股東但不控股；創始人孫陶然持股為6.91%，為第二大股東。另外藍標持股為1.55%；雷軍持股為1.02%。
在當日的敲鐘儀式上，拉卡拉創始人、董事長孫陶然頗為感慨，其表示上市後的拉卡拉的終極發展目標是：一是希望將拉卡拉打造成行業數一數二的企業；二是可持續發展，長期穩定給股東帶來回報；三是成為受人尊重的企業，不僅受員工尊重，也受社會尊重。另外孫陶然表示，他與雷軍認識超過20年，雷軍是拉卡拉的天使投資人。
柳傳志在致辭中表示，“拉卡拉上市對創業來說具有典型意義，雖然面臨很多困難，但陶然總帶領拉卡拉在三四年前快速增長，我們一直對拉卡拉大力支持，不僅是資金上。”
一波三折終於上市
2019年，拉卡拉的IPO申請在證監會順利通過，於4月成功在創業板上市。拉卡拉上市過程曲折，曾兩次受挫。
2016年，拉卡拉欲借殼上市，上市公司西藏旅遊公告稱，擬收購拉卡拉100%股權，整體作價110億，實施“旅遊+第三方支付服務”戰略。彼時，拉卡拉110億元的資產評估值達到西藏旅遊資產總規模的近乎6倍，這一反差鮮明的蛇吞象舉動加劇了市場上對其借殼上市的質疑。2016年6月23日晚，西藏旅遊宣佈終止與收購拉卡拉100%股權的相關重組交易。
2016年10月，拉卡拉改製為控股集團，拆分為拉卡拉支付和考拉金服兩大板塊，前者準備再次衝擊資本市場。2017年3月，證監會官網首次披露了拉卡拉支付股份有限公司的招股說明書，目標登陸深交所創業板。2017年9月，證監會公佈IPO中止審查名單中，拉卡拉赫然在列，原因是申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。
收單業務成為公司營業收入的主要來源
拉卡拉於2005年1月6日成立，是中國領先的第三方支付公司之一，主營是為實體小微企業提供收單服務及為個人用戶提供支付服務。其收單服務的終端產品包括POS機、手機收款寶、掃碼終端（收錢寶盒、超級收款寶和靜態二維碼）等；個人用戶支付服務產品包括手機刷卡器、多媒體自助終端、拉卡拉手環及APP等。且其主要客戶分佈餐娛類、一般類、民生類、公益類行業，其中民生類在2016年度至2018年度中佔比分別為70.0%、52.8%和64.5%。
據iiMedia Research(艾媒諮詢)數據顯示，截至2018年末，拉卡拉支付在收單業務的POS機具及掃碼受理產品累計覆蓋商戶超過1,900萬家，而在個人支付領域，其服務累計用戶約1億，且已在全國371個城市佈局便民支付機具，提供了遍佈全國的社區便民支付網絡。
據財報數據顯示，2016-2018年，拉卡拉營業收入分別為25.60億元、27.85億元和56.79億元，同期淨利潤分別為3.26億元、4.64億元和6.06億元。另外招股書顯示，2018年拉卡拉收單業務已成為公司營業收入的主要來源，公司收單業務的營業收入佔比已達89.29%。
如何突破雙寡頭市場格局
目前支付寶、財付通佔據著我國第三方支付市場主要份額的格局，據iiMedia Research(艾媒諮詢)數據顯示， 2019年第一季度，支付寶及財付通佔據中國第三方移動支付交易規模市場份額93.2%，雙寡頭格局明顯。市場集中度高，且中國第三方移動支付市場進入成熟期，支付寶、財付通雙寡頭市場格局已經形成。艾媒分析師認為，即便財付通發展晚於支付寶，財付通依託微信支付的社交屬性獲得更多用戶青睞，整體市場交易規模佔比緊跟支付寶。
針對拉卡拉近年來毛利率下滑、無實際控制人、業務如何突圍等市場和監管層關注的熱點問題，據拉卡拉相關負責人表示，上市之後，隨著公司有更多的資源進行第三方支付的升級項目，將有效增強公司的競爭力和盈利水平。而最近兩年內公司業務經營正常、並不存在公司無實際控制人的情形。另外，與支付寶、微信等賬戶端支付的企業不同，拉卡拉多年來一直在線下商戶受理端發力，解決線下商戶的收款與其他服務需求，上市之後進一步整合現有支付資源，打造拉卡拉“全支付”平臺；把拉卡拉打造成為一個共生生態系統、一個一流的綜合性金融科技集團。
在《艾媒報告|拉卡拉(300773.SZ)：一波三折終上市，收單還能撐多久》中，研報著重分析了拉卡拉的挑戰與機遇。研報總結了拉卡拉關於C端支付行業飽和，B端支付增速放緩、行業政策趨嚴，100%備付金將減少支付企業收入、新技術推動支付行業產業升級及商業模式更新迭代、以及公司主營嚴重依賴收單業務等顯露出的問題，同時提出以下的機遇。
1. 行業逐步走向規範，資源向頭部企業聚集
目前，中國第三方支付行業法律法規逐步完善和支付基礎設施建設穩步推進，隨著非銀行支付機構網絡支付清算平臺“網聯”上線、備付金集中交存等的的推行，中國第三方支付行業，無論是事前風險防控還是事後行政處罰，還是行政監管還是自律監管，均建立起較為完善的監管體系，行業正在迅速走向成熟。
行業逐步規範化，中小支付機構運作成本增大，行業資源將向更加規範的頭部企業聚集，與其他體量較小的支付機構拉開差距。頭部企業在支付產業鏈上強強聯合，又使得強者愈強，而體量較小的支付機構可能會專注於某一特定客戶群體、特定行業的支付需求。
2. 拉卡拉支付牌照齊全，金融生態體系完善
支付牌照進入存量時代，牌照成為支付企業護城河。2011年，拉卡拉獲得首批央行頒發的《支付業務許可證》，獲得互聯網支付、銀行卡收單、預付卡受理等全國支付牌照，支付牌照齊全。中國人民銀行於 2016 年 4 月發佈的《非銀行支付機構分類評級管理辦法》顯示，在一般情況下不再受理新支付牌照申請，並將加大現有牌照清理和無證經營支付業務整治，這意味著第三方支付機構數量會不斷縮減，支付牌照進入存量時代。2018年7月央行發佈了第6批非銀行支付機構《支付業務許可證》續展決定的公告。此次續展的結果是，21家支付機構順利通過，4家不予續展，共註銷5張支付牌照。
金融生態體系上，拉卡拉業務已涵蓋支付、理財、徵信、融資、社區金融等多個領域，且2018年3月拉卡拉集團與藍色光標共同成立聯合“崑崙堂”大數據研究院。將通過雲計算、人工智能算法、服務機器人、區塊鏈應用等技術的研發創新，著力打造領先的智慧經營平臺。
（艾媒諮詢是專注於新經濟領域的數據挖掘分析機構，每年公開或定製發佈行業前沿研究報告超2000份，覆蓋人工智能、新零售、遊戲、音樂、教育、VR、房產、金融、汽車、醫療、網絡安全等領域。）
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