千呼萬喚始出來!4月19日盤後，中金所再次宣佈股指期貨交易鬆綁政策。分析認為，股指期貨放鬆將有利於套保功能發揮，對於穩定現貨持倉，引入增量資金、改善市場流動性有積極作用。交易成本降低後的股指期貨業務量彈性值得期待，A股公司中可關注相關期貨概念股。
股指期貨恢復常態化
4月19日晚間，中金所發佈通知稱，經證監會同意，中金所將進一步調整股指期貨交易安排。具體調整措施包括：一是自2019年4月22日結算時起，將中證500股指期貨交易保證金標準調整為12%;二是自2019年4月22日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約500手，套期保值交易開倉數量不受此限;三是自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點四五。
回顧股指期貨自2015年交易受限以來，2017年經歷兩度小幅鬆綁，去年12月在保證金、過度交易監管、手續費三方面均有放鬆，但整體限制仍嚴於2015年的交易成本。與前三次不同，以前監管口徑為放寬對股指期貨限制，而此次監管口徑則為恢復常態化。
根據調整措施，日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約500手，儘管手續費仍然不適宜高頻和日內人工炒單交易，但一位行業人士表示，套保交易開倉手數不受限制，這也意味著此次調整以後，市場流動性將大幅改善，機構套保將得到保證。
中金所表示，此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、恢復常態化交易管理、促進市場功能發揮的積極舉措，有利於進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場，促進產品創新，更好滿足各類投資者的需要。相關措施實施後，交易所將按照市場化、法制化原則加強市場風險監測與交易行為監管，積極完善監管制度，確保股指期貨市場安全平穩運行。
股指成交和持倉有望很快上升
股指期貨大幅“鬆綁”，對資本市場有何影響?
方正中期期貨分析師彭博表示，這個力度還是很大的。特別是將日內過度交易行為監管標準調整為500手，相比之前的50手翻了10倍，力度可謂超預期。總體而言，此舉利於機構力量進一步參與到股指期貨中，進一步活躍市場。
一位投資者表示，雖然有手續費限制，對於日內交易者來說，可以進行鎖倉交易來規避這一限制，但日內操作限制規模調整，很多交易員和機構都有了發揮的空間。
量金資金董事長孟誠表示，如今平今倉手續費還是較高，對高頻形成限制，但是量化對沖和中低頻CTA可以“跑起來”了，理論上單個產品規模可以達到2—3億，而他們也沒一直在為期指常態化佈局相關產品，近期行情上漲，波動較大，產品收益也水漲船高。
一個消息帶來了市場的沸騰，各路資金已經在路上。“有了流動性，股指才能更好發揮其發現價格的基本功能，也有助於機構套期保值、風險對沖。”一位券商人士表示，有了現在的政策作為基礎，未來股指的操作方式和策略將極大豐富，而市場為此都做了充分準備，相信股指成交和持倉也將很快上升。
中信期貨研究部張革表示，從維護資本市場穩定的角度看，投資者需要有行之有效的套期保值和管理風險工具。本次股指期貨交易安排的調整進一步降低了交易保證金和手續費，並再次調整了日內開倉量限制，這將進一步滿足市場中各類主體的風險管理需求，促進股指期貨市場功能進一步發揮，有利於市場的長期穩定健康發展。
南華期貨研究所曹揚慧表示，此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、促進市場功能發揮的積極舉措。下一步，市場各類量化及絕對收益產品有望得到進一步發展，中長期來看還有助於吸引更多的資金，尤其是一些長線資金進入股票市場，為促進股票市場平穩健康發展提供更堅實的動力。隨著市場的發展，以及更多機構投資者的參與，股指期貨市場相關政策還存在進一步調整和優化的空間。
期貨概念股“狂歡”
上週五，A股市場對此消息有超前反映。中國中期當日午後漲停，獲得4.5億元資金流入，美爾雅、弘業股份等相關概念股均有不同程度上行。同時，新加坡富時A50漲超2%。顯然，這對正在盤整中的A股是一項明顯的利好消息，市場靜靜等待本週一A股開盤後的反映。
那麼，中金所第四次“鬆綁”股指期貨，A股相關概念股有哪些?機構認為，股指期貨放鬆將有利於套保功能發揮，對於穩定現貨持倉，分離風險交易與股票價值投資，引入增量資金、改善市場流動性有積極作用。數據顯示，2018年中國金融期貨交易所累計成交量為2721.01萬手，同比增長10.63%，佔全國市場0.9%，累計成交額為26.12萬億元，同比增長6.22%，佔全國市場12.39%。對比2015年上半年股指期貨交易額佔滬深交易額達175%，交易成本降低後的股指期貨業務量彈性值得期待。A股公司中，可關注相關期貨概念股，比如中國中期、美爾雅、弘業股份、新湖中寶等。
例如因參股中國國際期貨，一直以“期貨第一股”著稱的中國中期，時隔四年最近再次開啟資產重組之旅，擬購買中國國際期貨78.45%股權，這一舉措引起市場的關注。此次中國中期的資產重組，計劃以發行股份購買資產方式來收購非上市公司股權，有望實現國際期貨資產的注入，從而令國際期貨間接進入資本市場當中。
此外，分析人士認為，相關概念股將明顯受益此次股指期貨的優化。首先，是參股期貨公司概念股。其次，由於市場活躍度提升，部分券商股也有望直接受益。短期來看，自然是利好之前蟄伏已久的期貨概念品種，特別是具有券商疊加背景的個股，從公司的業績增長、行業放寬角度得到受益。隨著增量資金後市場的投資熱情加大，券商板塊業績將顯著提升，此外，本身純正的參股期貨的個股機會也會逐步凸顯。如中信證券持有中信期貨93.47%股權、中金嶺南持有金匯期貨100%股權、國金證券持有國金期貨100%的股權、中科金財持有安糧期貨40%股權、大恆科技持有大陸期貨49%的股權。此外，作為AH股上市公司兗州煤業亦持有上海中期期貨33.33%股權。
閱讀更多 投資快報 的文章
