晨鳴一季報預告出來了，比外界預期的還要差，比上年同期下降96.17%-94.25%。股價也隨之大跌。重新來看看，便覺得已是利空盡出了，再差還能差到哪裡去？
我們來重新審視一下整個造紙行業。
近年來，整個造紙行業都處於下滑階段，主要是在國際上受到貿易戰的影響加之國內受到環保政策的緊壓。國內造紙原料結構持續優化，木漿使用比例逐漸提高，2008年-2017年木漿消耗比例升高了9.3%，而非木漿下降11.7%。但國產木漿僅佔我國造紙原料的10%，造紙用木漿長期依賴進口，嚴重製約了國內造紙企業的發展。但同時也是機遇，給了整個行業重新洗牌機會。造紙行業未來會逐步向頭部靠攏。著名的造紙鄉鎮，富陽。將市內112家造紙企業將全部停產騰空。供給側在持續進行。貿易戰風險也即將解除。
2018年廢紙進口量雖然減少34%，但由於國廢回收比例快速提升，導致國廢用量明顯增加，以及廢紙木漿、成品黑紙等替代品效應影響，導致18年紙價漲幅不明顯。以歷史經驗看，2017年進口廢紙量同比下滑10%，包裝紙和文化紙回收率僅均提升3%，2018年進口廢紙量減少34%，對應包裝紙、文化紙回收率分別提升約10%、8%。在此情景測算下，預測，2019年以後若廢紙進口量持續減少，基本已經接近各個紙種的廢紙回收極限，將帶來原材料的極度緊張，對廢紙和紙張價格形成支撐。
截止到目前，造紙行業頻繁動作，漲價函紛至沓來，白卡紙龍頭企業率先發出5月漲價函，醞釀漲勢；白板紙需求不旺，市場相對穩定；箱板紙、瓦楞紙出貨壓力大，紙企提價慾望強烈。昨日銅版紙緊隨其後，晨鳴、華泰、太陽聯合提漲200元/噸。
我們再來看看晨鳴紙業
為了擺脫對木漿的依賴，晨鳴紙業在建成廣東湛江林漿紙一體化項目後，又上馬了黃岡晨鳴化學漿和壽光晨鳴化學漿兩大製漿工程，其中黃岡晨鳴化學漿項目已於2018年11月成功投產，壽光晨鳴化學漿項目也進入環評階段，即將投產。
以上製漿項目全部投產後，晨鳴紙業將擁有三大漿廠，木漿產能國內最大，達到400萬噸以上，成為全國首家木漿自產自足、製漿造紙產能相匹配的漿紙一體化企業。自制木漿比外購木漿成本節約1000元/噸左右，擁有絕對的市場競爭優勢。
同時，晨鳴紙業在壽光本埠先後建設了新聞紙改文化紙項目、51萬噸高檔文化紙項目，已於2018年四季度投產。公司新增文化紙產量約100萬噸，文化紙總產能達到360萬噸，穩居全國第一。待壽光晨鳴化學漿投產後，這兩個項目的綜合競爭優勢將得到進一步發揮。
在看看看晨鳴紙業的前十股東，匯金，社保赫然在列。翻看18年各季度前十股東，發現匯金在三季度進行補倉，社保進來抄底，四季度社保再度加倉。所以如認為這還不是底部待反彈，那麼又何必一次一次的補倉呢~ 所以一起來吧，讓我們追隨優秀的投資者投資優秀的企業吧~
所以，晨鳴，快醒醒呀！大家都被你套牢了呀！（作者：小韭菜覆盤日記）
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