二、採取問答方式，由公司相關負責人回答：
投資者關注的主要問題：
1、公司在建項目的推進情況？
公司今年已投產或即將投產的項目有4個：海鳴礦業菱鎂礦項目一期已於2018年1月份投產，目前主要以生產高純鎂砂為主；壽光美倫化學漿項目，計劃2018年11月投產，產能為40萬噸/年；壽光美倫高檔文化紙項目，計劃2018年四季度投產，產能為51萬噸/年；黃岡晨鳴針葉化學漿項目，預計2018年8月底投產，產能為30萬噸/年。其中，壽光化學漿項目主要供給壽光本地生產使用，黃岡漿項目主要供給湖北、江西等使用，靠近長江建設有碼頭港口，水利運輸便利。新建紙漿項目投產後，公司的自制漿供給率將進一步提升。
另外還有一條線從新聞紙機改造為文化紙，產能50萬噸，相當於文化紙總體新增100萬噸。
2、文化紙新增產能會不會對價格有影響？
公司認為，新增高檔文化紙產能不會對價格帶來太大影響，原因在於：
（1）受近年來環保趨嚴和供給側改革的影響，部分小廠被迫關停，政策收縮後對文化紙影響非常大，從去年開始文化紙價格一路上漲。
（2）現在的價格下調是因為處於市場淡季。一般來看，文化紙每年有兩次旺季，約為4-5月和9-11月，壽光晨鳴高檔文化紙項目剛好在旺季投產，新增產能將在旺季被市場消化。
（3）公司新增高檔文化紙產能，可以增加小紙，增加出口比例。
3、後續公司還有無更多新建造紙產能規劃？
公司目前漿紙產能1000多萬噸，加上今年新增化學漿和文化紙產能，漿紙產能的佈局和規劃逐步完善。在建項目陸續投產轉資以後，目前暫無規劃較大的在建紙漿工程。目前在建項目主要是黃岡晨鳴二期和海鳴礦業二期。
4、從接單情況看，下游需求情況如何？
公司目前的紙品生產和銷售情況比較穩定，接單情況和去年相比穩中有增，增長比例為2-3%。從中國造紙業2017年年度報告來看，全國紙及紙板生產量同比增長2.5%，消費量同比增長4.6%。
5、公司目前的庫存情況？
公司目前的庫存和去年相比，庫存水平相差不大。目前來看，各個紙廠都比較理性，尤其是大紙廠，當庫存達到一定程度，就會相應減產、限產甚至停產。但是，庫存太少也不是好事情，會影響供給和發貨，無法滿足客戶的需求。
6、公司如何看待白卡價格從4/5月份後經歷較大幅度調整？
前期，白卡價格出現回調，這與白卡紙市場淡季有關。現在白卡出廠價已經回升，公司6月底發佈提價函，白卡紙提價300元/噸，7月上旬再次發佈提價函，白卡紙提價200元/噸。其他紙企也在提價，價格提升幅度要看市場接受度。
公司通過分析認為，包裝紙的需求不受互聯網影響，而且在穩步增長。前期白卡紙價格降低後，替代了一些灰底白板紙的使用。
7、明年行業內其他公司白卡紙新增產能項目投產對行業影響如何？
公司認為，大項目投產的影響，很難用歷史或前期的經驗去判斷。舉例來看，湛江晨鳴的白牛卡改成白卡紙，當時市場很多人認為100萬噸產能會對市場造成很大沖擊，但實際上衝擊並不大，反而市場價格有所增長。
當前白卡紙價格相對低，會替代低檔的灰底白板紙。富陽之前灰底白至少600萬噸產能，現在受環保、政府要求騰挪等影響只有200-300萬噸，後期可能還要減少，這部分市場可能就會被白卡紙替代，而且該生產紙種相對低檔，未來也會逐步被白卡紙替代。
8、湛江白卡當前的開工率水平？
湛江白卡紙機基本處於開滿狀態。其設計產能為年產100萬噸，但車速實際不會達到設計的完全標準狀態，去年實際產量70-80萬噸，產能利用率約為80%。
9、租賃業務毛利較高的原因？
在公司年報的會計處理中，我們充分考慮會計師的建議，因租賃公司成立時間不長，總體盈利能力有限，很多資金是從集團獲取的。公司作為生產型企業，後期加入了金融業務，資金從集團流入租賃公司後，在做賬時公司計入利息費用，租賃計入營業成本。合併抵消後，毛利有80%多。但實際上該業務毛利和市場上融資租賃毛利差不多，大約40%-50%。但這並不是會計差錯，只是融資租賃的一部分成本反映在了財務費用中。因此，報表中融資租賃的毛利率較高。
10、公司目前資產負債率偏高，將採取何種方式降低資產負債率？
公司當前負債率較高，受近期金融市場融資成本影響，財務費用增加。針對目前偏高的負債率，公司目前已制定了戰略和方向，從自身實際出發，主動降負債、去槓桿。首先，逐步收縮融資租賃的業務規模，這也是資金回籠的重要手段。從4月份開始，公司已不再新增租賃業務的對外投放，以有效降低融資需求；其次，公司新建項目將逐步投產，尤其是製漿項目投產後，進一步提升公司木漿的自給率，進一步拉低生產成本。隨著現有及新建項目的逐步穩定生產，公司的盈利能力將進一步提升。再次，公司將繼續積極運用其他合適的權益性融資工具，逐步改善負債率偏高的現狀。
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