本次降准主要是应对一月份的资金缺口，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕——具体分析见1月3日的热评《春节前降准概率高》。与前几次不同的是，此次降准将分为两次实施，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。
对于实体经济来讲，降准能否改善金融机构风险偏好，即商业银行是否会大幅增加信贷投放，仍需疏通货币传导机制。目前看来，宽货币仍然很难传导到宽信用，毕竟金融体系已经今非昔比，一方面政策、企业和家庭等债务主体杠杆已经很高，另一方面受资管新规影响，泛资管、影子银行等货币放大通道不再顺畅。所以大型银行的法定存款准备率虽然已经从17%降到了13.5%，但信贷增速并末大幅回升。这也是央行为何要连续多次降准的原因了。整体来看，降准对实体经济短期看不到影响，积极的财政政策（如大幅度的减税降费），才会有立竿见影的效果。
对于股市来讲，国内工业企业利润同比降1.8%，三年来首次负增长；制造业PMI跌破荣枯线，经济下行压力加大，全面降准只是“小米加步枪”，降息才是“重型武器”。 面对社会融资下降，央行未来需要更多的政策创新。所以对股市的影响只能提振短线信心，无法改变当前股市弱势震荡的格局。从历次降准来看，股市都没有表现出是利好而反弹，所以这一次也是一样。
对于债市来讲，降准将带动中长端利率下行，利好债市。在信用宽松和基本面拐点仍未形成之前，宽货币周期不会轻易终结，本轮降准净释放长期资金约8000亿元，未来进一步降准还路上，因此可直接带动中长端利率下行。月报中的债券基金仍可关注或持有。
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