■國海富蘭克林基金狄星華
進入二十一世紀，全球科技創新空前活躍，人工智能技術已成為新一輪產業變革的核心驅動力，對中國經濟的發展和核心競爭力產生重要影響。據國務院《新一代人工智能發展規劃》，到2030年，中國將實現人工智能核心產業規模達1萬億，帶動相關產業規模超10萬億。技術變革勢必將成為中國高新科技行業和互聯網產業的主要推動力。
每年的CES(國際消費類電子產品展覽會)以及MWC(世界移動通信大會)，被視作一年科技行業的投資風向標。在今年的CES和MWC上，AI是與5G並列第一的話題。從投資角度出發，5G比較好理解，運營商推5G，因此5G的相關資本開支加大，5G通信產業鏈的業績將藉此得以提升，估值也可能隨著新週期的開始逐漸擴張，這一條產業鏈在國內也相對完整。AI則比較抽象，投資標的在港股和A股市場相對稀缺，但在全球市場還是可以找一些相關標的。
根據IDC預測，到2021年，用於人工智能的資本開支，包括硬件，軟件，服務等將從2017年的120億美元持續增長到580億美元，複合增長率高達50%。全球都在投資AI，美國在芯片以及算法框架等基礎科學上佔優，但中國互聯網產業發展迅猛，積累了大量的用戶數據，在機器視覺、語音識別等領域的部分算法已經領先全球。
數據和算法是人工智能的兩個核心因素，抓住數據與算法的頭部公司可以使AI投資簡單化。數據方面，互聯網巨頭在資金、技術、人才方面的競爭壁壘持續加強，在AI的加持下，最終大概率將導致利潤向這些企業聚集，即“壟斷性”屬性日益增強，形成“贏者大小通吃”的局面。算法方面，先發優勢明顯，由於更多依賴的是基礎科學，半導體芯片與算法軟件公司無疑將明顯受益。隨著各行業的人工智能需求與痛點逐漸被發現，芯片的發展路徑日趨明朗，例如，訓練方面GPU的生態優勢明顯，推理端FPGA能耗更低，可重新編程，靈活性強；長遠來看，ASIC芯片在規模化應用中成本最低，功耗最小。在人工智能底層芯片領域，GPU、FPGA、ASIC芯片將長期共存，他們都有自己獨特的特長和應用領域以及客戶群體。同時，芯片領域因為其高度的壟斷性，行業壁壘奇高。另外，傳感器、機器視覺、超大容量存儲也是人工智能必不可少的工具，值得一看。
回顧往昔，互聯網、智能手機、工業自動化都是科技行業中爆發式成長且確定性奇高的主題，我們一直在尋找，下一個確定性在哪裡？我們認為人工智能將是其中之一，伴隨著大數據與算法架構的進步，我們看到這個確定性很強的機會已經開始發光。
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