CFIC導讀：
定向政策放鬆在繼續，這一次主角仍舊是中小企業。
“進一步落實普惠金融定向降準政策”
“加快中小企業首發上市進度”
“研究放寬小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶額度限制”
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定向政策放鬆在繼續，這一次主角仍舊是中小企業。
據新華社消息，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於促進中小企業健康發展的指導意見》（本文稱《指導意見》）。
七大方面促進中小企業健康發展
《指導意見》在充分肯定中小企業的作用的同時，從七大方面給出促進中小企業健康發展的指導意見：
1
指導思想
按照競爭中性原則，打造公平便捷營商環境，進一步激發中小企業活力和發展動力。
2
營造良好發展環境
進一步放寬市場準入；主動服務中小企業；實行公平統一的市場監管制度。
3
破解融資難融資貴問題
完善中小企業融資政策；積極拓寬融資渠道；支持利用資本市場直接融資；減輕企業融資負擔；建立分類監管考核機制。
4
完善財稅支持政策
改進財稅對小微企業融資的支持；減輕中小企業稅費負擔；完善政府採購支持中小企業的政策；充分發揮各類基金的引導帶動作用。
5
提升創新發展能力
完善創新創業環境；切實保護知識產權；引導中小企業專精特新發展；為中小企業提供信息化服務。
6
改進服務保障工作
完善公共服務體系；推動信用信息共享；重視培育企業家隊伍；支持對外合作與交流。
7
強化組織領導和統籌協調
加強支持和統籌指導；加強工作督導評估；營造良好輿論氛圍。
觀察人士認為，圍繞促進中小企業健康發展這一主題，《指導意見》從財稅金融、營商環境、公共服務等幾個主要方面給出了較為全面的指導意見，體現了黨中央、國務院高度重視中小企業發展，有助於穩定和增強企業信心及預期。
市場人士認為，在當前形勢下，進一步出臺支持中小企業的政策舉措，有助於消除經濟尾部風險，改善市場風險偏好，推動寬信用進程，相對利好股票和信用債等風險資產。
關注點一：定向降準、再貸款、再貼現一個不落
《指導意見》分為七個部分，財稅金融是重點，其中又數金融政策著墨最多，而金融政策的出發點和落腳點只有一個——破解融資難融資貴問題。
如何破解融資難融資貴問題？《指導意見》從五大方面給出權威指導。
《指導意見》指出，完善中小企業融資政策。
“進一步落實普惠金融定向降準政策。加大再貼現對小微企業支持力度，重點支持小微企業500萬元及以下小額票據貼現。將支小再貸款政策適用範圍擴大到符合條件的中小銀行（含新型互聯網銀行）。將單戶授信1000萬元及以下的小微企業貸款納入中期借貸便利的合格擔保品範圍。”
定向降準、再貸款、再貼現等政策一個不落。
在市場各方對貨幣政策走向的看法出現分歧的當下，《指導意見》證實了一點——在經濟增長拐點確認之前，談論貨幣政策拐點為時尚早，貨幣政策定向放鬆舉措仍將加碼。
不少機構認為，考慮到4月份銀行體系流動性供求較大，央行適時採取定向或置換式降準仍是大概率事件。
關注點二：信貸、債權、股權“三箭齊發”
《指導意見》指出，積極拓寬融資渠道。
“進一步完善債券發行機制，實施民營企業債券融資支持工具，採取出售信用風險緩釋憑證、提供信用增進服務等多種方式，支持經營正常、面臨暫時流動性緊張的民營企業合理債券融資需求。探索實施民營企業股權融資支持工具，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼併收購或財務投資。大力發展高收益債券、私募債、雙創專項債務融資工具、創業投資基金類債券、創新創業企業專項債券等產品。研究促進中小企業依託應收賬款、供應鏈金融、特許經營權等進行融資。完善知識產權質押融資風險分擔補償機制，發揮知識產權增信增貸作用。引導金融機構對小微企業發放中長期貸款，開發續貸產品。”
信貸方面，提到引導金融機構開發續貸產品；債權方面，實施民營企業債券融資支持工具，大力發展中小企業債務融資工具；股權方面，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼併收購或財務投資，民營企業股權融資支持工具逐漸揭開面紗。
關注點三：加快中小企業首發上市
《指導意見》指出，支持利用資本市場直接融資。進一步從股權、債權融資的角度，對支持中小企業做出指導。
股權方面，一是加快中小企業首發上市進度。二是支持中小企業在新三板掛牌融資。
債權方面，一是推進創新創業公司債券試點，完善創新創業可轉債轉股機制。二是研究允許掛牌企業發行可轉換公司債。
此外，鼓勵創業投資基金支持早期創新創業，鼓勵地方知識產權運營基金等專業化基金服務中小企業創新發展。
關注點四：考慮放寬中小企業貸款風險資本優惠權重門檻
《指導意見》指出，建立分類監管考核機制。
“研究放寬小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶額度限制，進一步釋放商業銀行投放小微企業貸款的經濟資本。修訂金融企業績效評價辦法，適當放寬考核指標要求，激勵金融機構加大對小微企業的信貸投入。”
據瞭解，目前商業銀行對同時符合以下條件的微型和小型企業債權的風險權重為75%（其餘則為100%）：
（一）企業符合國家相關部門規定的微型和小型企業認定標準。
（二）商業銀行對單家企業（或企業集團）的風險暴露不超過500萬元。
（三）商業銀行對單家企業（或企業集團）的風險暴露佔本行信用風險暴露總額的比例不高於0.5%。
政策研究人士表示，如果小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶額度限制放鬆，那麼單戶授信在1000萬以下的小微企業貸款即可享受75%的風險權重，雖然風險暴露和授信不是完全一致的概念，但總體仍然屬於比較大的一個放鬆。
關注點五：減稅降費也是重頭戲
財稅政策同樣是支持中小企業發展的重頭戲。圍繞完善財稅支持政策，《指導意見》從四個方面做出指導。
首要是改進財稅對小微企業融資的支持，包括：
落實對小微企業融資擔保降費獎補政策，中央財政安排獎補資金，引導地方支持擴大實體經濟領域小微企業融資擔保業務規模，降低融資擔保成本。
進一步降低創業擔保貸款貼息的政策門檻，中央財政安排資金支持地方給予小微企業創業擔保貸款貼息及獎補，同時推進相關統計監測和分析工作。
落實金融機構單戶授信1000萬元及以下小微企業和個體工商戶貸款利息收入免徵增值稅政策、貸款損失準備金所得稅稅前扣除政策。
其次是減輕中小企業稅費負擔。
一方面，清理規範涉企收費，加快推進地方涉企行政事業性收費零收費。另一方面，推進增值稅等實質性減稅，對小微企業、科技型初創企業實施普惠性稅收減免。根據實際情況，降低社會保險費率，支持中小企業吸納就業。
另外，《指導意見》還提出完善政府採購支持中小企業的政策，充分發揮各類基金的引導帶動作用。
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