谁也未曾料到，上市不到4年的多喜爱，就这么把曾经引以为傲的“壳”给卖了。
3月31日晚间，多喜爱发布公告称，公司正筹划发行股份购买浙江省建设投资集团股份有限公司100%股权，交易对象为浙建集团的控股股东浙江省国有资本运营有限公司及其他股东。此次交易构成重组上市，公司股票4月1日起停牌。
值得一提的是，在本次公告前，3月28日至3月29日，多喜爱股价已经连续两日涨停，最新股价为19.83元/股，总市值为40.453亿元。
此外，查阅多喜爱3月30日发布的2018年报发现，截至到12月31日，公司实现营业收入为9.03亿元，同比增长32.61%；实现归属于上市公司股东的净利润2778万元，同比增长20.09%。
也就是，在前几日股价和业绩表现还算不错的情况下，多喜爱就这么毫无预兆地想把“壳”卖掉了。
那么，多喜爱这项重组交易又是缘何而起，又该归向何方呢？
多喜爱实控人清仓式“卖壳”操作
据公开资料显示，2006年，湖南人陈军和黄娅妮联手共同创立多喜爱集团股份有限公司，在行业内率先推出“四件套”概念，随后发展成为与罗莱生活、富安娜和梦洁股份齐名的家纺小巨头，于2015年6月登陆深交所。
此外，多喜爱主要从事以套件类产品（含枕套、被套、床单、床笠等）、芯类产品（含枕芯、被芯）为主的家纺用品的研发设计生产、委托加工、品牌推广、渠道建设和销售业务，并一直致力于新材料面料的应用研发和生产业务，公司旗下有“多喜爱”、“美眠康”、“喜玫瑰”、“乐倍康”、“HB”等五大主打品牌。
而值得一提的是，在此次多喜爱卖壳的背后，还隐藏着一种在A股重组上市中并不多见的现象——实控人清仓式减持。
据公告显示，3月29日，多喜爱及其实际控制人陈军、黄娅妮与浙建集团三方签署了《重大资产重组意向协议》，各方就本次交易的初步交易安排达成一致意见。
本次交易大致分为3个部分：其一，浙建集团或其控股股东向多喜爱实际控制人受让其合计持有的上市公司29.83%的股份；其二，上市公司将其除保留资产以外的全部资产及负债置出，浙建集团全体股东将浙建集团100%股份置入上市公司，置出资产与置入资产的对价可以以资产置换、发行股份等方式支付；其三，多喜爱实际控制人持有的剩余股份由浙建集团或其控股股东以现金或置出资产为对价进行支付或以上市公司定向减资的方式退出。
此外，多喜爱在公告中表示，经各方初步协商，多喜爱实际控制人向浙建集团或其控股股东转让上述29.83%股份以及剩余股份的退出的交易对价为20.5882元/股。
而需要注意的是，据多喜爱2018年年报数据显示，陈军、黄娅妮两人分别持股多喜爱28.51%(约5816.2万股)、22.34%(4556.8万股)股权，第三大股东舟山天地人和股权投资合伙企业(有限合伙)持股多喜爱16.62%股份。除此之外，上述股份也均处于100%质押状态中。
由此，这也就是意味着，若此次重组交易顺利完成，那么多喜爱实际控制人陈军和黄娅妮将借此“全身而退”，实现清仓式减持。
现在，再来看“借壳”的另一方——浙建集团。
据公开资料显示，浙建集团成立于1998年4月14日，注册资本9.6亿元，法定代表人沈德法，最大股东为浙江省国有资本运营有限公司，持股比例达45.95%。需要注意的是，工商登记显示，浙江省国有资本运营有限公司由浙江省国资委100%控制。
此外，据其未经审计的财务数据显示，2018年前三季度，浙建集团营业收入524亿元，同比增长12.95%，完成年度预算指标650.01亿元的80.61%；归属于母公司所有者净利润4.6亿元，同比增长28.13%，完成年度预算71.21%。2018年三季度末，浙建集团资产总额为560.64亿元，所有者权益总额为70.45亿元。
如此一来，实力雄厚的浙建集团买下多喜爱的“壳”实现重组上市，看起来似乎无可厚非。
多喜爱卖壳背后的“心酸”事
事实上，单看多喜爱2018年的业绩报告，其主要还是呈现着一种“业绩向好”的现象。
据财报显示，2018年多喜爱全年实现营业收入为9.03亿元，同比增长32.61%；实现归属于上市公司股东的净利润2778万元，同比增长20.09%。但需要注意的是，多喜爱“业绩向好”的表象则是来自于1月份下调业绩预期的效果。
据相关资料显示，2019年1月14日，多喜爱将其2018年度归属于上市公司股东的预计净利润，由盈利4396万元至5553万元下调至2545万元至3702万元，同比2017年增长由90%至140%下调至10%-60%。多喜爱表示，下调业绩预期主要基于互联网新业务发展不稳定,第四季度收益未达预期，以及家纺“双11”电商业务销售费用增长超出预期等原因。
而从这份业绩下调的给出的原因来看，其想依靠互联网救主业的效果并不理想。
据相关财报披露，多喜爱在上市之前的2013年和2014年，其净利润分别下降25.12%和25.44%；2015年和2016年，净利润则出现加剧下滑的态势，降幅分别达到17.6%、42.33%。
此外，值得注意的是，2015年上市后，其营业收入下滑至少五六个亿，净利润跌至两千万级别。
至此，经历了2014年-2016年连续3年的业绩下滑之后，2017年，多喜爱提出“家纺+互联网”双主业的战略，并着手布局相关业务。随后，公司以北京多喜爱网络科技有限公司为运作主体，成立或控股6家公司。
不过，查阅近两年多喜爱互联网业务对其营业收入贡献的份额来看，其似乎依然没有达到互联网救主业的效果。
具体而言，多喜爱宣称的“家纺+互联网”双主业，也仍有几大疑点待解。一方面，多喜爱旗下的互联网业务规模太小。2018年全年公司互联网板块的营业收入仅为0.89亿元，占公司营业收入的9.88%。另一方面，这些互联网业务大多围绕公司的家纺业务来展开，实际上只是家纺业务的互联网化。
此外，除了互联网业务暂时没有实现“家纺+互联网”双主业的效果，以及实控人清仓式减持的利空消息之外，其股东们也不让投资者“省心”。
其一，在此次实控人陈军和黄娅妮清仓式退场之前，他们就早已打算出让大部分股份。
去年12月5日，多喜爱公告称，实控人陈军、黄娅妮正筹划将其持有的多喜爱股份转让的事项，可能涉及某国有企业或其指定主体公司受让其大部分股份，该事项可能涉及公司的控制权发生变动。上述公告披露当天的12月5日与前一天的12月4日，多喜爱股价均跌停。随后，多喜爱股价开始停牌.
今年的1月31日，多喜爱又披露公告称，控股股东、实际控制人黄娅妮女士质押给第一创业的部分公司股票因触发协议约定的违约条款遭遇强制平仓导致被动减持，分别于1月30日和1月31日被动减持0.25%和0.17%。被动减持后，黄娅妮仍持有多喜爱21.92%股份。
对此，多喜爱曾在公告中表示，陈军、黄娅妮因触发与第一创业协议约定的违约条款，其股票可能存在再次遭遇强制平仓的风险。截至去年12月24日，陈军和黄娅妮分别累计质押股份5816万股和4557万股，均占其所持公司股份的100%。
其二，多喜爱两大股东涉嫌违规开展通道业务 深交所下发关注函。
去年的12月3日，多喜爱披露公告称，上海骏胜资产管理有限公司（下称“上海骏胜”）和国亚金控资本管理有限公司（下称“国亚金控”）通过旗下多只投资基金，以集中竞价方式，在5个月内分别增持公司7.91%和6.11%股份。
增持披露后不到一个月，12月13日、18日、19日，上海骏胜和国亚金控分别累计被强制平仓4.59%和5.26%，在多喜爱披露的权益变动报告书中，均提到原因主要是开展通道业务并将交易、风控权限交予了投资者指定交易团队，从而触发了与券商签订的《融资融券合同》中约定的强制平仓条件。
至此，深交所分别于去年12月17日和12月19日向上海骏胜和国亚金控下发关注函，要求说明违规开展通道业务的具体情况。而今年1月24日，证监会再次向上海骏胜和国亚金控下发《调查通知书》，因涉嫌违规增持及短线交易多喜爱股票，证监会决定对国亚金控和上海骏胜立案调查。
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