智通財經APP獲悉，大摩發表的報告稱，同程藝龍(00780)去年下半年收入及淨利分別為33億及5.06億元人民幣，分別同比增20%及13%，較該行早前預測各高7%，主要受惠交通收入升18%勝預期，相關因素部分抵銷了酒店收入遜預期，該行分別上調了公司今年收入及淨利預測3%和4%，2020年則分別升9%及13%，現時該行估算今年公司收入可同比增31%，經營利潤率則擴闊5個百分點，
目標價由16元升至20元，評級“增持”。該行認為，公司在2019-20年開始收成，去年下半年公司月活躍用戶同比增53%至1.9億戶，而受惠產品多元化、服務方便及訂價具競爭力，付費比例有望提升。另外該行認為其增值服務未被完全變現，因為80%增值服務收入是來自“出發前”，去年僅2%酒店收入是來自增值服務，認為“出行途中”及“抵達”這兩方面是變現的機遇，有助帶動2019-20年酒店的轉換率。
該行稱，公司今年一月交叉銷售比例升至20%，而2017年時相關比例僅5%，認為水平與約25%的攜程接近，此外去年61%的新付費用戶是來自受惠收入增加及基建增長的低端城市，當地線上旅行社滲透率相對較低，可為公司提供更好的增長潛力，料2018-20年收入年複合增長可達28%。
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