以標普500指數為例,該指數今年已創下12個收盤新高,在過去19周之內有15周均出現上漲,較52周低點漲幅達到23%。然而,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨資產策略師Andrew Sheets表示,當前市場存在不少週期尾聲才會出現的指標。
據Marketwatch報道,如果只看股價變動,你很難讓那些關注美股的人們相信,他們看起來像是處在週期的尾聲。
以標普500指數為例,該指數今年已創下12個收盤新高,在過去19周之內有15周均出現上漲,較52周低點漲幅達到23%。
然而,摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨資產策略師Andrew Sheets表示,當前市場存在不少週期尾聲才會出現的指標。
Sheets指出,在歷史上,通常的“下行”階段市場往往會出現以下這些場景:
長期債券的表現優於股票;
防禦型和大盤股溫和跑贏週期股和小盤股;
美股溫和跑贏全球其他地區股市;
投資評級信貸回報率高於高收益率債券。
貴金屬的表現優於其他商品。
Sheets表示,上述一切目前均在發生,且不僅是今年迄今才出現的狀況,而是在過去一年的大部分時間內都一直存在的現象。
例如,標普500指數過去12個月上漲了22%,而羅素2000指數僅上漲8%,MSCI全球指數(除美國外)也只漲了10%。
此外,iShares iBoxx投資級公司債券ETF在過去12個月裡大漲了16%,相比之下,SPDR Bloomberg Barclays高收益債券ETF僅上漲了9%。
黃金期貨在過去12個月裡上漲了18%,而原油期貨下跌了6%。
Sheets寫道,上述一切表明,傳統指標仍在有效印證市場處於週期尾聲,這些指標不該因美股表現強勁就遭到忽視。
值得一提的是,摩根士丹利(Morgan Stanley)在7月初曾建議客戶減持,但在11月中旬改變了這種看法。
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