中證網訊（記者 葉濤）創業板今天衝高回落，在主要指數中表現較為疲弱。業內人士認為，隨著創業板商譽減值風險在一月底的集中釋放，市場的風險偏好將會全面的提升。而從板塊輪動的角度，金融板塊可能會出現分化，消費板塊大概率將會回落，成長板塊將隨著業績預期修復而走強。
第一，在當前科創板落地預期不斷加強的情況下，科創板執行細則有望在兩會前後推出，金融板塊中的券商板塊將會繼續受到政策的強力支撐。尤其是在《在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制總體實施方案》、《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》已經在中央審核通過的情況下，科創板具體的執行細則落地已經近在咫尺，科創板將為券商帶來可觀的增量收入。
第二，年初以來消費板塊行情的主要驅動力來自於外資增持以及季節性需求增強，隨著春節過後季節性需求走弱以及美股存在回調風險，極有可能對國際投資者的風險偏好形成壓制。美股三大指數在經歷了2018年12月末的急跌後，在進入2019年1月後已經連續修復了近一個月，已經逼近調整前的高位，存在較大的阻力，很難延續此前的漲勢。
第三，1月31日是創業板年報業績預報的最終截止日期，創業板的商譽減值風險將會在春節前集中釋放。而根據歷史經驗，創業板業績很有可能與2017年相似，在年報中集中計提商譽減值，然後將利潤推遲至下一年的一季報中。因此，我們預計在春節過後，市場對於創業板的業績預期將會逐步修復，疊加科創板落地加速的政策預期下，成長板塊有望走強。
首創證券認為，鑑於在當前的經濟下行週期中，政策主題性預期及市場流動性將是影響市場的兩大重要因素，受益於政策逆週期調節的板塊以及交易阻力較小的成長板塊的配置優勢階段性顯現；建議按照“政策託底對沖+創新科技戰略”兩大主線配置券商、建築、計算機、通信、國防軍工等行業，同時注意迴避併購業績承諾期滿、存在較大商譽減值風險的個股。
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