深圳证券交易所消息，为了反映创业板中蓝筹特色较为鲜明，以及成长性较为突出的两类股票的整体表现，丰富指数化投资标的，深交所和深圳证券信息有限公司定于1月23日发布创业板低波蓝筹指数和创业板动量成长指数。两条指数样本数量均为50只。
请输入图片描述
创业板低波蓝筹指数以盈利能力良好、财务质量稳健、股价波动率较低的上市公司作为样本股，创业板动量成长指数甄选成长能力突出、动量效应显著的上市公司作为指数样本股。两个指数的基准日均为2012年12月31日，基准日点位相同，为1000点，指数代码分别为399295、399296。
严格意义上讲，创业板低波蓝筹指数和创业板动量成长指数和上证50指数、沪深300指数相同，均为成分指数。成熟市场国家以美国为代表，主要的大盘指数道琼斯工业平均指数亦为成分指数。交易所此时发布创业板那成分指数，个人认为具有重要而深远的意义，是适应市场风格变化，具有指引和改变投资者交易方式的重要作用。
请输入图片描述
一、A股市场IPO扩容不断，全面牛市出现的难度不断增加。 经过28年的发展，A股市场的上市公司数量突破了3000家，平均每年100多家的增长速度。2015年股灾之后，虽然经历一大波熊市，多数个股跌的面目全非，A股的市值仍超40万亿规模。由于A股市场主要功能是融资，所以IPO的脚步不会停下。未来的A股市场，大概率要过度到注册制，届时上市公司的数量会暴增。股市中的上市公司数量越庞大、市值越大，全面牛市的出现需要的资金量就越大，难度也越大。刚刚过去的2018年，A股市场的表现用熊冠全球来反应绝对是名副其实的。
而发达国家如美国、欧洲等国家的市场，还有部分新兴国家市场如印度，大多经历了十年的牛市。究其根本原因，在于市场定位不同，这些国家的市场同时注重融资和投资功能，所以牛场熊短的格局普遍存在。还有一个原因，也不可忽略，那就是多数成熟国家市场的指数是成分股指数，部分优质股票撑起了指数。监管层很有可能注意到了第二点。
请输入图片描述
二、注册制离A股不远了。
注册制是市场走向成熟的一个重要标志，注册制本身是一项成功的制度，这在成熟国家的市场已经得到证实。A股注册制的呼声从来就没有停止过，直到股灾后期，迫于股市的表现，管理层紧急叫停，把注册制期限延长至2020年。注册制在A股的实施还面临法律层面的问题，需要重新修订《证券法》。2020年越来越近，注册制虽未在主板施行，但是即将成为科创板的试点。科创板深受高层重视，科创板试点注册侧之后，很容易让人联想到主板也会施行注册制。
注册制后上市公司数量更加庞大，上市公司的层次也是泾渭分明，利用市场的价值发现功能，诱导资金炒作绩优股，放弃垃圾股。如果依然用现在的大盘指数，不能真实反映股市中优质上市公司股价的走势。
请输入图片描述
三、新一届管理层监管理念，导致市场分化。 新一届证监会监管层上任之后，在监管方面下了大工夫，花了大力气。对于上市公司的监管更加严格，对于违规的交易给予严厉打击。从长远来说，这是有利于证券市场走向成熟的。但是眼前的市场深受其害，很多资金不得不放弃小盘股，被动地炒作大消费和其他蓝筹股，这样做的直接后果已经显现，市场犹如死水一滩，部分个股股价已经大跌，甚至跌到了退市的标准。市场的人气受损，短期内不利于市场的企稳向好。
个人认为，未来A股市场的监管，只会越来越严格。长生生物退市、康得新被处以风险警示、安井食品被问询，上市公司治理也是证监会重点工作内容。虽然关于投资者权益保护做的不到位，但是可以预测的是，未来的市场，很多上市公司的治理乱象会出现爆雷的现象，紧接着就是股价大跌，甚至退市。
请输入图片描述
在市场制度不健全，A股市场价值发现功能受抑制的情况下，监管层这么做也是唯一的方法。过去28年来，上市公司积累了很多病态的东西，所以监管层执法还会牵扯多更多违法违规的行为。目前的指数也会受到牵累。
四、未来A股市场操作风格要大变。
股灾底2638点之后，蓝筹股和白马股出现了一波大涨，带动上证50指数走出一波中级行情。如果说这一波是被动拉升，是第一次尝试的话，那么未来市场这样的情况还会多次出现。监管层最近的一系列动作，就是最好的证明。随着监管的深入，上市公司中存在的问题会被逐步揭露，散户操作个股的难度会越来越大。怎么办？只有去进行指数投资或者选择优质的投资标的。
请输入图片描述
当然，上一波上证50指数的走势已被打回原形，这也是有深层次原因的。归根结底，市场需要公平、公开、公正的原则。就像玩游戏，只要游戏规则定下，并且告知玩家，大家都要遵守，一旦违反规则，施以处罚 ，才能保证游戏能够被接力玩下去。所谓，未来的法制建设一定要跟上。 近期，大家也注意到一种现象，指数型ETF基金受到追捧，买入的份额创出历史新高，为何？这是一种被动的行为。先知先觉的机构敏锐地感受到了监管层的理念，操作上出现了重大的变化。散户只有顺应这种潮流，才能在诡异的A股市场生存下来。
以上纯属个人观点，投资有风险，入市需谨慎。(公众号：畅游股海的老船长)
閱讀更多 老船長 的文章
