國信證券9月20日發佈建材行業研究報告，報告摘要如下：
過去一週建築&建材板塊表現及漲幅/跌幅居前3位的個股
9.11-9.14,本週滬深300指數上漲0.14%,建築裝飾指數上漲1.31%,跑贏滬深3001.17個百分點;建築材料指數上漲2.02%,跑贏滬深3001.88個百分點。建築細分領域,園林板塊上漲3.94%,專業工程板塊上漲0.96%,國際工程板塊上漲0.81%。建工板塊過去一週漲跌幅居前3位的個股:百利科技(17.63%)、蒙草生態(11.38%)、正平股份(10.74%);過去一週漲幅倒數3位個股:東方鐵塔(-8.57%)、名雕股份(-8.07%)、啟迪設計(-5.74%)。過去一週建材漲幅居前3位的個股:四川雙馬(17.52%)、濮耐股份(9.76%)、華新水泥(9.71%);過去一週漲幅倒數3位個股:洛陽玻璃(-6.4%)、深天地A(-5.99%)、國統股份(-5.69%)。
行業觀點--建築:關注三條主線
中報公佈結束,整體上看,行業內優質企業增速良好,且訂單逐步向具備規模優勢、融資優勢的央企集中,同時,隨著“一帶一路”戰略實施,各央企海外訂單數量均有明顯增長,在總訂單的佔比提升,建議關注訂單增速好,估值低廉的央企,逢低佈局中國建築、中國化學,中國鐵建,中國中鐵,中國電建,葛洲壩。此外也可關注政策支持力度大,企業業績和訂單雙增長的鋼構板塊,推薦杭蕭鋼構,東南網架。
PPP今年是項目落地之年,業績保障性高,PPP項目佔比高的公司將看到ROE提升和現金流量表改善,從目前已公佈業績的情況看,企業增速較好,估值具備一定吸引力。重點推薦開啟PPP2.0模式的美尚生態,具備經營性PPP項目研發能力。繼續推薦板塊優質企業東方園林、蒙草生態、文科園林。
近期中國聯通混改事件激發市場對國企改革的再度關注,我們認為央企混改仍有空間,關注建築央企的混改進程,推薦標的中國核建、中國電建、中國交建。
行業觀點--建材:漲價繼續,逢低做多
本週全國水泥市場價格環比大漲2.4%。價格上漲主要地區主要有華北、華東、中南和西南,幅度20-60元/噸,無下跌區域。9月中旬,隨著天氣好轉和環保督查結束,下游需求開始有所恢復,企業發貨環比普遍增加10%-30%。整體來看,隨著需求不斷提升,部分地區開啟第二輪價格上漲,未來兩週各地企業主要以落實前期價格上漲為主,執行到位後,多地價格水平將持平或略超今年二季度高點。本週玻璃現貨價格持續小幅上行。截至9月15日,玻璃期貨活躍合約1801報收於1360元/噸,較上週下跌1.02%。現貨平均報價為77.03元/重量箱,較上週推漲0.86%,較去年同期上漲5.55%。本週重點廠家玻璃庫價全周均價1595.8元/噸,較上週上漲1.18%。我們依舊維持看好金九銀十旺季漲價的觀點,建議逢低佈局優質標的,重申中期觀點:下半年板塊基本面和行情演繹有望穩中求進,建議順勢而為。推薦週期建材優質龍頭標的海螺水泥、華新水泥、旗濱集團,推薦消費類建材優質龍頭標的中國巨石、東方雨虹和偉星新材。此外,水泥市場表現具有較強的區域特徵,前期西北水泥相關標的中報超預期已引起市場對西北水泥股的關注,我們梳理區域基本面後,認為部分區域未來基本面表現有望進一步超預期,現價推薦估值具備一定安全邊際的祁連山、寧夏建材、金圓股份。
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