全篇共8000余字，阅读时长约8分钟
分分 发
旅游“绿皮书”发布，新三板龙头企业融资现虹吸效应
※※※阅读原文获取pdf版本报告※※※
事件
2019年1月9日，由中国社会科学院财经战略研究院等共同举办的《旅游绿皮书：2018~2019年中国旅游发展分析与预测》发布，在对新三板旅游企业进行剖析后指出，新三板旅游企业融资虹吸效应明显。
新三板旅企融资虹吸效应明显
截至2018年底新三板中主营业务为旅游相关产业的企业共计124家，主要分布在旅游服务（共有62家，占比50%）、景区（共有19家，占比15%）、餐饮（累计18家，占比15%）、酒店（累计13家，占比13%）四个细分领域。根据绿皮书披露，2017年共有26家新三板旅企成功募资，占旅企总数的22%，合计募资金额35.27亿元。其中仅华强方特融资便达到了14.62亿元，占26家旅企募资总额的41.5%。融资能力受限或与新三板旅企整体规模较小有关：在当前挂牌的新三板旅企中，3%的公司2018年营业收入（TTM）在10亿元以上，38%的公司收入集中在1~5亿元的规模，整体规模较小。另一方面，2016年以来，新三板旅企营业收入、归母净利润保持持续增长，且同比增速保持在两位数以上，盈利能力进一步增强，成长性表现良好。
消费升级进行时
旅游行业2018年景气度持续上升，消费升级进行时。从出游用户的城市分布来看，当前经济发达地区用户出游热度更高，二线、三线城市是未来旅游市场主要增量：2018年国内旅游用户三线及以下城市占比达到65%，所占份额持续增长。从旅游偏好来看，高端酒店收入占比持续提升，从2014年的69.6%提升至2018年上半年的74.4%；随着大众旅游需求的不断升级，富有文化内涵的以博物馆为代表的文物类机构对游客的吸引力持续上升。此外，特色小镇的开发热度持续走高，其中其中文旅类特色小镇占比接近50%。
旅企扎堆赴香港上市
旅游企业投资机会和资金需求与日俱增，旅企扎堆赴香港上市。2018年1-7月，我国旅游市场有关资源类项目投资事件共发生76起，特色小镇和文旅综合体项目投资占比分别为39.47%和31.58%。随着港交所新版《上市规则》开始生效，众多新经济公司扎堆在香港上市，其中包括同程艺龙（0780.HK）、浙江开元酒店管理股份有限公司、美团点评（3690.HK）、复星旅游文化集团（1992.HK）、途屹控股有限公司等旅企，纷纷递交招股说明书，部分企业已成功上市。破解融资难困境是当前旅企的主要挑战之一。
风险提示
经济发展不及预期，行业竞争激烈
重点行业
科 “新”时代，优创先机
新三板2019年年度策略
医药
2019年建议关注头部医药公司：合全药业、成大生物、原子高科等
TMT
科创板上线或成明年资本市场最大变量，部分优质三板公司或可迎来转板机遇！
教育
K12板块依旧是重点、职业教育板块值得关注，持续关注政策对于部分赛道的后续规定！
安信新三板 诸海滨团队
向下滑动查看
【团队荣誉】
2016年-2018年卖方水晶球奖新三板公募/总榜第一名
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名
【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
温馨提示
本订阅号仅面向安信证券股份有限公司客户中的专业投资者。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非安信证券客户中的专业投资者，请取消关注本订阅号。鉴于本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，还请谅解。
本订阅号为诸海滨的个人订阅号。本订阅号推送内容仅供专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非专业投资者，请勿使用本信息。本信息作者所在单位不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为公司的当然客户。
本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者及其所在团队、所在单位不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
未经本信息作者及其所在单位事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式删节、修改、复制、引用和转载，否则应承担相应责任。
策略专题
【11/05】如何看待上交所设立科创板试点？——多层次市场再深化点评
【10/27】改革路，“融”先行 ——评股转系统优化股票发行与并购重组
新兴势力
“优+”生活
閱讀更多 諸海濱 的文章
