昔日對手變兄弟，廣州兩大百貨抱團能否解燃眉之急？
2018-12-29 10:00
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導讀：
傳統百貨能通過併購實現反擊嗎？
CBO記者 吳思馨
都說今年百貨業在回暖，但轉型艱難、調整方向同質化也成為過渡時期傳統百貨共同面對的難題。
2018年上半年，廣百營業收入和歸屬上市公司股東的淨利潤分別增長9.37%和8.42%，但經營中產生的現金流仍然是負數，達到負4361.8萬元。《化妝品財經在線》團隊在走訪廣東百貨市場發現，雖然北京路廣百是老牌A類百貨，但和高峰期相比，這家門店的業績已經不如以前，在客流紅利不再的情況下，品牌結構乏善可陳、招商思路老舊、管理不夠精細都成為問題。
這次廣百宣佈將收購友誼，作為今年百貨業中位數不多的收購案例之一，能否在某種程度上幫助集團應對當下的挑戰呢？
昔日對手變手足
12月24日，廣州市廣百股份有限公司（以下簡稱“廣百”）發佈公告稱，廣百與廣州越秀金融控股集團股份有限公司（以下簡稱“越秀金控”）簽訂股權轉讓意向書，擬現金受讓越秀金控持有的廣州友誼集團有限公司（以下簡稱“友誼”）100%股權。
但目前併購金額還未正式確定，越秀金控和廣百集團將共同委託第三方評估、審計機構，在對友雙方同意最終的交易價格，不低於經廣州市國資委核准/備案的資產評估報告確定的友誼集團100%股權評估值。公開數據顯示，截至 2017 年末，友誼集團資產總額為 36.88億元，歸屬於母公司股東的權益約為27億元。
而且由於雙方主營業務接近，為了消除併購程序中可能產生的同業競爭，廣百還承諾稱將在友誼的股權過戶完成後24個月內，啟動將其所持有的友誼100%股權轉讓給廣百股份的相關事宜。
在此項併購完成後，友誼集團將成為廣百集團的全資子公司。廣百和友誼也將從昔日的競爭對手成為一家集團下的並列零售品牌。
對於廣百來說，這筆生意應該是划算的。
公開數據顯示，廣州友誼近年正處於調整過度時期。在此前的採訪中，廣州友誼集團有限公司總經理江國源曾表示，最近兩年廣州友誼加快創新轉型，投入超過4000萬元對門店的內外環境、商品品類進行較大幅度的經營調整和升級改造。
在2018年上半年，廣州友誼實現營業收入12.82億元，同比增長5.92%，利潤率8.34%，比上年同期下降0.69個百分點。同時在上半年春節、情人節等營銷節點，友誼分別實現了1.4億元和單日2202萬元銷售收入，同比增長達到6%和103%。
但可見的是，廣百和友誼抱團之後，如何面對新業態崛起的挑戰，互相取長補短、進行模式創新，仍需要經歷一段時間的探索。
傳統百貨的集中化
行業裡，當一現象的案例超過3起時，可能形成一股潮流。2018年4月12日，科爾尼管理諮詢發佈的全球《2018消費品與零售業併購報告》中指出，在連續數年被創新型創業企業顛覆與蠶食市場份額之後，傳統零售巨鱷開始意識到最好的防守就是進攻。
而觀察傳統零售企業過去三年間的發展，可以看到併購與聯合已經成為常態。其中一類是傳統百貨從佈局擴張角度發起的收購，另一類則是電商企業將傳統百貨納入新零售閉環，但無論哪種，都不可避免地讓百貨業態走向集中化。
傳統百貨以併購方式擴張，最典型的案例就是王府井和茂業，而且這兩家的併購活動都集中爆發於2016年。王府井當年陸續收購了北京、廈門、貴陽、遵義、瀋陽、六盤水、西安等多個城市10家春天百貨和3家奧特萊斯；茂業商業董事長高宏彪則在當年宣佈定增23億加速整合，先後收購成都的人東百貨、光華百貨和內蒙古的維多利集團。
電商企業佈局線下的典型則是阿里巴巴。2017年1月，阿里以約177億元人民幣的價格收購銀泰集團。之後又以銀泰的名義與南京中央商場合資探索新零售，還試圖收購鄂武商。今年3月，收購開元商業100%股權，將西北數一數二的百貨單體開元商城納入麾下。
“傳統零售集團相互併購，一方面是為了進入新的區域市場，另一方面也為了迎合的當下新業態崛起潮流”，一位零售業人士分析，“除了開新門店，收購整合是進入新業態，尋找差異化發展的好方法，但收購要考慮溢價因素。”
事實證明，王府井在奧特萊斯業態的擴張是成功的，就在2016年集中收購後，王府井2017年財報迎來營收利潤雙雙增長，其中奧萊業態營業收入更是同比增長41.23%。
併購能否幫助廣百實現反擊？
但集中和併購一定能拯救傳統百貨集團嗎？
反觀茂業商業的併購案例，2017年財報顯示歸屬於上市公司股東的淨利潤為10.3億元，比2016年的5.7億元同比增長82%，對內蒙古維多利集團等標的的高溢價收購一度致使公司的資產負債率一度由54.4%大幅攀升至71.8%，公司把累計24億元的房屋與建築物轉為投資性房地產，才達到增加淨利潤的效果。
回到廣百收購友誼，業界分析這兩家老牌百貨聯合的優勢在於“本地深耕+全省擴張”的結合，不無道理。據公開數據，廣州友誼目前在廣州本地共擁有4家門店，而廣百已在廣州市區及廣東省內其他城市開設門店25家，廣東省其他城市綜合百貨店7家。今年還相繼開出廣百清遠店、金沙洲廣百廣場、廣百陽江店以及簽約廣州地鐵荔勝廣場購物中心項目，擴張勢頭迅猛。
但《化妝品財經在線》團隊2018年實地走訪百貨市場發現，如今傳統百貨面臨的挑戰是綜合性的，包括客流下降、物業老化、高端品牌資源有限、盈利模式老舊等等，而這些問題在購物中心、奧特萊斯等新業態和網購的衝擊之下更為明顯。
拿廣州商圈舉例，近十年，隨著天河區的快速崛起，廣州商業重心也已明顯轉移。天環、萬菱匯、太古匯等一批高檔購物中心徹底分流了傳統商圈老百貨的客流，廣百百貨以及友誼商店等老牌百貨的業績大不如前。
就化妝品品類看，目前廣州化妝品品牌最集中的區域非正佳廣場（購物中心）莫屬，僅單品牌化妝品店就將近20家。而與正佳相鄰的友誼商店百貨化妝品區域卻在不斷被壓縮，轉型維艱。
所以聯合抱團的背後，如何共同尋求新的轉型方向和新的增長點才是真正的問題。返回搜狐，查看更多
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