绿城颠倒：物业公司市值超过了房产公司︱刘德科·港股风云房產頭條網

各位随便听听就好

PM4:30,Nov.28th,2018

文｜刘德科

1^st

前些天，在友好饭店不小心碰到杨掌法，只能寒暄两句，总不能谈天气吧：你们绿城服务（2869.HK）的市值超过了绿城中国（3900.HK）呀。

「早就超过了。」

通俗说，绿城服务就是物业公司，绿城中国就是房产公司。物业公司干过了房产公司。

通常，我们的第一反应是：竟然会这样啊。

房产公司往往给人赚钱很轻松的感觉，物业公司给人的感觉则是，虽然常常惹业主讨厌，但毕竟赚的是辛苦钱。

还有：房地产现在是十几万亿的大市场，物业服务撑死了也就是一万来亿的市场。

所以，房产公司怎么会干不过物业公司呢？

按昨天（11 月 27 日）的收盘价来算，两者的总市值分别是——

绿城服务：173.89 亿港元

绿城中国：130.07 亿港元

高出了整整 1/3。两年多前绿城服务刚上市时，六十来亿，还不到绿城中国的一半市值。如今，绿城服务市值差不多翻了三倍。一个股价在上升，另一个在原地踏步，于是就超过了。

2^nd

别家也这样吗？当然不是。来对比一下碧桂园——

◆绿城、碧桂园与奥园市值比较

*根据2018年11月27日港股收盘价统计，单位：港元

像碧桂园这样，房产公司是物业公司的六七倍市场，勉强还能理解；像奥园那样，房产是物业的二十多倍，才符合我们的直觉。哪能像绿城那样颠倒过来呢。

只怪绿城服务太强，绿城中国太弱？这么说也可以。我们还是来看看他们在各自的行业中到底强到什么程度，弱到什么程度。

绿城中国市值 130.07 亿，是什么概念？有对比才有伤害。

◆港股内房企市值十强

*根据2018年11月27日港股收盘价统计，单位：港元

对，十强表上没有绿城中国。我们来看四弱表——

◆港股内房企市值四弱（限于中国房企销售额TOP50）

*样本为仅在香港上市未在A股上市之房企，根据2018年11月27日港股收盘价统计，市值单位为港元；销售额单位为人民币，中国房企销售额TOP50排位采用亿翰智库《2018年1-10月中国典型房企销售业绩榜单》

怎么说绿城都是千亿房企，市值怎么会这么低，甚至被称为港股最便宜的房企?

原因当然很多，但最直接的一个原因是：绿城中国的市值管理，真的很糟糕，糟糕到几乎处于瘫痪甚至直接放弃了治疗的情形。

打个比方你就清楚了——

如果你问绿城，股东和业主同时掉进河里，你先救谁？

绿城中国会想一会儿，然后讨论好了好久，欸，你说我们到底是先救业主呢还是先救股东呢，这个问题很棘手啊……

绿城服务想都不想，脱口而出，先救业主；立马跳进河里，把股东先捞上岸……

当然啦，这只是个比方而已，各位随便听听就好。

3^rd

那么，绿城服务属于什么地位，在它的行业中？

本来它是中国市值最高的物业公司，直到今年 6 月份碧桂园服务（6098.HK）上市。

现在中国物业公司市值前三甲是：碧桂园、绿城和雅居乐，并且远远甩开第四名。

◆内地物业公司在港上市名单