寶寶樹昨天（2018年11月27日）在香港上市，發行價為每股6.8港元，公司總市值超過100億港元。
寶寶樹，據說是中國最大的母嬰類平臺，2017年平均MAU1.4 億。
公司的主要收入來源為廣告，2017年廣告收入為3.7億元，佔總收入的51%；還有電商和知識付費的收入。
一、寶寶樹的股權結構
寶寶樹上市前的股權架構如下圖（上市後有變化）：
上市前，創始人王懷南持股比例26.09%，為第一大股東。
另有邵亦波、聚美優品、濱江於2018年9月10日與王懷南簽訂投票代理協議，將共9%股份的投票權委託給王懷南，有效期為5年。
所以，王懷南能控制35.09%的投票權。
第二大股東為復星系，上市前持股比例為24.84%，復星是寶寶樹的重要投資人。
寶寶樹於2016年獲得復星的融資，在2018年5月的股東協議上約定，如復星的持股比例不低於10%，可提名兩名董事和一名獨董；如持股比例低於10%則提名一名董事。
在現在的董事會構成中，復星派出2名非執行董事，不清楚是否有獨立董事由復星提名。
第三大股東為好未來，上市前的持股比例為10.18%，好未來是寶寶樹的重要投資人。
寶寶樹於2016年獲得好未來的融資，在2018年5月的股東協議約定，好未來有權提名一名董事。
在現在的董事會構成中，好未來派出一名董事。
第四大股東為阿里系的淘寶，上市前的持股比例為9.9%。
據說淘寶在上市時增持以保持持股比例不被稀釋，將超越好未來成為第三大股東。
寶寶樹於2018年5月獲得淘寶的融資，在2018年5月的股東協議約定，淘寶有權提名一名董事。
在阿里投資寶寶樹後，寶寶樹與阿里巴巴在電商、廣告、C2M、知識付費和其他潛在的業務領域開展深入合作。
2018年10月，正式宣佈寶寶樹的電商平臺與阿里巴巴天貓平臺合作。
第五大股東是邵亦波，上市前的持股比例為4.78%。
在寶寶樹成立的2007年，邵亦波就已作為早期合夥人和投資人加入。
第六大股東是經緯，上市前的持股比例為3.94%。
邵亦波是經緯中國創始合夥人，經緯投資於寶寶樹與邵亦波有關吧？
第七大股東是深圳華蓋，上市前的持股比例為3.67%，不太清楚其關係。
第八大股東為招商資管，上市前的持股比例為3.53%。
第九大股東為聚美優品，上市前的持股比例3.33%。
在淘寶加入前，聚美優品可能是第四大股東。
2018年5月聚美優品將大部分股份轉讓給淘寶後，也將投票權委託給了王懷南。
第十大股東是三個員工持股平臺，上市前共持股2.85%。
另有中信證券、諾亞財富、易方達、王亞偉、龍湖的吳亞軍等都投資了寶寶樹。
寶寶樹的董事會共有12人。
王懷南，任執行董事及董事會主席，行政總裁。
徐翀，任執行董事，首席財務官。
其他董事會成員包括：
非執行董事：陳啟宇、王長穎、邵亦波、羅戎、靖捷、Christian Franz REITERMANN。
獨立非執行董事：陳廣壘、陳丹霞、俞德超、張宏江。
二、寶寶樹的主要歷程
2007年1月，王懷南收購眾鳴公司而創立寶寶樹。
在2014年1月前，寶寶樹已搭建VIE架構，並進行多輪融資約4000萬美元。
為尋求國內其他融資機會，寶寶樹於2015年開始拆除VIE架構。
公司在2016年獲得復星、好未來等30億人民幣的投資，估值達到8億美元。
2018年5月，寶寶樹獲得阿里淘寶的融資，本輪融資公司估值21.6億美元。
淘寶認購1.3億美元的新股和從聚美優品購買部分股份，淘寶的持股比例為9.9%。
三、投資人的特權約定
2018年5月28日，寶寶樹與各方簽訂股東協議，約定投資人有部分特權，如：
如轉讓公司或其附屬公司股權或重要的知識產權，或就知識產品的獨家許可，或主營業務或發展計劃出現重大變化，須經復星和淘寶同意。
復星對部分事項有否決權。
未經復星同意，創始人不得出售、轉讓、授出、質押其所持股份。
還規定：如公司不能在2020年10月17日前上市、且估值超過規定的金額，則投資人可要求公司或創始人回購股份。
回購股份有多嚴重？看俏江南就知道哦。
寶寶樹於6月28日赴港提交招股書，2018年11月27日在香港上市，投資人的特權不再有效，定時炸彈也已失效。
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