新京報快訊（記者 馮琪 石茹）11月27日，互聯網母嬰第一股——寶寶樹（01761.HK）正式登陸港交所，每股發行價為6.80港元，這一價格低於市場預期。發售股本約2.5億股，擬募資淨額約16億港元。遠低於早前傳言的8億至10億美元的籌資目標。今日早間開盤後，寶寶樹股價小幅上漲，迅速逼近7港元。
此前的11月13日，寶寶樹一度推遲IPO發佈會，引發外界關注。隨後，其第四大股東阿里行使了反攤薄權追加投資，以保證在寶寶樹上市之後，阿里的持股比例保持約9.9%不變。
寶寶樹是著名的互聯網母嬰平臺，2007年3月寶寶樹網站babytree.com上線公測，距今11年。創始人團隊背景出眾。寶寶樹創始人王懷南畢業於清華大學，先後就職於雅虎和谷歌，Google公司的中文名“谷歌”二字就是他想的。非執行董事邵亦波為王懷南好友，畢業於哈佛大學，據傳在寶寶樹擔任參謀長角色。邵亦波更為人所知的身份是著名風投公司經緯中國的創始合夥人。
在創投領域，明星陣容的創始人團隊幾乎意味著成功的一半。寶寶樹從創立之初就不缺投資。今年6月28日，寶寶樹向港交所遞交上市申請。根據最新披露的招股書，除卻第一大股東王懷南家族，其他大股東也均聲名赫赫：第二大股東復星國際，第三大股東為好未來，而阿里巴巴則是寶寶樹的第四大股東。公開信息顯示，在2018年5月，寶寶樹通過淘寶中國拿到了阿里的戰略投資。
寶寶樹原本想做一個母嬰版的Facebook，創立之初就瞄準了中國的準父母和年輕父母這一用戶群體。時至今日，寶寶樹將自己定位為，基於社交和內容為支柱之上的服務年輕家庭的社區。在招股書中，寶寶樹稱其功能顧及年輕育齡用戶的情感需要，專注社交元素，打造溫暖社區。寶寶樹期望可以滿足中國年輕家庭的四個基本需求：學習、分享、記錄和購物。
目前，寶寶樹的主要營收來源於廣告、電商和知識付費。根據招股書，寶寶樹認為，與其他母嬰類線上社區相比，它的優勢在於功能和變現方式都更加全面。寶寶樹的功能全面覆蓋了社交網絡、知識分享問答、記錄、追蹤和購物。而其變現方式就是此前提到的網絡廣告、電商和知識付費。
廣告和電商為寶寶樹的主營業務，知識付費業務開始於2016年。招股書披露的數據顯示，截至2017年廣告和電商業務合計超過96%，而廣告業務佔比一路下降，從2015年的83.7%，2016年52.6%到2017年51%；而電商業務比重不斷攀升，其營收佔比從2015年至2017年分別為16.3%，47.1%和45.6%。電商業務比重的大幅增加與2014年成立的電商平臺美囤媽媽直接相關。
值得注意的是，寶寶樹的廣告業務中，有超過三分之一的廣告收入來自前五大客戶。
與新經濟浪潮中的大部分互聯網上市公司一樣，寶寶樹的財務數據並不好看。長跑11年至今依然沒有盈利。根據招股書，寶寶樹從2015-2017年毛利分別為1.09億，2.7億和4.61億，2018年中報這一數字為3.13億。但寶寶樹的稅前利潤和歸屬母公司淨利潤至今為負，根據招股書披露的2018中報，今年寶寶樹的稅前淨利潤為-21.83億，歸屬母公司淨利潤為-21.75億。虧損持續擴大，去年這兩個數據分別為-8.73億和-9.11億。
截至2018年6月30日，寶寶樹資產合計21.7億，其中負債合計90.46億，歸屬母公司股東權益為-68.76億。寶寶樹表示，這是由於公司尚處盈利初期，盈利能力受到附有優先權的金融工具等影響。
但這並不妨礙市場期待。一位資深投行人士向新京報記者表示，他認為像寶寶樹這樣的互聯網公司要看未來前景和盈虧平衡點，比如未來業績能否良好增長。
事實上，市場早已對寶寶樹釋放積極信號。早在今年6月寶寶樹與阿里達成資本戰略合作後，寶寶樹估值一度高達140億人民幣。而在香港公開發售股份已獲1.18倍超額認購，港交所正式掛牌交易前一天，暗盤價格較發行價6.8港元漲約7%。
在港股正式交易後，截至發稿，寶寶樹股價為6.95港元，漲幅2.21%。
招股書中稱，擬募集的約16億港元資金主要用於業務擴張、研發和投資收購等經營活動，三項用途在資金中計劃各自佔比30%。剩下10%用作營運資金和其他用途。
上市前夜，寶寶樹創始人王懷南發全員內部信稱，寶寶樹的上市是水到渠成，寶寶樹的創業之路是一條光榮的荊棘路。
寶寶樹CEO王懷南在上市前夜發送的全員內部信全文
明天，2018年11月27日，將是屬於我們寶寶樹人共同的榮耀時刻!經過十一年的努力，寶寶樹就要在港交所掛牌上市了!
十一年的時間，我們用心經營這一份愛的事業，收穫了億萬用戶對我們的信任和支持。母嬰事業從來不是一蹴而就的快熱型事業，這是一個需要孜孜不倦地追求、踏踏實實地實踐、辛辛苦苦地堅持的事業。
今天的寶寶樹已經不是一家普通的母嬰公司，而是打造了一個年輕家庭服務的生態系統。我們希望基於這個系統，整合行業內的資源與力量，提供更加多元的產品和服務，讓全世界的年輕家庭，都能夠孕育放心、生活隨心、生命安心。
十一年前，我和邵亦波還有其他十幾位同學一起，在北京朝陽區東方瑞景1911室，一個一居室的房子裡，沒有什麼特別的啟動儀式，就熱火朝天地開始了寶寶樹的事業。那時候，母嬰賽道並不為眾人一致看好，但我們堅信母嬰事業充滿陽光而商機巨大，把我們這些做父母的親身經歷和事業成功都緊緊捆綁在了一起。
11年以來，我們建立出色的團隊，形成了優秀的文化，不忘初心和使命，讓寶寶樹深受用戶信賴，並打磨健康而深遠的商業模式。我們從未停止過努力，明天寶寶樹將把11年戰鬥的成果分享給所有信任我們的投資人們。
對每一位寶寶樹同學來說，這是一條光榮的荊棘路。這一路，我們一起克服大大小小不計其數的困難，創造一個又一個耀眼的成績，一次又一次成為行業的先鋒……我們用行動證明了，寶寶樹的隊伍是一支抗擊打、不言敗、能創新的團隊!執著地堅持我們的創業夢想;執著地堅信，只有偉大的產品才能催生偉大的品牌和偉大的事業，是我們所知道的，在創業這條荊棘路上，唯一光榮而能夠持續的走法。
事實證明，我們做到了!我深刻地記得，一位寶寶樹上的媽媽“樹友”曾給我留言說：“寶寶樹有些東西很不一樣，是什麼?是愛。對孩子，對家庭，對生命的愛。所以，寶寶樹是最優秀的”。用戶的鼓勵和支持，使得寶寶樹不斷成長壯大為鉅變中的中國一個既真實又充滿理想色彩的溫馨的育兒港灣。
說到“上市“這件事，相信大家有很多的期待，也有很多的好奇。在這裡，我也想和大家一一說明。
一、上市是我們的主動戰略，市場需要有價值的好公司!
對寶寶樹來講，上市是一件水到渠成的事，我們相信，一家十一年的公司成長到足夠優秀、足夠穩定、足夠有規模，必定逢左右之源、得天人之利。它就像一扇雅努斯之門，不僅印證了我們過去奮鬥的意義，更鼓勵我們勇敢踏上新的征程!為此，我必須要向信賴寶寶樹的用戶、與我們攜手同行的合作伙伴、優秀的團隊致以最由衷的感謝。
儘管現在的資本市場行情不盡如人意，但我們始終相信，在價值導向的市場裡，一家好的公司必定能夠獲得投資人的長期認可，寶寶樹將會是港股市場未來十年一家優秀的公司。所以重要的不是寶寶樹在多大規模上發行、最終定價多少，而是在上市後，寶寶樹在戰略、品牌、人才提升、行業整合方面能夠獲得更好的機會，五年十載之後跟隨寶寶樹的大小股東利益得到持續提升。
二、上市意味著任重而道遠
十一年的時間裡，我們身處的國家和社會日新月異。2017年底中國移動互聯網用戶人數增至7.53億人，生育政策開放帶來的新生人口自2013至2017年以超過1.2%的速度持續增長，2017年中國年輕家庭消費市場的規模已達11萬億元。
寶寶樹很榮幸一路見證、參與、影響著中國母嬰行業的發展，作為排頭兵我們屢創佳績。我們成功搭建了“社區+電商”的生態閉環，積累了中國最大母嬰商業群體數據庫，勇敢進入到C2M領域把更好的產品和服務送到用戶面前，積極探索廣告、電商、知識付費和大健康、家庭金融等多樣化的變現模式。根據最新的數據，2018年7-9月寶寶樹的平臺上有1.75億的平均月活躍用戶，過去三年裡，寶寶樹的營收實現持續穩定的增長。
第一個十年，我們已經在中國互聯網母嬰行業中樹立起最受信賴的品牌，下一個十年，我們將聚焦業務的戰略性拓寬、升級。上市之後，我們仍然需要時刻對母嬰的事業保持敬畏之心，時刻不忘傾聽用戶的心聲，把握不斷變化的用戶需求。用戶的信任是我們前進的基石，我們要走的路還有很長很遠，這需要我們所有同學的共同努力!
三、上市是新的起點，下一站是全球和新的十年!
“中國十億城民的生活狀態將決定著未來世界的基本格局”，湯姆?米勒曾在《中國十億城民》中這樣評價。寶寶樹所做的正是這樣一個關乎民生的事業，十月懷胎這件事跨越國界、地區、文化，在人類生命的長河中有著極為重大的意義。
未來，我們希望能夠將我們的服務延伸到更廣闊的地區包括東南亞、北美等，我們將厚積薄發全速推進我們的商業化嘗試，我們將繼續深化與復星、阿里巴巴、好未來等重要戰略伙伴的合作，全面整合年輕家庭服務市場，讓全球的年輕家庭用戶都受益，Babytree一定會成為一個跨國家、跨地域、跨文化的標識性品牌。
十一年，我們經歷了很多變化，但總有一些東西因為時間的積累變得更加清晰、更加堅定，那就是我們的願景和使命，我們始終以“建築一個以互聯網為基礎，但不拘泥於互聯網的愛的平臺，精準滿足中國年輕父母知識獲取、交流交友、記錄成長、消費購物的四大核心需求，從而培養健康、友愛、智慧、勇敢的寶樹一代!”為願景，以“讓年輕家庭享受美好的生命旅程”為使命。
尼采說過，其實人跟樹是一樣的，越嚮往高處的陽光，就越要有勇氣紮根向黑暗未知的地底。依然記得，2007年，我們的聯合創始人邵亦波曾經問我，拋開商業規模最大或最有可能成功這些考慮，什麼事業最能讓你熱血澎湃?於是則有了寶寶樹。
今天，我們有近千名同學分佈在北京、上海、武漢、杭州、廈門、廣州等各地，繼續為這份可以奮鬥終生的事業貢獻著愛心、熱心與創新。我想說，寶寶樹的所有同學們永遠年輕!寶寶樹的事業永遠讓人熱血澎湃!
當我們回頭來想，可以說寶寶樹做了一件正確的有價值的事情，這事情既滿足了當年的初心，同時幫助了幾億的中國人，最後走向了全世界。這會成為每位寶寶樹人不後悔的人生中的精彩篇章。
再次感謝所有寶寶樹的同學們!
新京報記者 馮琪 石茹 編輯 巫慧 校對 賈寧
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