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要点
上周市场换手率下降，情绪面偏悲观。上周A股日均换手率0.81%（前值0.82%），日均成交量388亿股（前值390亿股），日均成交额3232亿元（前值3429亿元）。两融交易占比为7.9%（前值8.2%）。主板日均主动净卖出140.6亿元（前值净买入46.0亿元）；中小板日均主动净卖出43.9亿（前值净买入6.2亿元）；创业板日均主动净卖出33.7亿元（前值净买入7.3亿元）。上周新增投资者数量为23.97万（前值26.00万）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降11.61%（前值上升0.14%），沪深300环比下降11.45%（前值上升3.66%），中证500环比上升3.69%（前值上升19.19%）。上周解禁454亿（前值1042亿），本周解禁308亿。
上周市场资金净流出8亿元（前值净流入281亿元）。流入方面：公募基金新发行33.45亿元（前值32.61亿元）；两融余额增加16.61亿元（前值减少45.14亿元）；上周陆股通净买入51.21亿元（前值净买入346.34亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的行业是食品饮料（11.80亿元，前值净买入70.30亿元）、非银行金融（9.23亿元，前值净买入44.17亿元）、建材（7.15亿元，前值净买入11.82亿元）；净卖出的行业是电子元器件（3.83亿元，前值净买入9.16亿元）、房地产（2.84亿元，前值净买入9.94亿元）、传媒（2.25亿元，前值净买入0.83亿元）。流出方面：IPO融资规模66.75亿元（前值7.37亿元）；重要股东二级市场净减持6.92亿元（前值减持8.01亿元）：上周增持前三行业分别为电子元器件（0.52亿元）、建筑（0.41亿元）、房地产（0.28亿元，前值增持0.61亿元）；减持前三行业分别为医药（2.40亿元，前值减持1.24）、商贸零售（1.20亿元，前值减持3.23亿元）、电力设备（0.95亿元）。
上周主要ETF净流入26.02亿元（前值55.00亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净申购12.26亿份、0.90亿份、-1.11亿份、-1.98亿份；净流入规模30.76亿元、2.99亿元、-5.22亿元、-1.98亿元。上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案28家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为东华能源（10.86%）、苏宁环球（9.98%）和太龙药业（8.82%）。
宏观流动性整体放松。短端利率方面，上周公开市场操作一周净投放4035亿元（前值净回笼4900亿元）；DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.55%（前值2.60%），R007-DR007上周收于-0.04%（前值0.01%）。长端利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率环比下降。1年期国债收益率收于2.66%（前值2.79%），5年期国债收益率上周收于3.27%（前值3.32%），10年期国债收益率上周收于3.48%（前值3.55%）。
风险提示：1、中国经济超预期下行；2、美股波动幅度加大。
正文
1、市场情绪观察
上周A股日均换手率0.81%（前值0.82%）。成交量方面，上周A股日均成交量388亿股（前值390亿股）。成交额方面，上周A股日均成交额3232亿元（前值3429亿元）。
两融方面，融资融券交易占比为7.9%（前值8.2%）。上周融资融券余额为7693亿元（前值7676亿元）；融资买入额日均值为248亿元（前值272亿元），融券卖出额日均值7.46亿元（前值9.59亿元）。分板块来看，上周主板、中小板、创业板均净卖出：主板日均主动净卖出140.6亿元（前值净买入46.0亿元）；中小板日均主动净卖出43.9亿（前值净买入6.2亿元）；创业板日均主动净卖出33.7亿元（前值净买入7.3亿元）。
上上周（10/29-11/02）新增投资者数量为23.97万（前值26.00万）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降11.61%（前值上升0.14%），沪深300环比下降11.45%（前值上升3.66%），中证500环比上升3.69%（前值上升19.19%）。上周解禁市值环比下降：主板解禁市值373.63亿元（前值730.65亿元），创业板解禁市值31.22亿元（前值233.31亿元），中小板解禁市值49.50亿元（前值77.84亿元）。
2.市场流动性
2.1 一级市场流动性
上周已申购缴款的新股为2家，合计融资66.75亿元，前值7.37亿元。
2.2 融资余额及两融
上周，融资融券余额环比增加16.61亿元至7693亿元（前值减少45.14亿元）；融资余额环比增加22.83亿元至7614亿元（前值减少50.46亿）。
2.3 基金发行
上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为33.45亿元，前值32.61亿元。
2.4 主要ETF规模变动
上周主要ETF净申购份额折合资金26.02亿元（前值55.00亿元）。50ETF、300ETF、500ETF、创业板ETF[1]分别净申购12.26亿份、0.90亿份、-1.11亿份、-1.98亿份，折合净流入资金规模[2]分别为30.76亿元、2.99亿元、-5.22亿元、-1.98亿元。
[1]指易方达创业板ETF。
[2]折合资金规模计算方式=Σ(每日净申购规模*每日ETF收盘价)。
2.5 重要股东增减持
上周重要股东二级市场净减持6.92亿元（前值减持8.01亿元）：上周增持前三行业分别为电子元器件（0.52亿元）、建筑（0.41亿元）、房地产（0.28亿元，前值增持0.61亿元）；减持前三行业分别为医药（2.40亿元，前值减持1.24）、商贸零售（1.20亿元，前值减持3.23亿元）、电力设备（0.95亿元）。
上周重要股东净增持前三的股票分别为海利生物（1.41亿元）、鸿利智汇（0.64亿元）、中国化学（0.43亿元）。
上周上市公司股票回购金额前三的股票分别为红豆股份（3.94亿元）、大北农（3.49亿元）、京新药业（1.65亿元）。
上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案28家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为东华能源（10.86%）、苏宁环球（9.98%）和太龙药业（8.82%）。
2.6 陆股通流入情况
上周陆股通净买入51.21亿元（前值净买入346.34亿元），从十大活跃个股所属行业看，净买入的行业是食品饮料（11.80亿元，前值净买入70.30亿元）、非银行金融（9.23亿元，前值净买入44.17亿元）、建材（7.15亿元，前值净买入11.82亿元）；净卖出的行业是电子元器件（3.83亿元，前值净买入9.16亿元）、房地产（2.84亿元，前值净买入9.94亿元）、传媒（2.25亿元，前值净买入0.83亿元）。
2.7 交易费用
上周A股累计交易费用约35.66亿元，前值为37.83亿元。
3 宏观流动性
短端利率方面，上周公开市场操作一周净投放4035亿元（前值净回笼4900亿元）；DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.55%（前值2.60%），R007-DR007上周收于-0.04%（前值0.01%）。
长端利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率环比下降。1年期国债收益率收于2.66%（前值2.79%），5年期国债收益率上周收于3.27%（前值3.32%），10年期国债收益率上周收于3.48%（前值3.55%）。
4 风险提示
1、中国经济超预期下行；2、美股波动幅度加大；3、人民币汇率大幅贬值。
光大策略团队
谢超：北京大学经济学博士，负责大势判断与行业比较。2016年，加入光大证券研究所，任宏观分析师；2015年，任中信证券宏观分析师；2013年，在国家电网从事产业组织与国企改革研究工作。
黄亚铷：清华大学经管学院金融硕士，主要负责行业比较与主题研究，2018年加入光大证券；2015年，任交通银行资管中心投资经理，从事基金投资。
李瑾：北京大学统计学硕士，2年策略研究经验，主要负责主题研究与投资组合。2018年加入光大证券；2016年，任民生证券策略研究员。
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