週末去公司加班，在途中刷了一下公眾號後臺，很快收到一條短信，因為開車違規看手機被罰了50塊錢。
收到這條短信的時候我已經坐在辦公室了，最近一直因為無法區分營業網點客戶的行為而困惑，違章攝像頭的這個行為識別的實現方式讓我很困惑。
它是怎麼知道我看手機的？
這個看起來不難分辨的用戶行為，對於攝像頭來說有一定的工作量，它要對用戶拿手機的動作進行區分，確認拿的不是茶杯、礦泉水瓶等其他物體，這原本識別車牌號要複雜的多。
正好我司正要上海康的設備，第二天，海康威視的售前小哥給我打來電話，帶著PPT上門演示。小哥在PPT裡一點一點的解除了我的疑惑，原來攝像頭後面有一臺叫做“超腦盒子”的小型服務器，這個超腦盒子進行實時運算，通過人工智能對“觀測”到的圖像進行分析，與之前訓練好的模型進行對比，符合一定標準的就會識別為看手機。
一、安防之王的苦惱
恍然大悟的我打開了海康威視的財報，發現剛剛發佈了三季度季報。其中營收同比增加21.90%，歸屬於上市公司股東的淨利潤增加了20.20%。
（累計三季度季報情況，單位：萬元，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
用近年來的三季度季報數據進行對比，其實從公司今年的發展情況看，海康的增幅是相當可觀的，在體量不斷膨脹的情況下，增長率並沒有很明顯的下滑。而且海康交出了有史以來最好的三季度單季季報。
（單季三季度季報情況，單位：萬元，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
這個結論可以從公司的毛利率、淨利率情況推斷出來。
（單位：百分比，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
近年來公司的毛利率和淨利率變化幅度極小，說明公司對產品市場的掌控力非常強。一方面公司牢牢把控著安防市場；另一方面公司新推出的產品都維持著極高的毛利率。
據海康威視年報披露，公司連續6年蟬聯視頻監控行業全球第一，擁有全球視頻監控市場份額的21.4%。從市佔率來看，海康的核心業務—安防攝像頭已經接近了行業天花板。
（單位：百分比，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
以2017年年報數據為例，公司的安防相關業務佔據了八成以上的營收。但是在公司的年報中介紹業務的部分，創新業務卻用了近八成篇幅。可見公司對這些業務充滿了期待，卻遲遲發展不起來，讓公司很尷尬。
一般而言，上市公司的經營領域接近天花板的時候，公司會選擇多元化發展尋找突破。
海康最先突破的是雪亮工程，作為安防行業的老大，雪亮工程首當其衝。但是雪亮工程的弊端也在公司的報表上展現出來，工程主體以城際、鄉縣、農村網絡監控為主，而基層政府的償債能力和信用都堪憂。公司的應收款急速上升。
（單位：萬元，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
然後需要突破的是海外市場，比如在國內做到獨孤求敗的格力、安琪酵母，都到海外發展。而8月1日美國眾議院的禁令給了海康威視一擊，雖然實際上對海康的當前的業績影響並不大（3季度的季報也顯示並未因此受到影響），但對於公司未來可能的海外市場關上了門，導致公司股價開始下滑；到了9月12日，在各路消息的影響下，公司股價大跌8.94%，之後一路跌到24。距離44.06的最高價格已經跌去了45%，瀕臨腰斬。
曾經的大白馬，跌到讓股民懷疑人生。
二、創新業務之痛，轉型要比想象中的更艱難
如果不是打算換個行車記錄儀，我甚至不知道海康威視開始做行車記錄儀了。
海康威視把超腦盒子的概念融入到這款只有幾百元的行車記錄儀裡，能夠感應紅綠燈切換，並給駕駛員語音提醒。
這樣我就可以在等紅燈的時候安心看手機了。
為了多元化突破，海康威視通過螢石生產線實現創新業務的突破。創新業務主要面向互聯網，包括智慧家庭和智慧商業。5年來，螢石業務線條已經實現了超過10億的營收。
這並不是一個非常優異的成績單，因為作為營收超過400億的大型上市公司，5年才發展到10億的規模並不算大，且新業務的毛利率只有35%-38%左右，遠低於50%左右的安防攝像頭業務。
原有市場接近天花板，海外發展遇到阻力，多元化發展遲遲沒有快速實現足夠的營業額。在充分競爭的市場，海康威視無論是營收增幅和毛利率的掌控，都有些力不從心。
從財報披露的情況看，在海康嘗試的所有創新的領域，都不是什麼“新”領域，而大多是一片紅海，雖然和安防攝像頭有所關聯，但公司遇到了原有領域競爭對手強有力的挑戰。
三、新零售的戰艦什麼時候啟航？
無論是海康的年報還是半年報，都無一例外的提到助推商業的解決方案。
它可實現基於互聯網技術的全國範圍遠程視頻巡查，並根據管理需求，對視頻巡查的過程和結果進行統一管理；同時，通過前端智能設備，實現客流、人體屬性等多方面的結構化數據採集，結合場景化需求提供終端客流分析、客群分析、定向廣告推送、人臉考勤等企業更為關注的管理及運營數據。
與線上業務可以埋代碼分析用戶每一次點擊、瀏覽行為相比，長期以來，線下零售行業在獲取精準客戶和客戶行為分析方面沒有非常好的手段。
會員卡幾乎是唯一維繫商家和客戶的手段，但是大型商超的大部分客戶並不習慣辦會員卡，對這些現金客戶的行為分析是個巨大黑洞。而海康的基於人臉識別的技術可以分析這些客戶的消費行為，甚至對於未消費的客戶，在哪個櫃檯站了多久都可以精準分析。從某種意義上講，這是線下的“百度”。
按理說，零售行業對這些方面的需求是強勁的，我在去年也樂觀的預測海康的新零售解決方案將得到熱銷。
但是事與願違，原因出在哪？
根本原因在於，市場的教育成本是非常高昂的。
作為傳統行業的龍頭企業，海康威視並沒有在市場推廣方面做出太大的努力，許多零售企業對海康的這些功能並不知曉，依舊只是把海康當做一家攝像頭廠商。
同時，對這些功能有所瞭解的企業，由於最終能夠實現的效果無法量化，也對是否投入巨資進行相關建設充滿疑惑。
倒是匯納科技通過低成本、雲平臺的方式在一些小零售領域進行推廣和嘗試，開始培育市場。
四、三季度季報開啟年報行情
三季度季報基本可以預測公司的全年經營情況，並且公司也在季報中發佈了預測：預計2018年全年淨利潤較上年同期增幅10%-30%左右，大約在103億到122億之間。
我根據海康威視公告的上下限做了一張圖，結合近年來的淨利潤情況，趨勢就很明顯了。
（單位：萬元，數據來源：Wind，整理：路過銀河）
不難看出，即便是最差的情況，海康威視2018年的淨利潤也是有史以來最佳成績。無論是資產負債率還是現金流，公司都維持在較好的水平。
但是，失去信心的投資者，還會再青睞海康威視嗎？
不過，細心的粉絲可以開始關注三季報了。通常年報行情由此開啟，會一直持續到明年4月份年報公佈。
閱讀更多 詩與星空 的文章
