空頭捲土重來!人民幣「破7」近在咫尺?

高盛集團的數據顯示,中國政策制定者可能會允許人民幣匯率在未來六個月內跌破7元的關鍵水平,而不會進行大量干預。

空头卷土重来!人民币“破7”近在咫尺?

高盛中國經濟學家MK Tang表示,雖然當局可能會通過發佈更強有力的政策來引導市場情緒,但他們不會再像三年前所做的那樣,通過大幅拋售美元以保護人民幣匯率。他補充說,這是因為人民幣破七的條件比過去“更加成熟”,因為資本外流受到了限制。

Tang說:“人民幣走弱對經濟來說也是件好事,特別是未來幾個月。人民幣對美元匯率跌破7只是時間問題。”

隨著中國捲入與美國的貿易戰,放鬆貨幣政策以支持經濟放緩,人民幣匯率面臨巨大壓力。本週該貨幣觸及十年來最弱的水平,引發了關於何時以及是否可能自全球金融危機以來首次破七的爭論。

政策制定者可能會反對直接干預的另一個原因是人民幣比過去更加自由化,Tang表示,這些工具將來只會適度使用。中國官員一直在努力使人民幣更加以市場為導向,因為他們尋求吸引更多的外國投資者並促進人民幣的全球化。

人民幣可以走多遠可能取決於中國央行願意承受多大程度上的疲軟。2017年初,當貨幣接近當前水平時,當局設計了離岸市場的現金緊縮來懲罰空頭。

由於官方數據顯示,9月份中國投資者對外匯的需求在近兩年內飆升最多,因此出現資金外流不斷上升的跡象。不過,這個水平只是2015年人民幣貶值後資本外流的一小部分。自那時以來,政府已實施資本管制 ——限制銀行的跨境轉移,使中國家庭購買美元的便利性降低,從而阻止資金外流。

Tang認為未來六個月人民幣兌美元匯率將跌至7.1,“我希望政策制定者更積極地利用資本管制來管理外流壓力。”


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