撰稿：中诚信研究院 评级与债券部
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新债估值
中诚信对10月11日发布发行公告的8只债券进行估值，当日有2只PPN新出票面利率；根据不同资质中诚信对新发行债券的估值在4.40%-5.97%之间。具体分析如下：
前期估值分析
10月12日成功发行非金融债券共14只，从估值效果来看，其中13只债预估利率在有效范围内，1只债券的实际票面利率超出预期。
差值分析
◆“18涪陵新城SCP002”实际发行利率高于模型预计，发行主体为重庆涪陵区的基础设施建设主体，近期债务增加迅速，对外担保较多，面临一定的偿债压力和代偿风险，且涪陵区自身财政平衡对上级政府补助依赖较大，影响了市场认可程度。此外个券规模较小，与市场偏好不符，或使得发行成本继续抬升，后期可观察其二级市场估值是否向预估收益率靠拢。
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