综合来源 | 中国基金报、FORBES
4月16日，美国商务部部长Wilbur Ross宣布，因中国电信设备商中心通讯未履行和解协定中的部分协议，美国商务部将禁止美国企业向中兴通讯销售元器件，时间有可能长达7年。这对中兴来说，是致命一击。
外媒《福布斯》发文称，中兴已经“死定了”，预计会在未来几周内申请破产。
投资者的利益可能也将受损，因为有600多只基金踩雷。
01
中兴为何再遭封杀
其实美国对于中兴的制裁是源于：
2016年以来对中兴违反美国相关贸易制裁规定向伊朗出口商品一事的延续。
2017年3月份，中兴对违反美国相关贸易制裁规定向伊朗出口商品一事，在经过了长时间的拉锯后和解：中兴支付11.9 亿美元罚款。并且承诺如果和解条约没有履行或者再次违法出口限制，那么中兴将被取消7年的进口许可。
2018年2月份美国商务部发现中兴对于和解条约没有履行，最终激活了进口禁止令。在美国宣布激活对中兴的禁止令后，中兴随后在A股和H股同时发布停牌公告，称由于美国商务部工业与安全局激活禁止令，公司A股H股同时自2018年4月17日开市起停牌。
02
外媒发文称“中兴”在劫难逃
据中兴手机公布的市场研究机构Counterpoint数据，中兴2017年第二季度在美国市场的出货量为480万部，在美国占有11.5%的市场份额，仅次于苹果、三星和LG，在销量排行榜名列第四。
中兴对美国相关的技术和上游元器件的依存度非常之高
此外
总之
此外
不单单是美国，同一天，英国国家网络安全中心警告电信行业不要使用中兴的设备和服务。并称，“在现有电信基础设施内使用中兴的设备和服务将对英国的国家安全构成风险。”
这在商业上无疑是件两败俱伤的事情，截至周一收盘，中兴采购量占自身出货量30%的ACIA暴跌35.97%，其他上游供应商股票也均有较大幅度的下跌。
野村证券分析师认为，截至2017财年，美国产零部件估计占中兴通讯原材料总成本的10%-15%。而由于在短期内难以找到替代零部件供应，如果禁令在整个七年内实施，该公司的供应链可能会中断。
根据威风网报道，中兴产品在各级经销商还有不少库存，同时各类芯片硬件的订单也准备了一到两个月的库存，基本上能够维持未来3个月的生产、销售工作，所以数周破产有些夸张了，但如果中兴无法在3个月以内游说成功，福布斯的结论并不是危言耸听。
03
653只基金踩雷
4月18日，中信保诚和长信基金已经率先下调中兴通讯估值，其中， 中信保诚按照25.05元/股进行估值，长信基金对中兴通讯的估值价格调整为25.36元，两家公司下调幅度接近20%，即两个跌停！
甚至有分析师将中兴的估值下调40%...
鉴于，未来中兴通讯的股价波动的巨大不确定性，且大多数基金公司还没有下调中兴的估值，建议投资者近期需要对重仓持有中兴通讯的基金要谨慎。没买重仓中兴通讯基金的投资者，近期不要买；已经买了的，先考虑基金转换，这时候安全是第一位的。
中兴通讯一直是基金持仓的重点，由于公募基金的一季报尚未公布，目前只能根据基金公司2017年年报做数据统计，公募基金2017年年报中显示，共有653只公募基金持有不同数量的中兴通讯，多只社保基金和汇金公司持仓数量可观。
社保基金一零四、四零一、一一七组合出现在其前十大重仓股东名单上，持股数量分别为4199万股、2300万股、2000万股。汇金公司则持有5252万股为第3大流通股东。共50多只基金持仓占比超过5%。
据悉，全国社保基金一零四组合的投资管理人为鹏华基金，全国社保基金四零一组合的投资管理人为南方基金，而全国社保基金一一七组合的管理人为汇添富基金。
一旦中兴通讯股价波动，这些基金受影响会比较大，占比较高的包括金元顺安成长动力、中融竞争优势、金信价值精选、华富物联世界等，占比均在9%以上。持有中兴占比较高的基金具体名单如下：
这里要说明：
1、这个雷踩的有点冤枉，这样的经营风险有点防不胜防。
2、这里披露的数据是2017年的年报数据，主动管理型的基金的实际持仓可能已经发生变化。但指数基金应该基本没有变化...
3、任何时候，适当的分散还是有必要的，这一点对于基金经理和基金投资者一样有效。
04
“一次性计提”
背后的基金套利策略
以乐视为例，解释下基金市场上套利机会。
重仓乐视网的基金在它停牌期间连续三轮将其估值调整至3.9元的低位，而今乐视网打开跌停板、在二级市场上流动性恢复正常、投资者可以自由买卖之后，基金公司对乐视网的定价将按照当前的市价进行重新调整，而市价高出3.9元约30%。
基金公司这么做是将乐视网复牌暴跌对基金净值的影响一次性计提掉。如果不提前计提，那乐视网每出现一次跌停就会让基金净值产生一定跌幅，情况严重的可能会引发大额赎回。“提前计提掉了，乐视网再跌，只要不跌破3.9元，基金净值不会受到拖累。相反跌不到3.9元，后面基金净值还要往上调整。”乐视网出现12个跌停非但不会施压基金净值，反而会让相关基金在乐视网开板、正常流通交易后，净值产生额外收益。而这一次，乐视网收盘价相较3.9元约30%的溢价便是相关基金存在的套利空间。
以重仓乐视的华安创业板50 B为例，在乐视跌停开板后2月7日，乐视网（300104）连续11日跌停，报4.82元股价跌破5元，封单超450万手。值得注意的是，乐视网今日明显放量，频现万手买单，截至收盘，成交额达3.96亿元。
2月8日乐视网打开跌停，股价一度上涨逾9%，成交额突破30亿，换手率超20%。此前连续11个跌停，股价复牌后跌幅达70%，公司2亿多限售股解禁。截止当天上午收盘，公司股价报5.15。
以华安创业板50 B为例，当时重仓乐视比例超过9%，在2月7-8日两天基金累计涨幅11.8%。
基金套利的开板时间节点很关键，我们可以遥想一下当年的金亚科技，也是因为各种原因（比如财务造假，甚至要被退市之类的）被基金公司计提了13个跌停，最后复牌出来之后竟然5个跌停就爬起来了。
从估值调整公告情况来看，不少基金对中兴通讯自4月17日起按照“指数收益法”等估值方法估值，仅2家基金公司大幅下调中兴通讯股价，下调幅度接近20%即两个跌停。因此，是否会出现适合套利的基金还需要进一步观察。
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