特斯拉終於結束了持續8個季度的虧損。10月25日，三季度財報顯示，本季度特斯拉歷史性地實現了盈利。業內人士認為，此次扭虧為盈，標誌著特斯拉在突破產能瓶頸方面取得了階段性成果。不過，特斯拉目前仍危機四伏，要想實現真正成熟、健康的發展，特斯拉仍需要邁過一系列“檻”，這些“檻”一些來自內部，另一些則來自外部。
兩年來首次盈利
根據特斯拉三季度財報，特斯拉該季度營收為68.24億美元，同比增長128.6%，GAAP(一般公認會計原則)淨利潤3.12億美元，去年同期的這一數字為淨虧損6.19億美元，而非GAAP淨利潤達到了5.16億美元。
此時，距離特斯拉上一次實現盈利，已經過去了整整兩年。在2016年三季度，特斯拉曾實現過一次盈利，不過當時的淨利潤是2200萬美元，僅為此次的1/10。
同時，特斯拉的資金狀況也開始改善，自由現金流為8.81億美元；截至9月底，特斯拉手中的現金與現金等價物價值為30億美元，比上個季度增加了7.31億美元。在財報中，特斯拉預計，與三季度的水平相比，四季度總運營支出應小幅增長。2018年全年，總資本支出預計將略低於25億美元。下一季度，特斯拉仍將實現季度盈利與正現金流。
業績大幅提升的背後，是特斯拉近期產能的提升。官方數據顯示，得益於Model 3穩步迅速的產量提升，特斯拉三季度的電動車總產量達到了80142輛，而交付量也達到了約8.35萬輛。其中，三季度的交付量是上一個季度的一倍多。在交付的車型方面，Model 3最多，達到55840輛；其次是Model S的14470輛；Model X緊隨其後，為13190輛。
值得注意的是，隨著Model 3產銷量和規模逐漸擴大。三季度，特斯拉整體營業成本和運營成本下降，各項業務毛利率水平開始提升，尤其是汽車業務毛利率由二季度的18.9%大幅提升至25%，但是汽車業務成本同比大增151%，佔營收比小幅提升至64.6%。
業內人士表示，此次扭虧為盈對特斯拉意義重大，展現出特斯拉CEO馬斯克之前提高Model 3產能的一系列努力有了成效。不過，無論是對自身發展還是對投資者而言，僅僅實現一次季度盈利仍然是不夠的，特斯拉還需繼續證明自身的盈利是可持續的。
急切推動在華量產
儘管三季度特斯拉極大地緩解了產能不足的問題，但目前Model 3仍僅能滿足美國國內的需求，還未開始面向美國以外的消費者交付。
面對今年年底向海外市場啟動交付的需求，今年7月，特斯拉與上海臨港管委會、臨港集團共同簽署純電動車項目投資協議，將在臨港地區獨資建設集研發、製造、銷售等功能於一體的特斯拉超級工廠。特斯拉相關負責人稱，特斯拉上海工廠從建廠到生產需要2年左右，之後則需要2-3年達到預計產量目標。
特斯拉顯然不滿足於此，正打算進一步提前Model 3的國產時間。在《2018年第三季度致股東函》中，特斯拉預計，今年年底前，公司將開始接受歐洲和中國的Model 3訂單。同時，特斯拉將加快在中國生產的時間表，計劃2019年開始把部分Model 3的生產轉移到中國，而在中國所生產的車輛將只供應給中國消費者。
目前，特斯拉上海工廠已經實質化落地。10月17日，特斯拉與上海市規劃與國土資源管理局正式簽訂《土地出讓合同》，特斯拉上海工廠以9.73億元的成交價格獲得864885平方米工業用地。此外，近日有消息稱，為加快推動上海工廠的建設速度，特斯拉已經計劃於今年年底到明年年初開始拜訪供應商，希望找到具有給整車廠供貨經驗的本土供應商。
“產能問題不是錢的問題，它是大的組織方面的問題，涉及到設備、供應商匹配等很多專業問題，特斯拉以前的(造車)經驗就只侷限在(美國)本土。”汽車行業分析師鍾師對北京商報記者表示，特斯拉的產能問題多年以來一直在它的美國工廠都沒能解決，在中國的生產也很難一蹴而就。小規模生產突然擴大以後，將碰到很多工程方面的問題。
內外風險
事實上，因為近期中國對美加徵關稅的影響，特斯拉的產品競爭力已經明顯降低。7月6日起，我國正式宣佈對原產於美國的汽車加徵25%關稅。隨後，特斯拉在華車型應聲而漲，Model S和Model X兩款車型綜合漲幅均在13.932萬-25.662萬元之間。今年8月，特斯拉在華銷量僅為443輛，同比下滑七成。
特斯拉在致股東書中坦承了自身尚存在的各類風險，包括“我們預計中國的汽車零部件採購關稅將連續增長”，“Model S和Model X的毛利率在四季度可能略有下降”，“對於所有的三種車型，中國的汽車零部件採購關稅在四季度將影響我們的毛利率，帶來大致5000萬美元的損失”。
一位不願具名的業內人士表示，除了這道已經給特斯拉帶來麻煩的關稅“檻”，特斯拉仍需要在未來邁過另外兩道“檻”，一道是特斯拉自身的公司治理難題，一道則是在華建廠的外部融資風險。
今年9月末，美國證券交易委員會(SEC)對特斯拉和馬斯克各罰款2000萬美元以和解“私有化”欺詐指控，同時要求馬斯克在45天內需辭去特斯拉董事長一職，三年內不得擔任這一職務。
對此，經濟學家宋清輝分析認為，SEC此番處罰，除了將打擊投資者對特斯拉發展的信心外，還會對特斯拉產生較大的中長負面期影響。未來，馬斯克在特斯拉的絕對領導地位存在被動搖的可能性。可能有一天，馬斯克會被掃地出門。
此外，特斯拉還面臨一定的外部融資風險。今年8月，在特斯拉2018年二季度財報會議上，馬斯克表示，特斯拉上海工廠的建造成本預計為20億美元，將通過本地銀行進行融資。9月7日，工商註冊信息顯示，特斯拉(上海)有限公司註冊資本已增至46.7億元，特斯拉在華建廠的三成資金已經到位。
鍾師指出，特斯拉可以尋求中國當地的銀行進行貸款，但是尚不知道誰可以為特斯拉做擔保。在特斯拉上海工廠量產交付後，大量中國車企的電動車產品已經搶先上市，這些產品具有上市時間和本地化的優勢，這會降低特斯拉Model 3和Model Y的市場競爭力。如果將來特斯拉中國工廠的車型銷售狀況不佳，導致公司財務出現問題，特斯拉可能會面臨債務風險。
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