10月20日，星期六，法定休息日，但當前股市的現狀讓證監會的相關領導與工作人員仍然還在操勞。當天，證監會新聞發言人常德鵬表示：為回應市場需求，統一與被否企業重新申報IPO的監管標準，支持優質企業參與上市公司併購重組，推動上市公司質量提升，我會將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。
將IPO被否企業籌劃重組上市間隔期從3年縮短為6個月，這顯然是證監會給IPO被否企業送上的一份大禮。該項政策的出臺，明顯出乎市場的預料之外。畢竟，對IPO被否企業籌劃重組上市實行3年間隔期的政策，是今年2月才剛剛發佈實施的，而且正如證監會新聞發言人所言：這一做法對防範監管套利、維護市場秩序起到了積極作用。但如今，僅過8個月的時間，就對相關政策進行更改，這讓投資者確實難以“腦筋急轉彎”。
而之所以要作出這種修改，這顯然是基於支持實體經濟發展的一種需要。畢竟IPO被否企業同樣是實體經濟的組成部分。如果IPO被否後三年不能登陸A股市場，恐怕不少企業的發展將陷入更加困難的境地。因此，基於對實體經濟的支持，證監會就給這些IPO被否決企業送上一份大禮，以“支持優質企業參與上市公司併購重組，推動上市公司質量提升”的名義，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。
應該說，作出這種修改，確實有其合理性的一面。一方面正如證監會新聞發言人所言：考慮到IPO被否原因多種多樣，在對被否原因進行整改後，不乏公司治理規範、盈利能力良好的企業，其利用資本市場發展壯大的呼聲非常強烈。另一方面是隨著股市的低迷，上市公司殼資源大量貶值。而要提高上市公司的質量，退市固然是一個途徑，但併購重組與借殼上市，同樣有利於提高上市公司質量，有利於上市公司做大做強。而且併購重組與借殼上市還有利於保護老股東的利益。也正因如此，在10月19日證監會召開的新聞發佈會上，新聞發言人表示，對於中概股迴歸併購A股上市公司，證監會採取同境內企業併購同類標準，不設任何額外門檻。如此一來，對IPO被否企業籌劃重組上市間隔期的修改也就在情理之中了。
毫無疑問，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，對於推動上市公司的併購重組、提高上市公司質量是有積極意義的。但也要提防該項政策的修改可能帶來的負面影響。
首先是可能引發IPO排隊公司數量的反彈。由於有3年間隔期的設置，企業IPO或許謹慎許多，因為一旦IPO被否，就連借殼上市也要推遲3年，這對企業發展的影響是很大的，如此一來，IPO公司必須作出利益上的權衡。但將間隔期縮短為6個月，那麼這些企業根本就不需要考慮什麼了，第一目標就是IPO，IPO被否後再進行借殼上市或接受上市公司的併購重組。也正因如此，IPO堰塞湖就有可能再次壯大，IPO排隊公司的質量也會下降。
其次是上市公司併購重組與借殼上市行為活躍，但借殼上市的質量未必能夠保證。IPO被否公司，6個月後就可以籌劃借殼上市。但在6個月中，IPO被否公司的基本面有多大的變化是令人關注的。尤其是對於一些業績不達標的公司，6個月不可能有實質性的改變，如果這樣的企業也來參與併購重組與借殼上市，其質量顯然是難有保證的。
正是基於此次對IPO被否公司籌劃重組上市間隔期的修改可能帶來的上述負面影響，因此，管理層切實需要做好防範工作。一是從嚴發審，不僅IPO發審要從嚴，第十七屆發審委所實行的“從嚴發審”的工作作風不能丟；而且對上市公司併購重組與借殼上市，同樣也要嚴格把關，不能因為支持併購重組、支持借殼上市而降低審核標準。
二是對IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期的修改要作出補充規定，對於IPO被否企業具體對待，如果IPO被否是基於弄虛作假的原因，則這類企業籌劃重組上市的間隔期仍然保持3年不變，這是對IPO弄虛作假企業的一種懲戒，這個懲戒不能因為支持實體經濟而抹去，這是IPO弄虛作假企業必須付出的代價，鬆綁不得。
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