小卷奧特曼
這段時間A股跌跌不休，給這個本來就寒冷的秋季添加了幾分寒意。
國慶以來，短短9個交易日內跌去接近12%。10月18日，滬指以2486.42收盤，連續跌破2800、2700、2600、2500點四大整數點關口。股市全面破位下跌，大有全面崩盤之勢，讓人很多人擔心A股會出現2015年那樣的股災。
高層連忙出來救市
就在A股不斷下跌一片綠意的時候，很多人就開始喊話就是了，而就在這時候，高層連忙出來救市。
10月19日，銀保監會主席郭樹清關於“金融市場波動與我國經濟發展基本面嚴重脫節”的採訪內容掛在了銀保監會網站上。25分鐘之後，證監會主席劉士餘關於“以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心”的採訪內容掛在了證監會網站上。35分鐘之後，央行行長易綱關於“當前股市估值已處於歷史較低水平”的採訪內容掛在了央行網站上。隨後，相關內容被新華社等各大媒體全網推送。
在一行兩會高層以及主管金融的副總理劉鶴罕見回應股市熱點的連番喊話中全面展開。市場短期信心大幅提振，股市以久旱逢甘霖之勢強勢反彈。
在滬指一度跌至2449.20點下跌1.5%之後，股市拉出逾百點的絕地反彈行情。最終在開盤大跌之後逆轉，截至收盤上證指數大漲2.58%、深證成指漲2.79%、創業板漲3.72%。
這次救市跟2015年的救市有什麼區別？
我認為這這一波股市下跌，要比2015年的股災要嚴重一些，而且這一波股災發生的背景比2015年更復雜。
我們先來看一下2015年股災的背景，以及救市情況。
2015年股災發生的背景，最主要的原因就是場外配資，大量的場外配資積蓄了很大的槓桿風險，所以造成了股市很大波動。
當時信貸政策相對比較寬鬆，銀行錢多了之後，並沒有流入到實體經濟，而是通過各種表外理財的方式，流入到股市當中，第一，通過結構化信託產品進入股市，其規模大約在1.18萬億-1.33萬億元；第二，通過基金子公司或證券公司資管產品進入股市，其規模大約為5500億-6000億元；第三，通過兩融收益權轉讓、股票質押回購、收益憑證等業務間接入市，其規模大約有1.3萬億元左右。
而大量場外資金流入股市，直接推動了股A股的虛高，比如2015年年初，創業板平均市盈率已經高達64.51倍，創業板指數在估值已經很高的情況下，在不到半年內依然大幅上漲170.58%，這樣完全就脫離了實際。
而這種高槓杆的場外配置監管層也預測到了風險，所以在2015年6月初證監會開始採取措施去槓桿，2015年6月5日，證監會禁止未經批准的融資融券活動，2015年6月12日證監會要求自查場外配資；2015年6月13日，星期六，證監會禁止券商為場外配資提供便利，關閉所有HOMS接口。
在新一輪監管政策之下，A股全面下跌，所以2015年的股災，最主要原因就是不合理的場外配置造成的。
最近的股市下跌，背景就複雜很多
和2015年的股災相比，最近股市下跌的背景就比較複雜，這裡面我認為主要有幾個原因：
第一個、中美貿易摩擦的影響。
今年以來，中美貿易摩擦不斷升級，9月14號之後，美國已經對產自中國的2000多億美元產品徵收10%的關稅，而且預計未來還有可能對全部產自中國的5000億美元產品徵收25%的關稅。
所以受到中美貿易摩擦的影響，在經歷了短暫的曙光之後，A股從9月份開始一直就在不斷下跌。
第二個原因，美聯儲的加息。
美聯儲每次加息都讓全球金融市場頭疼，而截至目前，美聯儲今年已經加息三次，預計今年還有一次加息的可能。
在美聯儲不斷加息的背景之下，美債的收益不斷拉昇，截至目前十年期的美債已經接近3.2%的收益，所以很多錢都流到了美國，全球股市都受到了很大的影響，跌聲一片。
第三個原因是股權質押潛在的巨大風險
中美貿易摩擦和美聯儲加息的雙重影響下，A股本來已經招架不住，而這個時候有一個潛在的巨雷，更加引起了市場的恐慌，那就是A股的股權質押。
目前A股股權質押的規模已經突破5萬億的規模，而且很多企業都參與到了股權質押當中。
截至9月28日，滬深兩市上市公司參與股權質押的有3464家，占上市公司總數超過97.8%；股權質押數量佔總股本比例接近10%；市值超過5萬億元，佔兩市市值比例超過10%。當前超過警戒線、平倉線的個股分別有 2127、 1221 家。
所以從整體來看，目前的A股風險要比2015年的股災要嚴重，所以我們罕見的看到一行兩會同時發聲要救市，在深圳北京等地方，甚至有國資出來救市的行動，可見當前A股的局面還是有很多不確定性的。
貸款教授
今天喊話力度超強。國務院，央行，銀保監會，證監會全部出動。
陣容和2015年差不多了，重量級是足夠的了。
不同的是，2015年最終的救市措施是直接干預市場，中證金萬億資金直接進場抄底，各大證券公司，銀行提供資金。
而這次，主要是宏觀面，制度面的利好，並未直接干預， 只是說讓保險資金作為長期資金投資。這個說實話，並非新的資金，而是一個長期資金。
所以，這次雖然沒有真金白銀進場，但是立足信心，立足長遠，這樣做的好處是副作用小。
畢竟，上次萬億資金進場後，出場問題也讓市場擔憂很多，也讓市場對國家隊直接進場操作且還實現盈利詬病很多。
上次喊話後，指數反彈了4個月，從2015年8月分的2850點反彈到了2015年的3684點，反彈了800多點，將近30%。
這次，會有多大的反彈空間？2449點到3000點，還有20%以上的空間，空間很大，但壓力也很大，3000點是重要的套牢區。
一切，還要看利好能否兌現，拭目以待。
趙冰峰
這次我國股市高層救市喊話，和2015年不同的地方太多。
一是這次股市高層喊話救市級別是最高的，是在國務院副總理的帶領下，一行兩會的一把手都出來集體喊話，力度之大，級別之高前所未有。
二是這次最高級別的股市救市，不光是喊話，而是有大量具體的救市措施一個一個地跟著落地。資金層面保險資金加大進入股市投資的力度，地方政府和國企加大進入股市的力度，上市公司回購的力度也在加大，證監會鼓勵私募基金等各類民營機構和民間資金併購重組收購上市公司，改進上市公司質量等等。另外，還有大量的具體救市措施是成熟一個推出一個。
三是這次救市與過去不同的是，在救市時考慮到股市未來的長期發展，在救市中完善股市的制度建設，推動我國經濟轉型升級，併購重組在股價低位時進行才是上策，併購重組後提高上市公司質量，股價上漲才能更持續。
四是這次股市救市打的是組合拳，是政策引導市場化參與，更加註重調動市場力量，不論是國家隊的資金大量進入股市，還是民間資金進入股市，都是建立在市場化的基礎上，是通過市場手段充分調動國家隊和民間資金自願參與入，不管是國家隊的資金和民間資金，讓大家都能看清我國股市目前是價值嚴重低估的價值窪地，所有參與者都明白，現在進入股市就是撿錢，是賺大錢的機會，給了先知先覺的人賺大錢的機會，給了大家公平賺大錢的機會。
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金融學家宏皓教授
比起2015年的情況，今年的大跌，主要是外部因素造成的，2015年則主要是內部因素造成的。因此，救市的方法也是有所不同的。
值得注意的是，2015年的“救市喊話”，主要是證監會在喊，央行和銀監會、保監會主要是敲敲邊鼓，沒有實質性行動。尤其是銀監會，面對銀行資金大量進入股市，又快速退出，並沒有及時採取穩定措施。如果銀行資金撤離穩妥一點，可能問題就沒有如此嚴重。
而保險資金的及時出手，則發揮了比較好的作用。所以，在那次救市中，保險機構還是有一定貢獻的。
今年的喊話，央行、銀保監會和證監會可謂是齊整行動，步調一致。而且，都具有一些實質性的措施和要求。央行在十多天沒有逆回購的基礎上，推出了逆回購。銀保監會則鼓勵和號召險資出手，穩定市場，幫助上市公司化解質押風險。證監會也推出了六條措施，且都比較實在。
所以，兩者是有所不同的。
譚浩俊
從我國總體的經濟環境來看，2015年我國經濟剛剛有下行的勢頭，而如今我國經濟已經在下行的通道了。2015年的救市是高位下跌時的喊話，而如今的股市更像是絕境裡的求助。2015年的救市市場的情緒多是一種僥倖，而如今的救市市場更多的是焦灼。
具體來說，2015年政府方面主要使用的是貨幣政策，即通過降息以刺激投資，用資本推動市場回彈。現如今的救市活動主要採用的是財政政策，比如說是不再徵收股票的紅利稅。其次此次的救市措施，更加註重對微觀經濟主體的的激勵、監督管制、制度建設，即更像是一種由重要主導的自下而上的全民救市，相比之下2015年的救市措施則更加偏向於依賴管理部門的聯合性舉措，更像是頂層的救市。最後，此次救市最有特色的也是最具爭議的舉措就是允許保險資金入市，參與救市。
啟用財政政策說說明貨幣政策的刺激已經不足以挽救市場，恢復市場信心，此時的市場需要更加直接更加有力的政策工具，這一方面證實瞭如今股市的蕭條的程度，另一方面政府在不同時期選擇不同的政策手段符合凱恩斯相機抉擇的需求管理理論，總體上有利於股市的恢復。
綜上而看，與2015年的救市相比，此次股市的危機更加嚴重，救市的舉措更加偏向財政工具，且更加註重對微觀經濟主體的激勵。
盤和林看經濟
作為經歷過三次股市大跌的金融民工，這個我說說個人看法。15年主要是工具的應用出現了問題，而今年則是內憂外患共同導致。
15年的股市起始於沒有明確規定的不允許增加槓桿的高槓杆支撐價位，隨後又有跡象發現很多人利用股指期貨進行做空套利交易，國家緊急出臺了去槓桿的措施，限制場外配資、融資融券比例以及其他人工槓桿，然後這個效果出現，資金鍊的斷裂，導致股市的下跌，然後就是出現了很多的被動平倉和避險出逃。
回看基本面，那個時候沒有世界環境壓力，國內企業的經營都比較正常，而金融市場中流動性非常充裕，所以，企業在有條不紊的金融血流中波瀾不驚。
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而今年就不是那麼回事了，同樣是槓桿，但是槓桿變成了股權質押，可以說場外配資等是為了做高股價獲利而割韭菜的行為，而大股東的股權質押則又被玩壞了，是更多的股票實際控制權的質押，一旦被平倉涉及金額更大，而會導致企業本身的管理權等的動盪，可以說比場外配資等更加可怕。
再看基本面，這個時候流動性已經出現了緊張局面，和15年的流動性相比，這個時候基本上是我監管層去流動性調控的末期，所以這個時候留給企業的金融血液不多了，這也同時波及到了信託、私募、P2P等各種融資渠道（不在此多說）。而企業本身的經營也出現很多問題，股權質押的融資為了什麼？很多時候是為了補充企業的流動性，少量是為了繼續擴產或者收購其他東西，那麼可以看出，企業本身的經營就不佳，當然這和世界環境有關，新興國家的股匯雙殺，加上美國的貿易戰和加息，加劇了我國這種市場的壓力，我國目前全力以赴的是控制好基本面的問題，至於股市這種末端的行業，可能還沒有顧得上。而更多的，這個時候連續3年在3000點未有突破，甚至擊穿2500，這個時候的投資者信心不在，成了談股色變的情況。
所以，針對二者的不同，就是方案已定也不同，之前的企業沒問題，市場沒問題，只要穩住指數就行了，就是做給市場看的，至於個股下跌無所了。
但現在不行，很多時候大股東質押本身是對上市公司的制度的一種踐踏，同時環境不好導致四處起火，投資者信心不夠，那麼要求企業經營者好好經營企業，穩住投資者信心，重新建立其優質企業多投資的核心。然後再在流動性和企業生存上下點功夫才可以，而這些除了錢，更多的需要制度，法律和實際行動。這些任重而道遠啊。
張小帥說理財
主要有兩個大的不同。
首先是下跌因素不同。
2015年的股災，是國內股市過度投資引起的，也就是是內因引起。因為當時股價在兩年之內，因為槓桿的作用，帶來爆發性上漲，在短期之內有回調的需要，跑得太快扯著蛋了。我們可以理解為，暴漲之後必有暴跌的基本規律在發揮作用。
而這一次股災，主要是受外部因素引起的，可以說是外因。但這個外因，比較複雜，一個是海外資本市場全面下跌引起；另一個方面是貿易摩擦帶給投資者信心不足引起。我們可以理解為，信心比黃金更重要。
第二個不同是，A股所處的位置不同。
2015年股災是高位跳水，上證指數從5178下跌至2850，幾乎接近腰斬。
這一次股災，不過是在探底過程的一次“深探”。因為今年以來，股市是持續低迷，一直下跌，說白了是投資者信心問題。但本質上，還是資本市場改革步伐比較緩慢所引起的。A股點數處於低位，有創意的改革舉措還沒有看到，尤其是對大股東減持沒有實質性的控制方式，A股依舊是“圈錢”套現之地，導致投資者信心普遍不足，然後受外圍因素帶動，一下子信心崩潰引起的。
所以要想實現A股穩健發展，還是需要在制度上做進一步改革，包括大股東減持，一定要規範。同時進一步增加、擴大機構投資者入市的來源，比如包括養老金、企業年金、保險資金、慈善基金、投資銀行、信託基金等，當然，合格的境外機構投資者也是很有價值的。因為他們會帶來龐大的增量資金。
最後說點題外話。
本次“喊話”主要是針對投資者的信心而來，是一個很好的信號。我們國家現在經濟，其實還是處於高增長階段，貿易摩擦確實會帶來一定的影響，但現在這種摩擦，說白了並不能從根本上影響中國經濟。我們國家外貿佔GDP的比重，現在大致在10%-20%之間，不是決定性力量。而消費對GDP增長的作用，佔比在70%-80%之間。也就是國內消費的增長才是推動經濟增長點核心力量。
波士財經
救市喊話，這具體表現在一行兩會的公開表態身上。不過，與以往的救市相比，這一次目前的實質性救市內容仍然有待出爐，而此次重在降低股權質押的風險，提升股權質押的風險管理能力，具體表現為部分地方國資出手解困，以降低本土上市公司，或質押率高的上市公司的股權質押風險。至於2015年的救市，則以國家隊資金作為主導，並通過國家隊資金的大舉買入而實現救市的目的，但兩者的救市似乎仍未解決A股市場的根本性問題，而如市場究竟適不適合註冊制模式、市場究竟可不可以滿足IPO發行常態化的持續壓力等，這或許也是市場更為關心的問題。至於國家隊資金，則並非真正意義上的平準基金，缺乏了透明陽光的交易模式、而非盈利交易的特徵才是平準基金的關鍵所在，而國家隊資金似乎仍未達到平準基金的特徵標準，這恐怕也是當前股市需要不斷摸索與提升的地方。
郭施亮
10月19日，我們國務院及一行兩會高層集體喊話，發表對股市的意見和針對性措施，股市集體拉昇4%，收於2550點收復2500點線，漲2.58%。
本次喊話和2015年有本質性的不同，2015年是中證金萬億資金入市抄底，不應該說是救市。結果，資金撤出後救市資金獲益頗豐。擺脫不了與民爭利的尷尬。
這一次是通過喊話方式提振市場信心。比如國務院分析了近期股市大幅波動的原因是內外因素疊加。表態一定要出針對性新的改革措施。
證監會表示出臺六大舉措，提振市場信心，主要包括出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，完善上市公司股份回購制度，深化併購重組市場化改革，鼓勵地方政府資金、私募基金等紓解股票質押困境，鼓勵私募股權基金參與公司併購重組，繼續擴大開放支持外資進入從事股票等資管業務。
央行表示最近股市價值偏低，市盈率達到了23倍，央行也正在出臺針對性措施，緩解企業融資困難。
銀保監會出臺三大舉措維穩股市，比如制定《商業銀行理財子公司管理辦法》，要求銀行機構妥善處理質押產品觸及止損線時的方法，發揮保險資金長期穩定優勢開發產品，參與化解上市公司股票質押流動性風險。
這一系列喊話都是完全停留在政策上，大幅增強了市場的信心。同時三季度的經濟數據也已經發布，GDP增長6.5%，人均可支配收入增長6.6%，商品房銷售面積和總額雙雙回落。因此，股市反彈明顯。
不過值得注意的是，2500點的股市價格是合理的，一般也不會反彈過高，比如超過3000點，再加上有可能出現其他黑天鵝事件，所以，也不要一味追漲。
暖心人社
大家好我是投資觀，是一個研究股票投資十多年的老股民，專注股票投資擅長趨勢分析。今年的A股的三大股指從二月初到現在已經跌了30%了，之前一直苦苦支撐的上證指數也在十一後的大跌中跌破了16年時的政策底了。大幅的下跌引起的恐慌性拋售，更加劇了A股下跌的速度和深度，滬指不但跌破了2638點而且還跌破了2500點，創業板更是跌到了1200以下。面對這樣的下跌不管是散戶投資者還是機構投資者都開始喊話救市了，像15年那樣。
這次的喊話救市和15年不同的是沒有牛市為基礎。15年的大跌是在牛市的基礎上大跌，但是這次沒有牛市的基礎，滬指在16~17年反彈了900個點如今有跌去了1000多個點；深圳成指，創業板指更是在沒有反彈的情況下又跌去了30%。30%的跌幅對於現在的股市來說比15年時50%的大跌更讓大家傷心，更加讓投資者失望甚至絕望。我想這次的下跌不比15時的下跌殺傷力小。
如果救市首先收益的就是那些權重股，其次是整個A股市場。面對股市的大跌如果救市肯定是先止跌，後築底然後再上漲。在大跌的情況下能讓股市快速止跌的方法就是拉動大盤股，特別是金融股，中字頭的國企，這些是大盤權重股是拉動股指上漲的最有力動力。如果救市這些必定會是首先的拉昇目標，其次就是整個股票市場了，救市成功則意味者盤活了整個投資市場，再一次的牛市中中小盤的題材股，科技股還會是牛市中的弄潮兒。至於現在為什麼不買買是因為空喊沒有用，要有實際行動才行，築底也非一兩天能結束的，救市不分先後，我們又何必做無畏的衝鋒者呢？我想即便是救市也不缺我這幾萬幾十萬的資金吧！
我是投資觀，看完關注點贊股票大漲不斷，個股分析私信探討。
