華北新玉米上市高開，短暫回落之後很快觸底反彈，很快收復了前面全部跌幅。玉米供給側改革推動下基本面不斷改善，去庫存及減產提振，基層農戶售糧惜售強烈，市場主體積極搶購，導致價格大漲。
華北新玉米上市之後走勢較強，開秤價較去年提高60-100元/噸，短暫回落之後很快觸底反彈。國慶節過後，糧商、糧庫、廠家三方爭糧收購，價格繼續加快上漲，很快收復了前面全部跌幅，明顯強於去年同期，令市場始料未及。玉米供給側改革推動下基本面不斷改善，近期價格大漲的原因主要包括以下四個方面：
玉米供應壓力下降，市場中遠期信心增強
2018年玉米去庫存較快，截至國慶節之前，今年臨儲玉米拍賣達到8646萬噸，已經超過去年全年水平。國慶節之後，拍賣熱情仍然較高，目前玉米臨儲庫存已經降至9000萬噸，較歷史高點降了一半多此外，今年東北、華北玉米受天氣原因普遍出現不同程度減產，玉米整體供應壓力繼續減輕，市場對玉米中遠期看漲信心回升。
農戶售糧心態強於往年
今年玉米生長過程中，極端天氣頻繁，產區出現不同程度減產。玉米上市之後，天公作美，晴好天氣多於去年，十分有利於玉米晾曬。雖然產量或小幅下降，但是質量較好，農戶正常收益較去年小幅增加，普遍待售乾糧和等高價再出，以便獲得更高收益，今年農戶惜售情緒較去年加強。
糧庫高價積極收購
由於今年玉米水分晾曬較快，而且玉米質量不錯，今年國家儲備庫輪換糧收購時間較去年提前1個月，而且收購價普遍較高。中儲糧濱州、德州、聊城、泰安等直屬庫收購價格1910-1930元/噸，開庫之時比周邊廠家高出貨60-80元/噸，提振市場看漲信心。
糧商及廠家提前搶糧囤貨
華北玉米去年10月份築底，隨後震動走高，為了吸取後期高位囤糧和補貨帶來的被動局面，一些糧商和飼企今年提前出手，在新糧上市不久就開始儲備庫存，但是玉米乾糧貨源緊俏，潮糧售糧不積極，東北糧短期無糧流入，導致短期華北市場有效供應不足。
華北玉米已經連續上漲2周，較低點反彈了60-100元/噸。當前市場並不缺糧，主要是買賣之間心態的博弈，這也是玉米市場化模式下的突出特點，後期市場走勢主要看幾方面：
（1）天氣及玉米保管質量
當前玉米質量整體好於去年，加上基本面改善，市場惜售等高價的信心較足。華北玉米消費以深加工為主，玉米質量對價格影響很大。短期無售糧打算的農戶一定要儲存保管好玉米的質量問題。一旦後期因天氣等原因，玉米質量出現問題，價格容易受到打壓。
（2）售糧進度
今年華北新糧售糧不積極，售糧進度偏慢，一方面對短期價格帶來較強支撐，但另一方面也意味著後期售糧壓力會增大，如果年底因資金需求等扎堆售糧，遠期價格回落風險也不容忽視。天氣情況較好，有助於玉米乾燥，根據市場調查來看，預計10月底河北乾糧將上量，11月山東玉米售糧預計也會增多。
（3）華北與東北競爭情況
東北糧大量上市之後，憑藉質量和價格優勢，會有一定數量流入華北。華北新糧上市之前，下游廠家收購東北糧價格在0.96-0.97元/斤，隨著華北糧上市，多數陸續企業停收東北糧。目前華北糧已經反彈至0.94-0.96元/斤，對東北糧套利空間將要打開。東北糧新糧正在上市，後期將有貨源流入，其中不乏有前期低價的拍賣糧。
華北玉米處於售糧初期，大部分糧源還在農戶手中，市場整體貨源充裕，理論上難以強力支撐目前高價，價格容易受到天氣、心態等因素影響而波動。下游廠家到貨正在慢慢改善，提漲意願謹慎。東北糧正在上市，預計月底或下月初將有貨源流入。後期隨著上市量增加，在買賣競爭博弈下，價格波動會頻繁。卓創預計，10下旬華北玉米供需將緩和，價格小幅回落20-40元/噸，11月高位區間上下震盪，遠期售糧壓力還會增加，把握好售糧節奏和採購規劃。（卓創資訊分析師 郭靚）
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