新年剛過，貴州茅臺在小平臺暫作微調之後，開始向上突破，衝過720關口。1月4日，截至此稿編髮，茅臺股價最高741.75，總市值達到9318億元，對於一支總量12億的中盤股而言，這股價絕對算是逆天了。
對比大盤，去年以來貴州茅臺的表現十足亮眼。2017年上證指數在漂亮50的神助攻下，全年上漲也不過5.46%，而貴州茅臺在2016年經受住一年的長陽之後，2017年山頂起步，全年漲幅仍然達到118.68%。這種表現，還猜什麼殼啊，買進就是人生贏家。
貴州茅臺算是中國價值投資標的一支標杆股，較好的業績，良好的市場口碑，加上“國酒”的雅號，被譽為中國版的“可口可樂”，屬於那種巴菲特特別偏好的那一類股票。
依據貴州茅臺最新發布的公告，該公司將從2018 年起上調茅臺酒產品價格，平均上調幅度18%左右。同時，公告2017 年度預計全年銷量增長34%，收入同比增長50%左右，利潤總額同比增長58%左右，超市場預期，後市仍有想像空間。
慘綠之中唯我獨尊，這種境界，令A股汗顏。細數下來，從2015年大盤跳水調整至今，絕大多數股票仍未走出低谷區域，小盤股更是重災區域。貴州茅臺的超強表現，令市場投資價值倡導者興奮不已。
現在判斷貴州茅臺的高度，可能為時尚早，但一些細節指標，也在不斷提醒，國酒第一股正在面臨調整的風險。
總體而言，在經濟L型以及去槓桿的基本定調格局下，中國股市始終躊躇不前。儘管不斷強調價值投資的理念，但是資本參與熱情正在消減，交投清淡。市場上，存量博弈，基金抱團取暖的特徵十分明顯。
根據貴州茅臺的數據，三季度報，貴州茅臺的動態市盈率34.8，兩市排名1187，在3000多隻股票中僅算中上水平，但股價卻為兩市第一。
儘管動態市盈率不能說明一切，我大A股傳統就有“市夢率”的概念，但如果是堅持價值投資理念的話，通常來講40倍的市盈率，就是一個重要的持股分水嶺。一般來說，35左右，私募以及靈活的公募就會出手了。
這一點，從茅臺持股數據上也能得以印證，三季度持股基金正在大幅減少，同時股東人數正在不斷增加，籌碼正在不斷分散。這一趨勢，在某種程度上預示著，一波突破拉昇之後，貴州茅臺就有調整的可能。
市場古訓，從來沒有隻漲不跌的股票，也沒有股票只跌不漲。
如果說市場整體正在醞釀新一輪行情，那麼當其他有價值投資的股票標的啟動之後，那麼就應該是貴州茅臺真正調整的開始。
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