概述：總結9月份市場，環保力度雖然延續，但鋼廠一定體量的檢修復產使得產量月環比出現增加，需求呈旺季表現，但除個別區域搶眼外，其餘地區表現較為一般，疊加目前價格偏高，區域間表現出現分化。國慶節後市場庫存出現明顯增加，市場壓力逐步出現，市場會否順應“銀十”之良好預期，筆者嘗試通過以下角度進行分析解讀。
一、9月主導城市價格衝高回落，全國均價窄幅盤整。
表1：全國建築鋼材均價及主導城市價格變化
9月份國內建築鋼材均價窄幅盤整，呈現衝高回落態勢，主要城市螺紋鋼價格漲跌互現，其中上海月環比上漲90元/噸，廣州、北京月環比分別下跌30元/噸和20元/噸，螺紋鋼全國均價4530元/噸，與上月同期持平，線材全國均價4710元/噸，月環比下跌8元/噸。
二、供給分析
1、鋼廠建築鋼材開工率、實際產量分析
圖1：全國建築鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率
Mysteel調研全國建築鋼材鋼廠開工率中，螺紋鋼、線材均出現下降。截止9月28日，螺紋鋼開工率為75.08%，月環比下降1.31%，年同比下降2.62%；線材開工率為72.78%，月環比下降0.59%，年同比下降1.82%，結束兩個月連升的格局。
2、鋼廠建築鋼材產量分析
圖2：全國建築鋼材鋼廠螺紋鋼、線材實際周產量
Mysteel調研全國建築鋼材鋼廠產量中，螺紋鋼、線材產量均出現增加。截止9月28日，螺紋鋼周產量為330.52萬噸，月環比增加4.33萬噸，年同比增加0.28萬噸；線材周產量為141.27萬噸，月環比增加0.11萬噸，年同比減少1.96萬噸。縱觀全月，產量表現為先降後升。
3、鋼廠建築鋼材庫存分析
圖3：全國建築鋼材鋼廠建築鋼材庫存
Mysteel統計建築鋼材庫存總量為248.35萬噸，月環比增加35.79萬噸，年同比減少33.39萬噸；其中螺紋鋼庫存189.32萬噸，月環比增加26.05萬噸，年同比減少37.21萬噸；線材庫存59.03萬噸，月環比增加9.74萬噸，年同比增加3.82萬噸。由於訂貨成本偏高，市場資金偏緊，9月份鋼廠訂單量有所下滑，導致螺紋鋼、線材廠內庫存出現雙增。
三、市場庫存分析
圖4：Mysteel國內建築鋼材庫存
Mysteel統計建築鋼材庫存總量為559.57萬噸，月環比減少8.89萬噸，年同比增加12.22萬噸；其中螺紋鋼庫存418.78萬噸，月環比減少18.60萬噸，年同比減少11.45萬噸；線材庫存141.19萬噸，月環比增加9.71萬噸，年同比增加23.67萬噸。終端對高價資源認可度偏低，需求水平雖然呈旺季表現，但不及預期，社會庫存月度降幅偏小。
四、需求分析
表2：Mysteel成交量統計
Mysteel統計9月份全國日均成交量為19.34萬噸，月環比增加9.98%，年同比增加2.03%。分區域來看，華東、東北月環比和年同比表現均較好，西南、中南地區雖月環比表現較強，但年同比來看，增量一般，其他區域雖同樣是旺季表現，但年同比普遍下降。
圖5：Mysteel量價對比圖
五、出口分析
具體市場情況來看，9月份國內鋼價先揚後抑，整體價格仍維持高位運行，對鋼廠而言內貿利潤依舊維持高位，加之國內外價差相對較高，出口價格不佔優勢，本月實際接單情況仍然較差，僅部分板材品種有所增加。具體近期出口價格來看，國內螺紋鋼出口FOB報在580美元/噸附近，熱卷報在575美元/噸左右，Q235方鋼報在530美元/噸左右，較上月基本持穩。
8月份以來，唐山等地區環保限產開始一一執行，國內鋼材供給受到壓制，同時鋼材價格持續高位運行。而從10月起京津冀秋冬季錯峰生產又將開始執行，限產力度依舊強勁，鋼鐵產量或難明顯釋放。綜合國內外價格以及國內供給情況來看，預計短期我國鋼材出口仍保持低位運行。
六、成本分析
圖6：螺紋鋼生產成本及利潤
截止9月30日，高爐廠螺紋鋼生產成本為3453元/噸，電爐廠生產成本位3899元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為4500元/噸，利潤較8月份有所收窄。目前多數鋼廠已經開始生產新國標產品，成本有所提升，預計10月份生產利潤將繼續收窄。
總結：
縱觀9月份，環保力度不減，山西地區分時分區域執行限產，但產量由於其他區域鋼廠的檢修復產出現增加，供應呈現區域間此消彼長，整體增加的態勢。需求雖是旺季表現，但由於終端對當前價格接受度偏低，需求量不及去年同期，庫存在旺季出現累積，這並不是主動補庫造成的累積，而是供需基本面轉變造成的。對於十月份，整體產量高度仍將受限，但從9月份經驗來看，仍將出現增長態勢。需求或將由於可交易日偏少的原因而環比下降，供需矛盾進一步凸顯，庫存或仍將呈現旺季累積的現象。故預計10月份國內鋼材價格高位回落，或以衝高受阻，下跌順暢的形式展開。
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