7月2日，A股市場並未如期走出連續反彈，而是在房地產、銀行等權重板塊的帶領下大幅下跌，其中“招保萬金”均出現了6%以上的跌幅 ，而且今日早間指數再度出現了一波50點的下跌，這不禁要讓近期接連受到驚嚇的小散疑惑，A股你到底怎麼了？
地產股成7月初下跌真兇？
“股語”有云：五窮六絕七翻身，在經歷了5月、6月的連續下跌後，上證綜指已從3200點來到了2800點附近。
6月29日A股的強勁反彈讓原本心如死灰的“韭菜們”重燃了一絲希望，一時間各大博主、券商分析師紛紛揚言，7月反攻將一觸即發。
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但7月的第一個交易日並沒有延續反彈，而是上演了一場“開門綠”，在鋼鐵、銀行和房地產等板塊的合力下殺下，上證綜指再度跌破2800點關口。不僅如此，今日早間，指數繼續下殺，盤中最低下探至2722.45點，不過在各路抄底資金的入市，A股出現了V型反轉。
雖然目前來看A股出現了化險為夷的苗頭，但對於此前的下跌，段子手們卻沒有停下“毒舌”。
Analyst資訊在尋找7月2日大跌原因的過程中發現，美國總統特朗普又被列入了黑名單。6月29日，美國媒體Axios報道，一份洩露的特朗普政府草案（“美國公平與互惠關稅法案”）稱，特朗普可以無視WTO中的最惠國和約束稅率要求，與他國展開雙邊貿易談判。
美國打算退出WTO的重磅消息著實讓資本市場嚇了一跳，不僅A股出現大跌，全球股市均出現了重挫。雖然外部環境有負面消息影響，但從A股的內部原因分析，這次大跌與房地產板塊不無關係。
國開行棚改傳聞引發地產股血案
房地產行業多年來一直被看作是國內支柱型產業，其上游牽扯到煤炭、鋼鐵等行業，而下游則與家裝、家電等行業息息相關，因而若房地產行業受到利空影響，則相關行業也會受到一定波及。
6月25日，一則國開行將棚改項目合同簽訂審批權回收總行，以後多以實物安置為主的傳聞擾動了金融市場的神經，也正是從這條信息開始，房地產板塊出現了一波下跌。
為何棚改政策的變動會帶來如此大的影響？
從定義上來看，“棚改”是指為改善困難家庭住房條件的城鎮危舊住房改造工程。我國棚戶區改造在2013年後提速，而貨幣化安置方式於2015年興起，即拆遷人獲得與安置房等價的安置款，自行選購住宅。該政策推行的初衷，是改善困難家庭住房條件的同時，推進房地產去庫存。
數據顯示，近年來我國棚改貨幣化進程不斷加快，2013、2014年全國棚改貨幣化安置率為7.9%、9.0%，而到了2015、2016年，這一比率上升至29.9%、48.5%。
部分機構預測2017年棚改貨幣化安置比例將突破50%，儼然已成為棚戶區改造的重要安置途徑，而隨著貨幣化安置的推廣，也誕生了大量“拆二代”，並推動了三、四線城市房價的快速上漲。
棚改貨幣化的興起，需要大量資金支持，而這些資金主要源於抵押補充貸款（PSL），即PSL由央行定向投向政策性銀行，再由政策性銀行投向具體的棚改項目，其本質是定向投放基礎貨幣，是針對小城市房地產的量化寬鬆。
從國開行給出的數據來看，截止今年5月底，國開行已發放了棚改貸款4369億元，較去年同期增加1420億元，佔去年全年新增的67%，而該數據與央行公佈的PSL十分吻合，今年1-5月的PSL新增數量為4371億元。
按照央行公告的信息顯示，6月15日又進行了一筆605億元的PSL貸款，則今年上半年PSL總額已逼近了5000億元，而2017年全年PSL貸款規模僅為6350億元。按照這個速度計算，PSL貸款規模有望刷新2016年的高點，突破萬億元關口。
其實，出口和棚改是2017年經濟企穩的重要支撐。但隨著2018年貿易戰的激化，出口面臨著下滑危險，棚改有望成為今年全國經濟為數不多的亮點之一，如果現在加以管制，恐怕會給經濟下滑帶來更大風險。
華創證券分析認為，目前棚改一刀切的可能性不大，未來更多是慢慢收緊，降低貨幣化安置比例，對商品房銷售和房價可能有影響，但對房地產投資影響較小。因為貨幣化安置減少，居民對商品房的需求減少，會導致商品房銷售和房價下降，但實物安置比例增加，政府需要安置房分配給居民，房子的需求沒有減少，同樣會帶動投資。
房地產新一輪調控來襲
雖然國開行以數據回應了降低貨幣化安置比例的傳聞，但房地產市場利空消息並未停止。
6月29日，香港重提將徵收空置一手房稅，一時間引發了內地是否會跟隨推薦的猜想。
專業人士認為，目前內地樓市的最大問題是，自身對房地產的總體底數並不特別清楚，各種調控手段的出臺往往是頭痛醫頭腳痛醫腳，更多的是抑制需求，不讓買，不讓賣，提高門檻。在房地產稅因種種原因遲遲無法出臺的情況下，空置稅在內地短期內不會被提上議程。
不過，雖然空置稅短期不會到來，但5月以來，房地產調控政策的密集出臺，卻拉開了新一輪調控的序幕。
5月初，住建部就房地產市場調控問題約談了12個城市，此後從中央到地方層面的調控政策密集出臺。6月28日，住建部等七部委宣佈將聯合在北京、上海等30個城市展開治理房地產市場亂象行動。
從調控範圍來看，新一輪政策調控重點領域正由一、二線城市向三、四線城市轉移。此前未曾加入調控的丹東、宜昌、西雙版納、德州齊河縣等三、四線城市，近期紛紛出臺了限售、限購、限價等調控措施。而這些城市2018年1-5月房價漲幅均高於了三線城市平均水平，其中丹東漲幅最高。
目前來看，三線及以下城市，受到的調控政策邊際影響較大。數據顯示，5月以來調控較為嚴格的三、四線城市，5月商品房銷售面積環比減少2%，而未調控或弱調控的三、四線城市，商品房銷售面積環比上漲20%。
這就是說，此前受調控較少的三、四線城市，商品房銷售受調控政策的影響較為顯著，5月三線及以下城市商品房銷售面積增速已回落至5.5%。
長江證券認為，調控政策的密集出臺，或對中短期房地產銷售和投資產生一定影響，對不同類型城市影響有所分化。一、二線商品房住宅整體“供不應求”，銷售、投資受影響相對有限，而伴隨著房地產調控向低線城市下沉，三線及以下城市銷售或加速降溫，進而影響全國銷售。
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