孤獨的雪球

首席投資官評論員門寧：

股市暴跌，與樓市會不會跌沒有直接關係，這個問題需要從多角度考慮，多因素分析。

從資金層面講，股市和樓市上漲都需要資金支撐，因此在短期看，兩個市場是相互抑制的，股市上漲時房市不漲，房市上漲時股市不漲。當市場僅是因為資金問題出現下跌時，另外一個市場就會上漲。

2015年就是一個例子，當年股市依靠場外配資大幅上漲，上證指數漲到了5000點，創業板指數漲到了4000點，而後行情急轉直下。股市大跌並沒有對房市形成衝擊，反而房價大漲，多數城市的房價2015-2016年兩年中上漲了一倍多。

最後不得不出手調控，限購限貸限離限賣。

但並不是股市大跌，房價就要漲，2008年時全球金融危機爆發，中國股市暴跌，最低跌倒了1600多點，而房價在當年也是大跌，當時北京北四環的價格甚至跌到了1萬元。

房子和股票是兩類資產，並不能單純根據一項資產的價格走勢判斷另外一項資產價格走勢。最重要的是找到推動當前行情發展的原因，找到這個原因，就會找到想要的答案。

首席投資官

從5月22日至今，股市大跌近13.25%，逼近2016年股災的2638點，很多股民一夜之間財富蒸發。

這一波的股市和2016年1月份那次股災有幾分相似：

1、都是受美股拖累，2016年1月份前後美股大跌超過5%；

2、股災擴容，2015年底開始IPO發行節奏明顯加快，而本次猛獸腳企業的迴歸也引發了擴容的擔憂；

3、人民幣貶值，2016年人民幣貶值引發的資金流出是導致A股下跌的重要因素之一，而這次人民幣同樣進入了下跌通道。

按照週一股市的運行態勢，A股的底部似乎沒有明朗化，經歷過2015年那次股災後，股票在咱們居民配置當中的比重已經下降，對股市下跌的容忍度在提高，但現在大家非常關心的是：股市下跌，樓市會怎麼樣？

股市樓市是咱們最重要的投資資產，一般來說，貨幣超發資金會湧入股市樓市從而導致資產價格的大漲。但是通過觀察歷史走勢發現，2005年至今，股市和樓市走勢並不是完全同步。我們可以分為兩個階段：

1、2005年-2014年，股市大跌是同漲同跌，2005年-2007年股市樓市大漲，2018年股樓雙殺，2009年-2012年股市樓市大漲，此後在2015年之前則是同步下跌；

2、2015年股市樓市出現明顯背離，2015年出現了股市牛、2016年出現了一二線樓市牛、2017年出現了三四線樓市牛。

這些現象看起來複雜，但是有一個因素貫穿始終，那就是資金，錢多了會漲，反之會跌，這是最簡單、最有效的經濟學分析，這些年股市樓市的漲漲跌跌其實都是資金騰挪的結果。

如下圖，我們可以把整個投資市場比作為一個連通器，A、B、C等是三個細分的市場，A是股市、B是樓市、C是實體經濟、D是匯市，資金是水。

如果進水管的水多了，A、B、C自然會上漲。2005年到2012年，中國的廣義貨幣增速保持20%的速度增長，而同期GDP多數也保持在兩位數增長。那個時候進水管進來的水量主要是被C管吸納，結果就是促進了實體經濟的繁榮，這時間段裡，股市樓市保持同步原因有二：

1、這幾年新增的貨幣主要是被實體經濟吸納，股市樓市並非完全充當資金的蓄水池；

2、股市在這時段內主要是受業績以及市場情緒的驅動，而樓市在這時段內主要受人口以及資金的驅動。

所以正是因為樓市股市價格波動當中單一的因素（資金）不起決定性作用，其結果就是兩者價格（樓市股市）不發生明顯對立。

但2012-2014年（兩年的過渡階段）後就不同，那個時候央行印出的貨幣已經越來越不能被實體經濟消化、產能過剩，經濟鈍化。在那個階段我們可以發現，雖然廣義貨幣增速保持在兩位數以上，但同期GDP增速只有個位數，兩者相減就是貨幣超發。

在實體經濟不能有效吸納的情況下，貨幣超發的資金轉向股市樓市等資產，這也就是我們說的脫實向虛。貨幣超發後政策指向哪裡，哪裡的資產價格就會上漲。

2015年股市的上漲來源於鼓勵加槓桿，主是要融資融券+場外融資；2016年三四線樓市上漲主要是鼓勵居民進城買房；2017年三四線樓市上漲主要原因是棚改及其過程中的貨幣化安置。

那麼2018年股市大幅下跌後會輪到哪裡？

我們必須要注意到一個事實，那就是2017年以後中國的貨幣供應增速確實是在下降，在2017年之前中國廣義貨幣增速是在兩位數以上，而到了2017年中旬開始則是降到了個位數，這告訴我們上面連通器水量增速下降了，那麼在增量有限的情況下，資產價格的上漲將更多地依賴場內資金的博弈，資金在連通器A、B、C、D等的流通進程對資產價格的影響將會更加明顯。

近期監管傳出聲音，三四線棚改的政策將會被收緊，這預示著自2017年以來由棚改驅動的三四線城市房價上漲接近尾聲，疊加上股市以及實體經濟不景氣的情況下，場內資金的流向將會更多劍指一二線城市。原因有很多：

1、中國的城市化進程沒有走完，人口將繼續延著“農村-小城市-大城市-特大城市”的方向流動。

2、2018年的經濟形勢非常複雜，外有貿易戰，內有投資下滑及去槓桿、環保壓力，這個時段樓市的重要性正在上升。

3、近期監管層對貨幣政策的表述已發生了微妙的變化，日前央行貨幣政策委員會強調：保持流動性合理充裕，而之前的表述是保持流動性合理穩定。所以我們看到了央行今年的三次降準。

炒房客對政策的變化向來敏感，所以我們看到6月28日住建部在官網上宣佈：2018年7月初至12月底，七部委聯合開展治理房地產市場亂象專項行動，其中北京、上海等30個城市將先行展開行動。

主要用意就是在股市以及三四線樓市降溫後，防止大家一致地買一二線城市的房子，導致2016年房價暴漲的局面重演。

總之，股市下跌，對樓市多多少少都是利好。

小白讀財經

6月19日，端午節後第一個交易日，A股和港股在貿易爭端鞋子落地後，應聲下跌。

滬指更是跌穿3000點，“千股跌停”慘狀再現。

其實，對A股來說，近期應該說利好消息還不少。6月初央行又開始“大放水”，擴大MLF（中期借貸便利）操作4630億元，對沖本月初剛剛集中到期的MLF，有媒體認為這意味著給市場帶來約2035億增量資金。

CDR試點，獨角獸迴歸（不過小米要暫時跑了，呵呵）。此前還有兩國企退市，神A似乎正常了一些，讓人看到了曙光。甚至近期不少專家和股民都認為是進入A股的好時機。

上週國內某知名理財機構還在媒體上宣稱加大了對A股的配置。但川普政府打出2000億美元的關稅牌時，讓我們再次深刻領會一個簡單道理：知道黎明前有黑暗，但不知道到底有多黑，要持續多久，能不能挺過去。

會不會波及到樓市？槓桿遊戲以為暫時還不會，畢竟我們和房地產是真愛啊，而且目前還沒辦法脫離房地產這座大山。

不過以減個稅為代表的全面減稅，也在一定程度上利於抑制樓市泡沫、提振股市。

因為如果我們全面減個稅，稅制儘可能的簡單，你說有錢人、全球精英、大企業是不是願意來我國？

而有了更多全球優秀的人、更多優秀的企業，你說是不是利好我們股市？其實還利於股市市場秩序、制度的進一步完善、向好。

同時，對經濟更是大好事。經濟向好、股市向好，樓市也就更健康。

當然，這還需要我們進一步保護私有產權，放寬資本流動。

總之一句話，樓市以後的方向是健康發展，怎麼健康？就是儘量不允許大漲和大跌。

槓桿遊戲

雖然說股市與房地產可能會存在蹺蹺板的效應，但股市暴跌並不意味著房地產也會大跌，結果往往也是讓人難以猜測的。在實際情況下，股市深陷牛短熊長格局，而房地產處於長期上漲趨勢，兩者表現沒有必然聯繫性。然而，鑑於這兩者之間的功能定位也各不相同，對於房地產，往往捆綁著諸多利益，而股市往往成為財富資金反覆重新分配的場所。因此，功能定位不同、根基環境不同、財富吸金效應等因素的不同，往往也導致了這兩者不一樣的投資命運。2008年以來，股市停滯不前、原地踏步，但樓市暴漲數倍，炒股者敗家，炒房者興家，這似乎成了當下國內市場真實的寫照。

郭施亮

從個人對股市和樓市看法給大家做個分析：

股市：2015年6月份最高點5178點，之後A股到今天已經經歷了三年熊市，並且期間有多次股災階段，尤其是2018年的A股股市熊冠全球，上半年上證指數下跌16%，深圳指數下跌18%。超9成的投資者今年虧損，大部分的公募、私募也是虧損嚴重。近三年的股市可謂是慘不忍睹！

樓市：這一波樓市熱潮從2015年底到現在，已經持續了兩年半時間，房價從一線到二線，再到三四線城市，已經全部輪番漲過，尤其是三四線城市這兩年漲幅最大，有的地方漲幅甚至超過100%。舉目全國，目前看似已經無房價之窪地，因此各種限購、限貸、限售、以及呼之欲出的房產稅政策，均是為了調控房價上漲過快，而且這也是防止投機炒房。

樓市和股市在這兩年做個對比，其實可以發現兩者是有蹺蹺板效應的。

原因是中國的資金場整體是處於封閉的，除了國企對外投資，民間的個人資金、企業資金基本上是出不去的。但是金錢又是無眠的，在相對封閉的資金場中，它會尋找合適的地方。那麼只要一波平了，另一波必然會抬頭。2014-2015年A股瘋漲，隨後股災來臨、A股蕭條，但是從2015年開始。樓市又開始接棒了，資金瘋狂湧入樓市。因此，2015年底到2018年，樓市上漲了一波！

只要中國資金市場處於相對封閉的情況下，樓市和股市必然會存在這種蹺蹺板現象。目前樓市在各種監管政策下，已經開始趨平，那接下來非常有可能A股會來接棒。

因為A股目前已經經過大跌，估值相對進入合理範圍。個人認為已經進入一個結構性底部區域，從三季度看，A股有可能會迎來一波小幅度反彈。但是目前總體趨勢還是向下，因此風險承受能力較小的建議還是觀望目前市場。

A股能反彈多少？個人認為也不會太高，畢竟A股目前屬於去槓桿環境下，資金本身還在流出A股市場，在這兩年半的時間內，已有超過10萬億的資金進入到了樓市，而這些樓市資金短期內是不容易變現的。

因此市場上流動的錢就少了，老百姓的錢一部分被捲入樓市，再加上宏觀政策緊縮，導致目前我國其實已經開始面臨錢荒。銀行的朋友就可以感覺到，今年錢荒還是非常嚴重的！

所以我判斷，下半年A股有可能會被翹一點，但是幅度不會太大。還是要繼續防範黑天鵝事件，畢竟2018年黑天鵝滿天亂飛！

最後感謝大家閱讀本人問答，認為對大家有用的可以多多點贊，也希望大家可以將自己觀點表達出來互相交流，互相學習。你把你瞭解的分享給大家，我把我懂得的告訴大家，一起學習一塊進步！大家有什麼問題也可以私信交流，歡迎大家！

股海無涯

股市暴跌，注意是暴跌，除了避險的黃金外，什麼也避免不了會下跌，樓市也避免不了。大家可能會疑惑，我們國家的股市08年，15年二次暴跌，為什麼樓市反而繼續上漲那。下面就來談一下禪風對股市和樓市的看法。

股市和樓市的關係

股市的主要作用是為上市公司解決融資的問題，附帶作用就是一種投資的渠道。當股市賺錢效應遠高於其它行業時，其它行業裡的資金就會流入股市，其它行業當然也包括地產了。

房子主要是用來住的，但是隨著經濟的發展，房地產作為對沖通貨膨脹的一種手段，越來越被人們認可。只要是能賺錢的路徑，從來就不會缺乏資金追捧，於是房地產和股市一樣，各行業的資金通過不同的渠道進入了房地產。

這樣股市和樓市做為一種投資的渠道通過資金建立了聯繫。股市賺錢時，資金流向股市，樓市賺錢時資金流向樓市。。

股市暴跌時，樓市有何反應？

股市和樓市能賺取財富，但不能創造財富，創造財富的是實體經濟。當股市暴跌，財富快速縮水時，首先傳導到金融和實體經濟上，實體經濟疲軟，創造不出財富，就面臨破產，工人失業沒有收入，誰還會去買房，沒人買房了，樓市還會上漲嗎？不會，只能下跌。90年代日本股市暴跌刺破了樓市泡沫，後果大家應該都知道了。08年美國次貸危機引發股災後，底特律的房價能低到1美元/套，這一點可以自己去查一下。

那為什麼我國的樓市在股災後反而上漲了那？