獨立判斷，甘受孤獨，從不人云亦云！
“眾人奪路而逃時，不擋路、不跟隨。不擋路是因為不想被踩死，不跟隨是因為烏合之眾往往跑錯方向。" 當然，即便是好東西，還是要看估值，舉例：如果能以銅的價格買到銀子，當然是一筆好的投資；但金子雖然比銀子更有價值，但若以鑽石的價格去買黃金，顯然是賠本的投資。因此，要建立一條寬闊的護城河，讓自己的投資具有很高的安全邊際，就必須買到絕對物有所值的品種。
實際上，因為在投資高手眼裡，市場波動是不可預測的，所以對於指數的預判只是一種猜測，只有傻子才會根據這種預測去進行買賣操作！
假如你每年的投資都是按第一年100%的收益率、次年50%的虧損率輪迴下去，那麼，若干年以後，累計投資是收益率多少呢？零。
從長期看，就是換手率決定投資回報率。
過去幾年，中國的散戶年換手率大約在10倍左右，如此頻繁地換手，一定是低賣高買的結果，因此，投資回報率就會很低，或者虧損。
即便是國內的公募基金，由於多通過零售市場來獲得個人投資者的資金來源，這也決定了投資回報率不會太高，因為零售客戶多數都會比較頻繁地申購贖回，使得基金經理的投資策略也會偏向短期化。如國內基金的年換手率在4倍左右，但巴菲特所管理的基金年化換手率只有0.1倍。 也就是說，基金經理行為的短期化，會給長期投資業績帶來負面影響。
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