在大盤已與西藍花一個顏色的當下，眾泰的業績表現不禁讓散民熱淚盈眶。難道走『皮尺』路線的眾泰真得迎來了逆襲？
文｜較真兔
圖｜來源網絡
在比亞迪、海馬、一汽轎車年中業績紛紛曝『跌』的情況下，『皮尺泰』卻帶來意外驚喜。
8月20日晚，眾泰汽車披露的半年報顯示，公司2018年上半年實現營業收入102.51億元，同比增長77.15%；淨利潤3.05億元，同比增長37%，每股收益0.15元。
在大盤已與西藍花一個顏色的當下，眾泰的業績表現不禁讓散民熱淚盈眶。難道走『皮尺』路線的眾泰真得迎來了逆襲？
廣告宣傳費近5倍提升
從數據上看好像是這樣。今年上半年，眾泰實現生產SUV 89632輛、銷售92666輛，生產基本型乘用車10043輛，銷售9576輛。生產純電動乘用車13933輛、銷售12802輛，合計生產汽車113608輛、銷售115044輛。平均月銷接近1萬輛，比一些合資品牌的年中銷售數據要好看很多。
這主要源於去年上半年眾泰新車較少，銷量處於低點。去年下半年，眾泰連續推出數款新型SUV，銷量被成功拉動。今年上半年，眾泰SUV銷量同比增長了19.1%，在其拉動下，眾泰汽車總體銷量同比增長了8.2%。但新能源汽車和乘用車都在下滑通道，特別是乘用車同比下降了38%。
不過，SUV的銷量上漲並不是眾泰年中淨利潤大漲的主要原因。眾泰汽車在中報中稱，報告期內營收與淨利潤大幅增長的主要原因系2017年4月非同一控制下企業合併永康眾泰的影響。
2017年4月，眾泰汽車以發行股份購買資產的方式收購了永康眾泰汽車有限公司的全部股權，收購後雙方合併報表，致眾泰汽車淨利潤大幅度增長。
但值得注意的是，雖然眾泰汽車今年上半年增收又增利，但其經營活動現金流卻同比驟降51.47%，僅為3950萬元，與淨利潤相距較大。
眾泰汽車上半年經營活動現金流驟降，與其銷售費用、管理費用大幅上漲不無關係。眾泰汽車年中財報顯示，公司銷售費用、管理費用分別為5.07億元和5.75億元，比去年同期增長了132.27%和112.52%，增速遠大於營業收入增速。
值得注意的是，在眾泰汽車上半年銷售費用中，廣告宣傳費有近5倍的大幅提升，達1.51億元。可見，『皮尺泰』為了提升產品知名度、增加銷量，在廣告宣傳上也是很拼的。
今年業績對賭很難實現？
但最讓眾泰汽車焦慮的或許不是銷量的提升問題。2017年，眾泰汽車被鐵牛集團收購時，通過借殼上市實現上市曾
作出業績承諾，即收購標的永康眾泰2016年-2019年經審計的扣非後歸母淨利潤分別不少於12.2億元、14.1億元、16.1億元和16.1億元。
這意味著，下半年眾泰汽車的淨利潤必須達到13.05億元才能實現當初對賭協議。但自3月以來，我國汽車市場呈現較大幅度的負增長，特別是6、7月份下滑幅度較大，這些都對眾泰汽車的下半年業績存在威脅，加之新能源汽車補貼逐年減少，公司全年淨利能否繼續保持正增長存疑。
目前，眾泰汽車的股價已經連續9個月下跌。截止8月22日收盤，報5.96元/股，距2017年11月的14.89元/股已經跌超56%，當前120億的市值已經跌破了170億的淨資產。
雖然半年報中，眾泰汽車提到，公司已加大研發投入，報告期內研發費用達到2.7億元，同比增長了201.29%，但眾泰『山寨』形象已深入人心，恐怕再花更多的廣告費短期內也難以挽回形象。如此看來，未來眾泰還能走多遠，壹姐只能說讓其自求多福吧。
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