Laura-wei

很高興回答你的問題。很多人都奇怪，當股市大跌的時候所有人都在虧錢，那麼這些虧得錢去哪裡了呢？

首先這些錢肯定是不會不翼而飛的，所謂的金融實際上就是一個遊戲，總量基本上是恆定的，通過遊戲的博弈，有的人錢變多了，而有的人錢則變少了。實際上這就是股市的玩法，擊鼓傳花一樣。

我們舉個簡單的離職，比如S公司有10000股股本，上市時是1元，後面漲到10塊。最後有跌回了5元。在這種情況下，虧得錢都去哪裡了？

好，先看下買賣的情況，A、B、C分別在不同時間段買入了S公司的股票。A買的時候是1元，他買了100股。當股價漲到10元時，A選擇賣出了這100股股票，而此時B買入了這100股股票，也就是說A每股賺了9塊錢。但B買了S公司的股票後，股票就開始大跌了，跌到了5元。無奈之下，B只有割肉止損，於是在5元的時候賣了。這時候C先抄底，便5元買進了這些股票，也就是說B虧得錢被A賺走了。

除此之外，還有佣金和稅費。如果按照上面的價格來計算，三人的稅費一共為31.5元。而這家S公司在三個價格的市值為10000元、100000元和50000。所以雖然公司市值蒸發了很多，但並不是實際虧損的錢，虧損的只有稅費而已。

也就是說炒股就是擊鼓傳花的遊戲，而少的錢只是少在了手續費和稅費上。

政商參閱

股市就像兩個人在弄堂裡賣燒餅。甲先10元錢賣給乙一個燒餅，乙又100元錢賣回給甲，甲又1000元一個又賣給乙，這時乙還想10000元一個賣回給甲，沒想到甲拿了1000元裝進口袋後，突然大喊一聲“我不玩了！”，隨即快速跑出弄堂消失得無影蹤。乙愣住了，好一會兒才反應過來，拿著1000元買來的燒餅，蹲下來抱頭痛哭“我真是個大燒餅，花1000元買了個燒餅，我真是個大燒餅……”

這時丙走過來，看到乙手裡拿著個燒餅，就對乙說，你把燒餅賣給我吧，乙一看，以為救星來了，就說便宜點，900元賣給你，我一千元買的。丙一聽就怒了，說一個燒餅你賣我900元，我看你才是個燒餅吧？乙一看，心裡一涼，想完了，遇到懂行的了，就說，那100元吧，丙還是不要，又降到10元，丙依舊搖頭，乙看了看丙，良久一咬牙，說1元！愛要不要！這時丙終於笑了，說好！成交！

這就是把股市抽象成一個簡單的三人買賣燒餅的場景。開始是甲手裡有一個燒餅，乙手裡有1000元錢，丙手裡有一元錢，最終結果，甲手裡的一個燒餅變成了1000元錢，多了999元，乙的1000元變成了1元，少了999元，丙手裡的一元錢變成了一個燒餅。燒餅的價格從最高的1000元，跌到了1元，請問跌掉的999元到哪裡去了？答案很明顯了，去了甲的口袋裡。也就是說，股市跌掉的錢都進了高位套現的人的口袋裡。

股票跟燒餅一樣，價格是用交易的價格來確定，也就是說，當你還沒有賣出股票的時候，你手裡的股票價值是以別人的交易價格來確定的，你所有的盈利、虧損都是賬面的。在甲乙交易的時候，相當於燒餅的價格從初始10元，漲到100元，又漲到了1000元，後來由於乙丙的交易價格是1元，所以燒餅的價格又跌到了1元。

最後還需要指出的是，錢一個人的口袋轉到另一個人的口袋裡，發生轉移的量一般會小於市值跌掉的量，因為只要不交易，錢就不會轉移。比方說上面那個例子，假設市面上總共有一百個燒餅，初始價格都是1元，當燒餅價格從1000元跌到1元的時候，只有冤大頭乙虧了999元給甲，其他持有燒餅的人並沒有虧錢。

鹹魚學院

沒有人拿走，所以股市大跌的時候才說蒸發了多少多少錢。這樣說可能不太容易理解，我們還是細緻分析一下吧，先從股票怎麼定價開始。

比如我們20塊錢每股買的1000股股票，這是我們的成本，為了方便我們就不計算什麼印花稅之類的了。

股市還在交易，股票價格也還在變化，變化的依據是什麼呢？是股票當前的交易價，當前成交價就是股價，比如現在有人22塊錢成交，那你手裡的股票就變成22塊錢一股了，相應的你盈利了10%。同樣的道理，如果這個時候的交易價格是19塊錢，你手裡的股票價格也是19塊錢，相應的你就虧錢了。

在這個過程中你什麼也沒做，但股票價格卻在別人的交易中被重新定了價。

所以我們可以把股票價格理解成當前成交價，比如你是種白菜的，白菜今天8毛一斤，明天1塊錢一斤，這個價格都關係到你手裡的白菜能賣多少錢一斤，沒有本質區別。

股市裡的錢，沒有賣出去落袋為安之前都不是你的錢，只能反應出這支股票當前的成交價。只有能按這個價格賣出去才是錢。

所以股票下跌的時候沒有人掙錢，大家都虧錢，大家虧的錢也沒有進誰兜裡。如果非要說進誰兜裡了，就是進了在這個過程中成功賣掉股票的人兜裡，問題是他們很可能也是虧錢賣的。除非是你買的時候成本很低。

坤鵬論

首席投資官評論員門寧:

這個問題其實很簡單，但是很多人不明白股市下跌，錢都哪去了。今天首席投資官給大家講解一下。

股市有投資和投機兩種參與方式，散戶參與股市多是投機，依靠股價波動賺錢差價。這種投機是與其他股市參與者博弈，用錢換來股票，再用股票換回錢，錢和股票都沒有變多或減少，屬於零和博弈。這時你賺別人就虧，你虧別人就賺（注意持有股票的浮盈不算真實收益，賣出拿到現金才算）。因此即使股市下跌，錢也沒有被人拿走，而是在賣給你股票的人手上。

這與大家的認識不符，因為股市裡多數人是虧損的，並不是有人賺有人賠呀？

這是兩個原因造成的，一是交易成本，二是上市公司融資。

交易成本主要包括券商的佣金，交易所的手續費，國家的印花稅等，一般交易（一買一賣）一次的成本在千分之1.6，看似不多，但對於喜歡短線交易的散戶來說，一週換手一次，一年的交易成本就有8%，就是說短線選手一年不賺8%都不夠交各種手續費的。這就和打牌時棋牌室老闆收的桌費一樣。

另外一個是市場資金的主要流向，就是上市公司融資。新股上市，上市公司定增，公司上市前的股東在二級市場減持，都會從市場裡帶有錢，留下股票。散戶接手之後，他們拿錢生產、消費、買車、買房去了，原本在市場裡博弈的錢離開了市場，自然最後大家核算自己收益時，發現都虧損了。

所以現在市場大跌，所有人都虧錢，和第二個原因關聯度比較大。

您明白了嗎？

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首席投資官

從本質上分析，股票市場屬於財富資金再度分配的過程。換言之，在每一輪牛熊市場過程中，都是一輪財富資金反覆重新分配的過程，簡而言之，就是左手換右手，A先生的錢流進了B先生的口袋中。不過，在此期間，擁有信息優勢、成本優勢以及資金優勢的，往往會成為最大的贏家，與普通股民較高的二級市場成本價相比，原始股東的持股成本可能就只有1元左右，而發行價格就是為部分幸運中籤的人或部分發行機構準備的成本，但在此基礎上，原始股東的獲利已經有數倍以上的利潤了。至於二級市場接盤的投資者，往往持股成本比發行價格高出一倍以上，而比原始股東的持股成本高出數倍乃至數十倍以上。由此一來，多年來股票市場大幅擴容，但大股東、原始股東往往是最大的受益者，因股市一夜暴富的人為數不少。由此可見，與普通投資者相比，他們確實佔據了較大的投資優勢，而股票市場中的錢跑到哪裡去，答案也基本上比較清晰了。

郭施亮

在回答問題前，先來講講經典的荷蘭鬱金香泡沫的故事。

17世紀，鬱金香在荷蘭流傳，投機商大量囤積鬱金香球莖。

1634年，荷蘭全面炒作鬱金香，1000元一朵的鬱金香花根，不到一個月後就升值為2萬元。

1635—1636年，荷蘭鬱金香合同價格的上漲幅度達到驚人的5900%。據說，一種名叫奧古斯特的名貴品種，每株價格可以換取阿姆斯特丹運河邊上的一棟豪宅。

1637年2月4日，突然經紀人喊低報價，賣方瘋狂拋售鬱金香球莖，價格崩盤。一週之內鬱金香跌落地農貿市場上的洋蔥價格。

1637年4月27日，政府宣佈終止所有鬱金香合同。

這就是人類歷史上第一次金融泡沫的故事。其實，鬱金香與股票有共通之處，都是獨特的“符號”，關乎金錢、操控、資本、秩序、慾望和群體狂熱。差價在交易中是最驚豔的東西，擊鼓傳花在交易中是投機者最擅長的把戲。

小白讀財經

股票價格跌的是期望，是邊際價格，並不全是真金白銀。

邊際價格這個詞聽起來有點難懂，但其實很好理解。

所謂邊際價格，就是成交股的價格。像馬化騰、馬雲等人，他們拿的股票，絕大部分是不會賣的，所以他們手裡的股票對股價沒有什麼決定作用。

相反，比如我今天買了100股格力，成交價格是56元/股，那麼，在我成交的這個時點，股價就是56元。但實際成交的，只有這100股。

假設一個極端的情況：某股票昨天收盤是100元/股，這個公司的總股票是10億股，那麼，昨天收盤的時候，它的總市值是1000億；從昨天到今天，只有我交易了100股，成交價格是110元/股，那麼這個股票的總市值就變成了1100億元。看看，這100股就拉動了100億的市值。到了明天，假定股票又跌會了100元/股（不考慮跌停限制），那麼，這個公司的總市值跌了100億元，但，只有我賠了1000元真金白銀。

所以，當股價下跌的時候，人們究竟賠了多少真金白銀，還得結合交易量來看。

股價體現的是人們的預期。有些上市公司老闆，持有的股票市值動不動上千億、幾百億，但他們的真金白銀並沒有那麼多。

經濟學家陳志武說：“今天有那麼多億萬富翁，部分是資本市場所致，因資本市場對未來做定價而來，是資本市場量化了未來收入預期才有了那麼多的億萬富翁，而不是因為企業家、資本家更貪婪或更剝削的結果。”講的就是這個道理。

當股價上升時，你不賣，就說明你預期這個公司未來能帶給你更多回報。那麼當股價下跌時，跌的也主要是人們的預期，不是真的現金。

鄧新華全面回憶

股市錢是可以蒸發的，也不是虧了多少就有多少被別人賺走了，好比一盆水你放在外面，天氣太熱水就會蒸發掉，溫度起的就是蒸發的作用。同樣股市中，行情下跌起的也是蒸發作用。

股票的價格是由供求關係決定的，當市場上供小於求時，股票價格就會出現上漲，當市場上供大於求時，價格就會出現下跌。期間的價格漲跌都是有市場上供需關係決定。簡單打個比方：比如一張演唱會門票，如果是一線大咖門票假定500元/張，但是想買的人非常多，有人就願意出600元，甚至700元去購買這張票。如果是一位過氣明星，這張門票可能就只值300元，你虧了200元，但是買你票的人也沒賺到200元。股市也是這個道理，當你買賣股票時，你虧損割肉了，別人買到你的股票，也不是他賺到了，就是價值蒸發了。

但是在實際操作中，股市下跌後損失的錢，有一部分是被別人賺走了，有一部分是出了手續費及稅費，剩下一部分就是價值增發。因為股價下跌必然是有人在賣出，這部分人有可能就是前期成本較低，賣出去後獲取的利潤，中間的錢就是交易所產生的交易費用以及印花稅等，這個錢是必須要出的，但是佔比不大。最後就是價值揮發掉了。

這麼講解，你明白了嗎？

股海無涯

總有人問這個問題，在瞭解這個問題之前，必須得清楚股票裡出現了多少錢？

就拿茅臺為例，茅臺的價格700元，於是大家高喊著茅臺市值7000億。問題是，是真的出現了7000億在茅臺裡嗎？不是！這裡的市值是按照當時的成交價格計算的，哪怕700元的位置只成交了一股，市值也是按照700元來計算。

當股票下跌時，茅臺從700跌到了650元，市值就減少了500億嗎？也不是，也許這裡只成交了500股。這裡的錢減少了嗎？

假如茅臺從700跌到650，只是因為某個人在650元的位置賣出了500股，那麼也就意味著實際上有人在這裡以同樣的價格買入了500股。錢並沒有減少，減少的只有市值。

因此，股票的下跌並不是錢實際減少了，每一次的賣出都意味著有人買入。如果某個價格例如700元出現後，從此沒有人賣出，那麼，價格永遠不會變，錢也不會少。

可是確實發生了虧損，什麼原因？因為有人要賣出，當人們不計成本的賣出的時候，價格就會下跌，買入的人的錢來到了賣出的人口袋裡。

至於買入的人是否賺錢，那是由下一次，當你決定賣出的時候，成交的價格所決定的。這個時候，你拿到的錢就是花錢買你股票的那位。

因此你的錢被買你股票的那位拿走了，而你又拿走了買入你股票的那位的錢。就像一個擊鼓傳花的遊戲，遊戲的目的是儘快扔出手中的花！

瞌睡蟲的窩

你的問題要分兩種情況來變相解答，其一是股票跌了你賣出股票作出止損，誰拿走了這些錢？其二是股票跌了你沒有賣出股票持股未動，又是誰拿走了錢？；兩種不同情況分析就知道錢去哪裡了！

先分析第一種情況:股票跌了你賣出股票作出止損，誰拿走了這些錢？

股票是零和遊戲，也就是要想達成交易必須是有賣和買，買賣的股份數量是相加為零，買賣變動的是股價高低而已；比如你出現金10萬買了上一家股民1萬股股份，10元成本，剛好值10萬元，你上一家股民拿走了你現金10萬元，把他手中的1萬股股份賣給你；而你買股票後股價開始殺跌，你在股票8元時候賣掉手中股份，你下一家剛在8元接手1萬股股份用了8萬元，你拿走了8萬元，把你1萬股股份和8元股價賣給他了，最終你最初購買股份的10萬元已經被上家股民拿走了；

從以上分析得出結論，股票跌了你賣出股票作出止損，你的股票跌了虧的錢被你上一家股民拿了現金進口袋，也就是你花現金換來他手中股票市值；

第二種情況:股票跌了你沒有賣出股票持股未動，又是誰拿走了錢？

股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值；股票僅是一個擁有某一種所有權的憑證，這個股票持有者的所有權才是有價值的，而股價是虛擬的；股價的波段漲跌就是一個虛擬數字而已，並不是代碼某種價值，而是從某個價位賣出股票後變成現金這才是有體現價值；

從以上結論不難理解，就是當股票跌的時候，股價會隨著走跌，而隨著股價走跌代表著你市值在減少，同時代表你對這家公司的股份所有權也在逐漸的減少；市值的減少並不是誰拿走了，只是帶邊你的股票貶值而已，你並沒有與誰做出交換，所有你這個錢並沒有被誰拿走，而是隨著虛擬股價下跌市值減少，錢被“蒸發”來形容，你真金白銀都是在你賬戶內，沒有誰可以拿走；

比如：

張三用當時市價3元買了10個蘋果，總共花了30元；隨後這種蘋果供不應求，市價在走高漲到了5元一個蘋果，張三如果這個時候賣出10個蘋果變現，可以賣50元賺20元；但張三沒有賣，想繼續等漲價；結果市場大量供貨，蘋果供貨於求，每個蘋果跌到1元一個都沒有人願意買；這個時候張三如果用1元賣出蘋果10個只能買10元，虧損20元錢；

張三當蘋果漲到5元一個可以賺20元，當蘋果跌到1元一個虧20元，而這個賺虧20元並沒有出現實質性發生金錢交易，這個賺虧20元都是一個虛擬數字而已，並沒有被誰拿著這個錢；

關鍵字: 變多 財經 傳花