基差有所走強，盤面可以試多
上週黑色產業鏈期貨品種持續下調，具體漲跌幅方面，螺紋周跌幅5.72%、熱卷周跌幅5.58%、焦炭周跌幅4.64%、焦煤周跌幅3.26%、鐵礦周跌幅1.12%。現貨方面，上海螺紋下跌50至4440，北京螺紋下跌70至4350，廣州螺紋下跌150至4700，上海熱卷下跌80至4310，唐山方坯下跌20至4030，普氏鐵礦下跌0.25至66.15，天津港焦炭持穩、唐山二級焦到廠價上漲120至2515，港口進口焦煤價格持穩、國產焦煤上漲10。
成材方面，供給端處於收縮或者偏穩的狀態，最近一個多月全國高爐開工率都處於66%多點的水平，上週增加0.27%至66.71%，mysteel調查的五大品種周實際產量增加5.24萬噸，中鋼協重點企業8月中旬日均產量下降4.18萬噸至189.52萬噸。需求端上週有所萎縮，導致鋼材庫存轉增，五大品種合計增長了15.96萬噸，其中螺紋廠庫增加了17.84萬噸，社會庫存增加了0.7萬噸，上海線螺成交量跌破2萬噸關口至18944萬噸。目前財政政策和貨幣政策均處於兩難狀態，基於限制房價上漲、維穩人民幣匯率以及持續去槓桿的考慮，貨幣政策不會非常寬鬆，政策面想加快基建補短板，也有可能受制於政府槓桿率偏高，但目前來看，暫時還沒有在數據層面證實，房地產投資還是很穩，製造業投資也持續恢復，基建投資還有所期待。因此，總體上9、10月份暫時認為現貨價格仍舊偏多觀點。沙鋼9月上旬螺紋出廠價上調80也顯出了鋼廠繼續挺價的信心。經過上週的修復，期貨貼水已經拉大，熱卷1月目前貼水現貨218，螺紋1月貼水現貨473，因此期貨可以擇機做多。
原料方面，現貨供需面有所好轉，特別是焦炭，鋼廠庫存和焦化廠庫存均在下降，因此我們認為期貨的下跌還是出於之前漲幅太大修復升水的考慮。焦煤雖然由於焦炭產量的收縮需求會受到影響，但目前噸焦利潤已經達到750的情況下，焦煤跟漲動力應該比較強。鐵礦有點不溫不火，鋼廠庫存沒啥變化，港口庫存下降了200多萬噸，預計將會繼續跟隨其它品種走勢。
單邊策略方面，可以擇機在盤面做多；套利策略方面，繼續多焦煤空鐵礦。
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