“天天理财，华说投资”。大家好，我是周荣华，今天和大家聊一聊最近火到刷屏的一部电影《战狼2》，以及分析一下这部电影成功背后的推手，就是影视投资基金。
说到《战狼》，不得不提它的主演兼导演——吴京。吴京出生于北京，是满族正黄旗出身，祖上世代习武，家里还曾经出过几位武状元。吴京6岁的时候就被送到武校练习武术，8岁开始参加各种武术比赛，多次获得冠军。在14岁那年，由于腰部脊椎受伤，加上没有好好休养，导致他下肢瘫痪，可能永远无法走路。面对人生的重大挫折，吴京并没有放弃，而是凭借惊人的毅力，通过不断的恢复训练，最终奇迹般的康复了。后来吴京踏入电影圈，延续了他拼命三郎的个性，亲力亲为每一个动作，无奈事业一直不温不火。直到2015年，吴京凭借他自导自演的军旅题材电影《战狼》火了起来。然而电影成功的背后免不了有心酸。拍摄第一部时，由于找投资难，吴京甚至抵押了自己的房子，最终在大家都不看好的情况下，《战狼1》拿下了5.25亿元的不错票房成绩。2017年7月，《战狼2》上映，一开始就打破了多项票房纪录，4小时过亿，25小时破3亿，截止8月7日，《战狼2》的票房已突破了32亿元。随着口碑的持续发酵，《战狼2》有望打破由《美人鱼》保持的电影单片34亿元的记录，成为中国电影史上最卖座的电影。但其实和第一部一样，《战狼2》在开拍前依旧不被看好，依旧很缺钱。这一次，借助了资本的力量，《战狼2》开拍前得到北京文化的8亿保底，吴京得以在电影制作中不计成本追求完美。如今，《战狼2》呈现出满意的效果，北京文化在近半个多月的时间里面，股价猛增70%。
近年来，由于影视剧、网剧的频繁出现，影视投资成为一大热门，受到不少私募的青睐。目前，影视私募基金的投资模式，主要有两种：一种是直接投资影视项目，另一种是投资影视公司的股权。对于基金直接投资于影视项目方面，投资方将资金直接注入影视项目，当影视项目发行后，按照之前约定的分配比例来分配影视项目的收益权。影视投资基金投资于影视公司的股权，是指影视投资基金因收购非上市的影视公司股权，通过非上市影视公司的运作，使得最终上市或并购的方式来实现退出，从而获得投资回报。
如果将两种投资方式做一个对比，我们可以得出这样一个结论。直接投资于影视项目的模式，较为清晰，投资收益也非常快，退出的方式也相对灵活。但从分散投资风险的角度来看，由于目前影视基金很少投向单一项目，往往会出现“打包”投资多种影视项目。从已有市场来看，直接投资影视项目是当下影视投资基金的主要投资模式。我们再来看一下基金投资影视公司股权的方面，这种操作方法主要是以影视私募基金收购非上市影视公司股权所展开的。通过非上市影视公司运作影视项目，并最终通过公司上市或并购的方式退出，而实现退出与回报。不难看出，与直接投资影视项目相比，投资影视公司股权的模式所需投资金额较大，投资和回报周期较长，对投资者对于影视行业的投资经验，要求也相对较高。
在充分了解影视私募基金的投资模式以后，我们来看看《战狼2》的融资模式。早在《战狼2》还未制作完成时，北京文化和聚合影联两家公司联合宣布保底吴京的这部电影新作，保底价格为8亿元。根据上述保底协议，当总票房收入高于15亿元时，超出部分发行方的分成比例为15%（其中北京文化8.25%，聚合影联6.75%），其余归吴京的公司登峰国际。按照日前票房达到32亿元来计算，北京文化可以得到3.68亿的收益，聚合影联会获得2.37亿的收益，而登峰国际收益可以达到2.66亿元。总体来看，《战狼2》就是靠着直接投资影视项目的私募影视基金，将该部电影推上了史诗级般的荣耀之巅。
其实，近几年以来，银行、私募基金、公募基金、信托等多种形式的金融资本纷纷进军影视文化产业。有许多我们耳熟能详的电影都出自于类似资本之手。在2005年，电影《夜宴》以海外销售版权做抵押，由中国出口信用保险公司提供一年的出口信用保险服务，获得了深圳发展银行5000万元的贷款。同年，张艺谋执导的《满城尽带黄金甲》以电影预售合同为担保，从渣打银行获得了1000万美元的项目贷款。2008年，北京银行为电影《画皮》提供了一年期、1000万元版权质押贷款，专门用于《画皮》后期营销和推广。就在2014年，中信信托与百度、中影集团联合开发影视文化产业金融平台“百发有戏”，主打“消费众筹+电影+信托”理念。而首个落地项目就是《黄金时代》，募集资金超过1800万元。同年，经纬创投投资韩寒导演的《后会无期》，制作成本6000万元的电影最终实现了超过6亿元的票房回报，成为PE机构投资电影的典型成功案例。
随着影视投资热度日渐高涨，这一领域水深的环境也成为投资者的顾虑所在。风险主要来源于影视投资本身的风险，无论是通过影视投资基金直接投资于影视项目，还是公司的股权，投资者都是为了能够获得可观的回报。而影视行业本身从制片、发行到放映等多个环节就具有很多的风险因子，另一方面，由于法律制度与监管执法行为的不确定性，也无疑增加了投资的风险。正因为影视投资是高风险的投资领域，投资者在进行影视投资的时候，更应该选择投资经验丰富、专业性强的团队以及成熟的投资方式。相比投资者自行投资，投资于影视私募基金是更好的选择。未来，为了降低投资风险，影视投资基金的运作模式也将日趋多样化。具体投资形式和产品设计方式必将随着市场的变化拥有更多的选择，借创新推动文化影视产业发展，以发展带来收益，二者相辅相成，互相促进，市场的优胜劣汰终将真正发挥主导作用。
好了，关于《战狼》和影视投资基金，今天我们就聊到这里，明天再见，谢谢。
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