碧桂園集團總部
碧桂園，樓又塌了。
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接連不斷的事故，碧桂園被拉到聚光燈下。對於碧桂園來講，今年可以說是流年不利，碧桂園接連出事，網絡上的頭條文章盡是“給你一個五星級的墳”、“給你一個五星期的家”、“給你一個五星級的代價”……
6月24號，上海奉賢區海灣鎮，碧桂園一個在建的售樓處發生模架坍塌事故，導致1人死亡9人受傷。
7月2日，河南省安陽市中華路，碧桂園在建工地發生火災，所幸沒有造成人員傷亡。
7月12日，杭州蕭山所前鎮，碧桂園前宸府項目發生基坑坍塌，引發路面塌陷和水管爆裂，路面的裂痕延伸到了前宸府旁邊的居民樓。
7月27日，安徽省六安市人民政府官方微博稱，7月26日23時至24時，六安城區降雨量達70毫米/小時，短時風速7級左右。23時40分許，金安區碧桂園·城市之光建築工地發生一處圍牆和活動板房坍塌，造成6人死亡、10人受傷的重大安全事故。
而各地碧桂園戶主拉橫幅維權的新聞此起彼伏。
與此同時，鏡頭蒙太奇地拉到另一幕：碧桂園在《財富》評選的500強中快速竄升。7月19日晚，《財富》發佈2018年世界500強排行榜，繼去年首次上榜之後，碧桂園以335.7億美元的營業收入再次上榜，並且排名躍升114位，至353位，成為榜單中排名提升最快的公司之一。
2017年碧桂園賣了5508億的房子，按面積算是6066萬平方米，銷售額同比增長了78.3%。憑藉這個成績碧桂園成功登頂國內房企銷售榜，誰成為國內房地產銷售王者，那麼他就會自動晉升為地球的房地產銷售之王。
來看看碧桂園傲人的成績單：
2018年3月，碧桂園在香港舉辦的業績會上，當提及2018年銷售目標時，總裁莫斌說：今年不設目標。
在回答關於目標的疑問時，楊主席首先回復：“不知道大家是否注意到2016年、2017年確定的目標是多少，最後做到了多少。”主持人在旁解釋：“預定的目標最後都被超越了。”
楊國強搶過話頭，“公司目前有能力做得比較好，你讓我說多少呢？因為我們還在努力之中，剛才說道……”說了兩句之後又遲疑了幾秒：“還是由莫總說吧。”全場又是一陣笑聲。
那一刻，聚光燈下的碧桂園是“銷售之王”、“三四線王者”、“高週轉之王”，大家相信碧桂園的征途是星辰大海。
在前往星辰大海路上，碧桂園終於停了一下。好事不出門，壞事傳千里。百度搜索指數“碧桂園”詞條在七月達到高峰。
水能載舟亦能覆舟。一家200多億市值的疫苗生產公司（長生生物）在全民討伐下轟然倒塌，同被推上輿論風口浪尖上的碧桂園，只能反思整改。碧桂園方面回應媒體稱，已通知所有施工合作單位立即停工，徹底排查和整改安全隱患。所有施工單位只有在整改完畢，經驗收復查合格後，方可復工。
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功過皆因高週轉。
以98房改為起點，中國房地產發展了二十年，這二十年裡房地產圈貢獻了很多茶餘飯後的八卦，也發明了很多讓象牙塔內學者驚掉下巴的玩法，其中之一就是高週轉，而將高週轉玩得爐火純青的是碧桂園。
高週轉將碧桂園推上宇宙房企，也令碧桂園身陷輿論漩渦。或許這就是范冰冰說的：“欲戴皇冠，必承其重。”
碧桂園極度推崇沃爾瑪標準化模式。高週轉通俗點講就是把快銷品的商業模式遷移到不動產房子上，這個壯舉多麼富有想象力！
在項目進度管理方面，碧桂園要求所有三四五線城市新獲取項目原則上均按照“456”，即4個月開盤、5.5個月資金回正、6個月資金再週轉；一二線城市新獲取項目均需按“678”要求執行，即6個月開盤、7個月資金回正、8個月資金再週轉。
房地產本質上就是金融，拿地、開發、銷售等環節無不與資金息息相關，開發商負債經營，現金流是關鍵，只有高週轉提高現金使用效率才能在降低成本，避免現金流風險的同時，做大規模。
楊主席曾經說過：“高週轉是抵抗風險最有效的手段。”
“高週轉”是碧桂園的成名絕技，許多開發商想學，但制度和管理跟不上，只能望其項背。碧桂園深耕三四線城市為其提供了高週轉重要土壤，同心共享機制和員工激勵制度則直接為高週轉插上兩翼，脫離地心引力。
三四線土地單價低，資金積壓風險小；作為一線房企，有品牌優勢，容易在三四線拿地；更重要的是三四線城市取得預售的標準低，有利於縮短摘牌到預售時間。
土壤有了，人有了，結局自然是大幹快上。
如下表，在部分高週轉房企中，碧桂園的淨負債率是相對比較低的，且有息負債規模相比同規模的房企也比較小，從資金使用效率看，碧桂園的高週轉效率確實首屈一指。
但不可預料的是，上半年去槓桿的力度和調控力度不斷加大，房地產行業風險上升。既然高週轉是抵禦風險最有效的手段，那就把週轉提得更快。
週轉速度太快，靈魂和肉體都跟不上了。
最近碧桂園的各種事故頻出，很難不讓人與這次週轉提速相聯繫。根據年報數據，碧桂園擁有1,468個處於不同發展階段的項目，其中1,456個位於中國內地，12個位於中國以外。過快強調進度，項目數量眾多，過程中很容易出現各種瑕疵，甚至是質量問題，而這次高週轉的代價是數條人命。
群眾心裡不禁疑問：說好的房住不炒，可是，這樣的房子能住嗎？
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但是，這次風波看起來只是碧桂園的近憂。
楊主席在2017年年報裡總結：“是這個時代成就了碧桂園。”
過去兩年碧桂園憑著自我奮鬥，再搭上棚改貨幣化去庫存的順風車，登頂銷售榜。
2015年棚改貨幣化比例由不到10%躍遷至30%，貨幣化安置房佔當年住宅銷售約14%，2016 年貨幣化安置比例提升至 48.5%，貨幣化安置房佔當年住宅銷售 18%。預計棚改貨幣化比例約60%，貨幣化安置貢獻了約 3.28億平方米，約佔 17 年新增住宅銷售的 22.6%，說明去年賣的新房超過五分之一是貨幣化安置消耗的。
深耕三四線的碧桂園確實是這個時代最大的受益者。
但是時代在變。
三四線去庫存任務已經階段性完成，部分城市庫存回落到6年前的水平。棚改高潮期已經過了，未來三年是棚改的攻堅階段，2015-2017年棚改規模在600 萬套左右，而未來三年全國計劃完成 1500萬套棚戶區改造，力度要比過去三年弱。
新華社也發文指出莫讓三四線城市房地產市場成新的風險聚集地。
三四線為王的時代過去了，時代成就的碧桂園，將何去何從？
彼時，星辰大海的理想已不如小確幸。
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欲速則不達，狂奔的碧桂園終於想起了“五星級的家”的初衷，整頓檢查使得碧桂園今天股價大跌，或許是市場解讀為會對銷售業績產生影響，畢竟週轉快，任何一點懈怠都會影響業績。但是，更可能是輿論對碧桂園品牌的傷害。
當輿論達到一個閾值時，事件或許就會往不可預估的方向升級。就像疫苗造假事件被曝光初始，誰也沒想到會因一個房地產業媒體從業者的一篇熱文引爆成全民話題，誰能保證說現在不會有一個消費研究員寫了一篇三四線之王引爆輿論。
不要因為走得太遠而忘了為何出發。
楊國強在3月份的業績會上說：“在中國前十大地產公司中，碧桂園房子價格最低，我很開心，我們要造又好又便宜的房子。”
當時，看著楊主席真誠的眼睛，我差點信了。
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