作者/Tao jin 設計/大腳 排版/Tom
區間集對發行了自身平臺幣的5家交易所進行評級，主要從團隊、技術/安全、生態三大方面採集各細分維度的數據進行對比。以下是總體排名情況：
傳統交易所積極佈局加盟體系，新勢力Fcoin快速變換玩法降低門檻吸引流量
Coinmarketcap的數據顯示，目前全球有1639種虛擬貨幣正在上市交易。“項目少平臺多”是數字貨幣市場的現狀。據公開資料顯示，6月，全球加密數字貨幣交易所數量就已超過1000家，其中95%以上的加密數字貨幣交易所均為中心化交易所，去中心化交易所由於目前技術和使用難度的限制，其發展還在瓶頸，目前在整個市場佔比很低。因此本文聚焦在中心化交易所。
從支付功能上看，中心化的交易所可分為法幣交易、幣幣交易、期貨交易三種，其中法幣交易所又分場內和場外。
由於涉及到各國家或地區的銀監法規，一般法幣交易所可以交易的法幣種類比較有限，目前全球共有24家數字交易所開通法幣交易且有交易額產生，6月29日，幣安上線了其首個法幣交易所Binance Uganda（幣安烏干達）。而幣幣交易受到的監管相對較松，主流的數字貨幣交易所都開通了此項功能。
期貨交易風險高，允許槓桿交易，受到各地法規的監管更加嚴格。其受眾面相對較小，因為交易門檻高。目前全球僅9家數字貨幣交易所開通期貨合約業務且有交易額產生。BitMEX是純期貨交易所，也是目前交易量最大的數字貨幣交易所。
5月， 社區化交易平臺Fcoin以“交易即挖礦”的新模式橫空出世，獲客量神速，上線短短半個月就達到一個峰點，其24H的交易量不僅超過了火幣、OKEX、幣安等知名交易所，甚至超過了第二名到第七名的總和。
在一波急速上漲之後，FT（Fcoin平臺幣）價格不斷下跌，說明新進入者小於離場的人，這個時候穩定幣價與獲客變得同等重要。隨後，Fcoin連續發佈了多條公告，包括降低返傭比例來變相減少流通量、設立平準基金、公開上幣規則（重點是各個項目方需鎖定50萬FT一年），一定程度上讓FT的價格又開始回升。進一步，Fcoin又陸續放出創新板、FCandy（資產池）、FOne（保薦機構入駐並擁有上幣規則制定權）、FT權證產品（減緩礦工砸盤，進一步提升FT幣價）等幾個大招。
Fcoin既讓幣安、OKEX、火幣等這樣的大型交易所坐立不安，也讓更多的小交易所蠢蠢欲動，眾多交易所紛紛效仿“交易挖礦”模式。至此，交易所從概念上出現了分化，被分為“傳統”交易所和“創新”交易所。
火幣推出火幣雲業務，即提供數字資產交易所一站式解決方案，支持合作伙伴搭建數字資產交易所。OKEx啟動“數字資產交易所開放共贏計劃”，即提供全流程解決方案，幫助合作成員搭建數字資產交易所。幣安發佈“數字資產交易所聯盟計劃”，輸出幣安在數字資產交易領域積累的撮合系統、管理系統、冷錢包系統、熱錢包系統、資金清算系統、全球多語言的客服支持，以及全球客戶身份識別和反洗錢系統的經驗支持。
三大交易所的目的不言而喻，通過輸出基礎設施來控制加盟進來的交易所，瓜分市場流量，形成自己的護城河。
BigOne、Bit-Z、TTEX、Xstar等紛紛開始效仿，推出交易即挖礦的模式，但其中過半已停止了此模式或改為分紅規則，總的來說是為了減少分出去的利益。激烈競爭下小交易所的生存明顯困難，倒閉大潮已經上演。
總體而言，傳統頭部交易所在根據已積累的優勢積極佈局交易所端的加盟體系，以Fcoin為代表的新勢力在降低門檻以吸引項目和用戶。
交易所自身實力和外部數字貨幣市場景象將決定其平臺幣的價格走勢，交易即挖礦和分紅模式在未來一段時間內會成為交易所常態和標配，但中心化交易所整個行業群體利潤會被快速拉低，頭部平臺競爭在加劇。
平臺幣與比特幣走勢不協同，受安全事件、新規則等影響較大
交易所發行平臺幣作為融資手段和交易所社區生態的通證，在生態中流通的最主要作用是投票上幣和分紅。根據非小號上以“24h成交額”的排名數據，傳統交易所前20名中，有7家已發行了平臺幣，分別是幣安、OKEX、火幣、ZB、JEX、DigiFinex、Zaif，都是在平臺上線較長時間後發行。Fcoin和其平臺幣FT是同步推出。
從頭部平臺幣和BTC的價格走勢來看，平臺幣與BTC並不協同，安全事件、平臺新規則等對其價格影響較大。平臺幣的價值取決於交易所自身的實力，能否獲得更多優質的項目及用戶量。
平臺是有動機和平臺幣一起成長的，除了融資外，還可利用平臺幣提高用戶粘性和產生廣告效應。
近半年的熊市陰影中，幣安的BNB、火幣的HT、OKEX的OKB，基本呈緩步上升趨勢。大交易所的利潤沉澱給幣價的看漲提供著基本保障，所以，大交易所的平臺幣從長遠來看，有一定的保值增值潛力。
技術（安全事件、安全合作、安全機制）
交易所安全事件頻發，與互聯網被黑客攻擊後被用戶失去信任不同，數字貨幣交易所一旦被攻擊失去的可能是命（參考Mt.Gox）。作為大量資金的集聚地，交易所如履薄冰，生怕自己成為下一個Mt.Gox，而作為頭部的交易所，相對更容易被黑客納入攻擊目標，因為更加有利可圖。
交易所一方面需要加大提升自身技術實力，並與外部安全服務機構合作，一方面也需要完善治理機制，加強預警和應急方案。
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據報道，“黑暗幽靈”在火幣、OKEx、ZB、FCoin上都出現過。
交易所安全系統架構主要包括冷熱錢包隔離、多重簽名、兩步驗證、 密鑰保存機制、外部密碼審核機制、智能合約代碼審計等。交易所也在積極聘用外部團隊提升安全係數。
目前這幾個交易所幾乎都沒有非常清晰的上幣規則和標準，交易所的審核機制也是為了匹配自身業務發展規劃而定的，各自不一。目前來看，傳統交易所在對項目的審核門檻相較之下高於Fcoin，但Fcoin和持有項目資源的機構合作，也能對項目來源起到背書作用。
在上幣審核上，火幣相對規範一些，在給出上幣流程外，還推出了“SMARTChain評級要求”。幣安官網只給出大致的上幣流程，沒有給出具體審核標準的指標。OKEX官網對上幣流程和上幣標準都沒有說明。ZB官網給出了上幣流程和投票上幣標準。Fcoin由保薦機構們（手裡有項目）自定，採取先放權上幣再根據表現後處理，目前並未說明後處理流程及標準。
生態（項目量、用戶量、交易量）
本週四18時，Fcoin的24交易量依然在所有交易所中排名第二，僅次於期貨交易所BitMEX，在平臺幣中排名第一，餘下排名依次為幣安、OKEX、火幣、ZB。但24h交易量變化較大，尤其是Fcoin。
Fcoin的日均交易額雖然較6月的峰點已有回落，但依然有時候超過幣安、OKEX等傳統交易所。項目上，OKEX處於領先地位，而ZB最少。而在用戶訪問量上，幣安處於絕對優勢地位，一定程度上反應幣安的用戶生態運營較好，交易的活躍用戶更多；也能大致反映出Fcoin的人均交易額相對更大。
注：月均PV來源為截止6月18日的半年數據
來源：非小號、各交易所官網、similarweb
9.4政策來襲，打擊的重點之一是法幣交易，國內幾大交易所紛紛出海。而在成立之初就設計了海外架構、只做幣幣交易的幣安抓住機遇，實現了快速擴張。
根據similarweb統計，從今年一月以來，幣安、OKEX、火幣、ZB的訪問量都迅速下降，且走勢一致，並與比特幣的行情走勢大致相同。說明隨著數字貨幣行情下降，用戶熱情和參與度也在下降。
火幣訪問量走勢
幣安訪問量走勢
比特幣走勢
團隊（核心團隊、投資機構、顧問團隊）
Fcoin創始人張健曾是火幣前CTO及歌者資本合夥人；投資機構有8家：丹華資本、節點資本、SINGER CAPITAL、八維資本、時戳資本、比升資本、ZipperFcoin；已合作的保薦機構有：節點資本、了得資本、丹華資本等二十多家，聚焦在數字貨幣投資機構。值得注意的是，Fcoin的機構投資者全部在保薦機構名單中。
幣安創始人趙長鵬曾任OKCoin的CTO及彭博社技術總監，聯合創始人何一曾是一下科技副總裁，團隊在技術和運營方面都有較好經驗。投資機構有紅杉資本、IDG。
OKEX是OKCoin國際站基礎上打造的數字資產合約服務交易平臺。OKCoin的投資者包括Tim Draper參與設立的創業工場、策源創投、隆領投資、曼圖資本，其他天使投資人和顧問有美圖創始人蔡文勝、走秀網創始人黃勁、CSDN創始人蔣濤、中國青年天使會會長楊寧、Pre-Angel創始人王利傑、雷鋒網創始人林軍等。
火幣創始人李林，曾就職於Oracle亞洲研究中心擔任研發工程師，之前也曾創業兩次；聯合創始人杜均已退出。獲得真格基金、紅杉資本、戴志康等的投資。
ZB的機構投票節點包括丹華資本、牛吖資本、銀科資本、株式會社、豐瑞資本、金、創世資本、想象力基金、節點資本、等15家。
結論
為了使報告使用人正確理解和使用區間集出具的評級報告，特此聲明：
1. 區間集及其評級研究員與受評對象不存在影響評級客觀、獨立、公正的關聯關係。
2. 區間集及其評級研究員履行了充分調查和誠信義務，有充分理由保證所出具報告遵循了客觀、真實、公正的原則。
3. 本報告的評級結論是區間集依據合理的技術規範和評級程序做出的獨立判斷，評級意見並未因被受評對象及其他任何機構與個人的不當影響而發生改變。本評級報告所依據的評級方法在區間集官網（www.blockisx.com）和公眾號公開披露。
4. 本報告引用的受評對象資料主要由受評對象、第三方研究機構提供，區間集對該部分資料的真實性、準確性、完整性和及時性不作任何明示、暗示的陳述和擔保。
5. 本報告的分析和結論只能用於相關決策參考，不構成任何買入、持有或賣出等投資建議。
6. 本報告主體信用等級自本報告出具日起至下一調整日前有效，在有效期內，區間集擁有跟蹤評級、變更登記和公告等級變化的權利。
7. 本報告版權屬於區間集所有，未經授權，任何機構和個人不得複製、轉載、出售和發佈；如引用、刊發，須註明出處，且不得歪曲和篡改。
附件二 風險等級的符號及定義
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