權重股時代全面來臨：
A股權重股時代，已經全面來臨！
最重要的原因，是股市必須獲得和中國經濟相稱的地位！
自2007年以來，我國GDP從21萬億增加到2012年的52萬億，今年極有可能突破56萬億。而A股總市值，卻從6124點的32萬億，降低到2013年8月底的23萬億。也就是說，GDP是六年前的2.66倍，而總市值卻是六年前的0.71倍，如果以“股市市值/GDP”來衡量，2007年這個值，是目前該值的3.71倍。或者說，A股的平均估值，只有六年前的26.9%。
有人說，當時憧憬著“黃金十年”，估值過高；而現在中國老齡化的問題日益嚴峻，產能過剩，所以即使目前的估值只有當年的26.9%，估值還是有些高。
是這樣嗎？那我們就要分析一下這六年什麼股票上漲，什麼股票下跌了。
很顯然，過去六年，是小盤股、垃圾股瘋狂上漲，而權重股跌幅巨大！
也就是說，很多小盤、垃圾、概念股，比2007年有大幅上漲，尤其是新增了創業板，最近半年，創業板的成交量大約佔A股的1/10。截止到2013年8月底，創業板總市值達到1.2萬億，這還是在8月30日大跌的情況下。有20多家創業板公司市值過百億。我承認有些創業板公司前景十分光明，但創業板總體平均市盈率50倍，泡沫明顯太多了。如果不考慮中小板、創業板，只考慮權重股（雖然中小板中也有權重股，但為數極少，所以基本上可以分開考慮），那麼絕大多數權重股的相對估值，都不到2007年的1/5。
我是這麼計算相對估值的：現在的（復權）股價，除以2007年時的最高股價，得出一個值A（A一般遠小於1，因為權重股普遍大跌）；現在的（歸屬於母公司所有者的）淨利潤，除以2007年同期的（歸屬於母公司所有者的）淨利潤，得出一個值B（B一般大於1，也就是現在的利潤高於07年）。然後再拿A除以B，就是該公司目前相對於07年的相對估值。
比如，某權重股（真實的公司）2013年8月30日收盤價是（復權）5.85元，2007年最高價是10.28元，5.85除以10.28，等於0.569，這就是值A，反映了現在的股價和當時最高價之比。該公司2007年底的（歸屬於母公司所有者的）淨利潤是3.95億元（我用該公司全年的數據，是因為其半年報還很差，但2007年三季報、年報越來越好，所以這麼計算更加保守），根據比較保守的預計，該公司2013年全年，（歸屬於母公司所有者的）淨利潤至少可達13億元。13除以3.95，等於3.29，也就是說該公司2013年的利潤，是2007年的3.29倍（我儘量少用數學符號，是為了讓見到數學公式的人不那麼頭疼）。
A除以B，也就是0.569除以3.29，等於0.173。也就是說，該公司目前的估值，僅相當於07年峰值的17.3%。而價格的變化率（無論是股票、商品還是別的），只要超過五倍，基本上就是波峰和波谷、繁榮和蕭條的頂部和底部了。當然，極端情況可以達到20倍以上，但這是極端情況。根據我的觀察，五倍到十倍的變化率已經相當大了，是絕大多數變化的極限，尤其從頂部下跌了80%以上，大部分情況下都到底部了。比如黃金在1980年時達到860美元，跌了20年，1999年跌至225美元左右。而上漲，反而會經常超過十倍甚至二十倍，這是因為廢除金本位之後，以紙幣衡量的價格總體是不斷上漲的。
民生銀行，按照上面的算法，目前的估值只有07年頂部的10.4%。眾所周知，由於民生的成長速度較快，它目前的估值在銀行股中相對較高。所以，其他所有銀行股，估值都不到07年的10%。而剛才我說的那家公司，目前的估值“高達”07年時的17.3%，遠遠超過銀行股，是因為它最近兩年的成長性很好，我認為應該享受更高的估值。但即使這樣，它的估值也“只有”當時的17.3%，呵呵，“高達”和“只有”，我都想笑了。
最關鍵的理由是：過去六年，A股上市公司的主要利潤是誰創造的？是小盤股、垃圾股、概念股、還是權重股？！答案是一目瞭然的。但是，不斷創造鉅額利潤的權重股，估值卻越來越低！這合理嗎？合適嗎？會永久繼續下去嗎？！
A股有大量這樣的權重股，估值不到07年的20%甚至10%。它們，已經到底了！當光大證券幾十億元就能瞬間把幾十只權重股拉漲停時，權重股的人氣之差、上方拋壓之弱，全世界都看到了。況且，現在的場外資金十分雄厚，都不進來，都想等更低點，這是穩定的平衡嗎？
所以，一方面是權重股業績極好、但人氣極差，另一方面是場外資金極多，未來的趨勢到底會怎麼發展，我認為是一目瞭然的。
物極，必反！
當然，對於鋼鐵股、紙業股，這麼計算可能會有很大偏差，因為它們當時利潤豐厚，而現在基本在盈虧邊緣掙扎。但這種週期性行業，利潤一來，數錢可以數到手抽筋，所以我認為或許可以用銷售額代替利潤做類似的計算。你會發現它們同樣低估了極多，甚至目前的估值還不到當時的1/10。
更何況，我看盤時的種種跡象表明，大資金正在悄悄進入權重股。非常明顯的現象是：權重股貌似隨波逐流，但很抗跌，漲的時候又羞羞答答，有適當漲幅之後，大筆買入就停止了（或者大幅減少）；散戶不高買，機構也就耐心等待，等大盤下跌時接散戶的恐慌盤，並大筆賣出幾筆，繼續恐嚇散戶。其實那幾筆賣出往往是賣給自己事先埋伏在下面的買盤。一天收盤下來，股票總體很抗跌，或者稍微跑贏大盤。不知不覺中，股票的底部不斷抬高。
我相信，等主力感覺吃夠了籌碼，就會突然大幅拉高。那時大多數散戶可能不敢買了。然後股票不斷震盪走高，進一步甩掉散戶。到了想出貨的高位，再放出各種超級利好，散戶一看前景不錯啊，市盈率還很低啊，於是進去接盤。如此循環往復……就跟2013年春節一大幫人蜂擁而入銀行股一樣。哎，這個話題就不多說了。我現在要說的是：目前絕大部分權重股才剛剛啟動，或者沒有啟動，你或者現在進來，或者永遠別進。因為要想避免虧錢，有經驗的股民的一條鐵律是：永遠不追高！雖然追高可能更高，但萬一遇到慘烈的下跌呢？
記住：要想避免虧錢，老股民的一條鐵律是：95%的情況下是永遠不追高！要提前發現好股，而不是追高替人抬轎！
現金分紅對誰有意義 ：
上市公司現金分紅對投資者究竟有沒有意義？
個人認為，由於A股上市公司通常實施年度分紅，現金分紅是上市公司將過去一年累積的盈利的一部分一次性分配給股東，因此，股權登記日股票價格已包含了現金分紅預期；對於已持有了一年的投資者而言，年度現金分紅則是其持有一年間企業利潤的分配，如果市場是有效的，那麼，分紅除息前的股價中將反映預期股息收益；因此，對於長期投資者而言，投資者可以獲得分紅收益，現金分紅是有意義的；而對於短線交易者而言，由於股價會自動除息，現金分紅對於短線交易者而言確實沒有意義。
現金分紅為什麼會除息？
為了便於說明問題，假設某公司股票每股淨資產10元、每股收益3.65元，且每天的盈利相同，為0.01元，利潤全部以現金分紅方式分配給股東、且按天分紅，每股每天分紅0.01元，盈利能力保持不變。
由於每天每股盈利0.01元皆以現金分紅形式分配給股東，因此這家公司每股淨資產始終保持為10元不變；由於盈利能力不變、每股淨資產不變，因此，其內在價值保持不變，股票的價值不會由於現金分紅而發生變化，當估值水平保持不變時，其現金分紅將不會產生除息缺口；假設投資者要求的回報率為10%，則其股價將保持為36.5元（3.65/10%）。
現假設該公司分紅政策發生變化，由每天分紅改為每年分紅一次，年度每股分紅3.65元。這意味著其盈利將不斷累積至下一個年度分紅日並一次性分配給其股東，其分紅收益類似於債券的利息收益。因此，理論上來說，在估值保持不變的情況下，其股價中將包含至下一年度分紅日的分紅預期，股價將隨著賬面累積的未分配利潤的增加而上漲，在估值水平不變的情況下，股價將每天上漲0.01元、至下一個年度現金分紅股權登記日，其股價將上漲至40.14元(36.5 3.64)，分紅除息日其股價恢復至36.5元。
由此可見，當上市公司將每天的盈利以現金分紅形式分配給其股東時，現金分紅就不會有除息缺口；當上市公司實施年度現金分紅時，其現金分紅是將其過去一年積累的盈利分配給其股東，股權登記日股票價格實際上已經包含了分紅預期，因此，分紅日必然會出現除息缺口。
反之，如果在股利發放日股票價格沒有因分配現金股息而除息，則投資人在除息日前一天買入，僅僅持有一天就可以獲得一年的股息收益。以上述公司為例，股權登記日股票價格為40.14元，每股現金分紅3.65元，除息日如果股價仍保持為40.14元並獲得3.65元的紅利收入，那麼投資者僅僅持有一天就獲得9.1%的收益。這必然會吸引大量的套利資金參與現金分紅，套利者於股權登記日買入，並在除息日賣出，最終套利資金的介入會使套利收益歸0，使股價產生除息缺口。因此，理論上來說，無論交易所在股票除息日是否對股價作除息處理，其股價通常應產生除息缺口。
現金分紅對短線交易者沒有意義
對於股權登記日買入股票參與股息分配的投資者而言，其僅持有了一天，在這一天內股票的內在價值通常不會有實質性增長，其所獲得的收益只能來源於價格的波動，而不是價值的增長，分紅除息本身並不會為其帶來額外收益，因此現金分紅對於短線交易者而言確實沒有意義。
由於自今年1月1日開始實施紅利稅差別徵收辦法，對於持股時間少於1個月的個人投資者，其所獲得的現金分紅按20%徵收紅利稅，投資者於股票分紅前買入，進行短線交易，在獲得現金分紅時，將繳納較高的紅利稅。因此，短線交易者不僅不會因現金分紅受益，市值還會因繳納較高的紅利稅而受到損失，短線交易者在現金分紅期間應選擇迴避參與高分紅股票，在股權登記日前不要買入相關股票，如果買入了的話，則應在股權登記日前擇機賣出。
現金分紅可為長線投資者帶來持續穩定的分紅收益
對於長期投資者而言，年度現金分紅則是其持有一年間企業利潤的分配，如果市場是有效的，那麼，分紅除息前的股價中將反映預期股息收益。
就長期而言，投資者投資股票的收益來源於兩個部分：現金分紅收益和股價漲跌而產生的資本利得，前者取決於企業的股利分配政策和企業的盈利水平，後者取決於企業的成長性。現金分紅是上市公司回報投資者的主要方式，能夠為投資者提供正收益，長期持續的現金分紅可以為投資者累積可觀的收益；而資本利得則取決於股價的漲跌，如果股價不漲反跌，投資者不僅不會獲得收益、還會因此蒙受損失。
如果投資者長期持有那些持續實施現金分紅、且業績持續增長的上市公司的股票，即使坐等現金分紅，也可獲得可觀的現金分紅回報。
以格力電器為例，2001年收盤價9.96元，當年分配方案為每股派0.3元、股息率3.01%。靜態地看，以這一股息率，投資者通過現金分紅收回投資需要33.2年。但是，隨著格力電器業績的增長、現金分紅也不斷增加。如果投資者於2001年底以收盤價9.96元買入1股格力電器並持有到現在的話，則2001-2012年間累計可獲得的現金分紅為16.98元、累計現金分紅收益率170.48%。
現金分紅對於短線交易者沒有意義，而對於長線投資者而言，則是實實在在的投資回報，現金分紅是上市公司回饋其股東的主要方式。
“趨勢非常簡單的，簡單到可以這樣描述：在多頭市場中作多，在空頭市場中做空，事情就是這樣子。可是我花了好長的一段時間，才牢牢抓住這個毫不稀奇的原則...”——利弗莫爾
A股市場是個政策性市場，相信有幾年股齡的老股民心裡都清楚，但是散戶沒有消息面和技術面，想在股市裡賺點錢，是非常不容易的事，同樣的股市也是一 個充滿了兇險和陷阱的地方，因為有許許多多的主力莊家在其中潛伏，一直想方設法的給散戶下套，而普通散戶的通病就是喜歡追漲殺跌，而這就恰恰利用了散戶的 缺點來洗盤和出貨，來賺取自己的利潤。
尋找特大牛股的足跡
1,必須以大盤指數處於牛市早期、中期或後期為前提
大盤指數的配合是牛股發動的重要條件。如果大盤指數處於熊市特別是熊市中的主跌浪階段，則形態再好的股票最終也會被“拖垮”。為什麼？比價效應使然。如果其它大多數股票的價格都在以打五折、四折甚至三折的價格甩賣，那麼“強勢股”也就失去上漲的理由這是一定的。在大熊市中，崩潰和“補跌”是那些負隅頑抗的“強勢股”最有可能的走勢，所以它們不能作為長期持股標的。熊市中買股的最佳選擇是在大盤超跌的同時出擊那些“超跌股”，對於“抗跌股”則應堅決迴避。總之，選擇牛股的前提是必須排除大盤指數“搗亂”的可能——即指數要麼向上助推，要麼至少長期穩定橫盤（大跌前夕的情況除外，相信通過對本書的學習，讀者已經完全有能力辨別這種臨界狀態），這是交易者必須要注意的。
2,選擇牛股主要依據的是周線圖和月線圖，其次才是日線圖
就像人們普遍存在重視個股而忽視大盤的誤區一樣，交易者通常還存在另一個常見的誤區，就是過分依賴日線圖，卻不知道花同樣多的時間去研究分析周線圖和月線圖。相信通過前面章節我針對大牛股所舉的那些例子，不少讀者的思想觀念已經有所改變，不少大牛股的底部形態的構築時間都長達30周左右，有些個股在主升浪爆發以前主力在其中潛伏的時間長達一年左右；即便是主升浪爆發後，其後續的升勢往往也延續數月之久，如此超長時間週期的運作過程，非周線圖和月線圖不能夠清晰地予以揭示，單看日線圖怎麼夠用？因此說，無論研判底部還是一路持盈，我們都必須依靠周線圖甚至月線圖的幫助。只有在瘋牛個股的演出行將結束的時候，才需要考慮以日線圖作為退場依據。
3,針對潛在牛股的買入時機是等待“標誌性K線”的出現
“標誌性K線”是我發明的概念。一切突破、過頭或加速性質的大陽線、大陰線或大特殊K線，只要對行情發展方向具備明確的指導意義，無論反轉或中繼，全部都屬於“標誌性K線”。可以說，學會在圖表上尋找“標誌性K線”是專業交易者的基本功，也是他們與業餘交易者之間的分水嶺。“標誌性K線”相當於圖表上的路標，業餘交易者是不可能認識這些“路標”的。事實上，對於業餘交易者來說，當他打開他最愛看、也最常用的日線圖的時候，可以說眼前一抹黑；除了價格，他對一切重要的技術現象都會視而不見。“標誌性K線”包括“標誌性日K線”、“標誌性周K線”、“標誌性月K線”和日內圖表特別是60/180分鐘K線圖的“標誌性K線”。將它們彼此對照，何愁不能預測出交易品種重大的價格波動？
即便是牛市，不同時期領漲板塊和領頭羊不同，所以交易者要注意不可踏錯熱點，否則面對轟轟烈烈的大牛市，指數大漲而您手中的股票非但可能一分不漲，還有可能下跌20～30％（當然，通常最終還是會漲的），這個問題我們在前面論述大盤股與小盤股的輪動時已經講過了。從這個意義上說，“標誌性K線”——特別是“標誌性周K線”和“標誌性月K線”——的價值就特別地凸顯出來。容易想象，當週線圖和月線圖上沒有“標誌性K線”出現的時候，我們貿然地介入一隻股票的結果將是多麼的難熬和被動！而“標誌性日K線”往往又是“標誌性周K線”和“標誌性月K線”的先導和組成部分，其在靈敏度方面的優勢又可以彌補後兩者的不足，三者結合，可以恰如其分地揭示進場和離場的臨界點。
4,介入大牛股的臨界點
前面在講解“共振理論”的時候，我們曾經提到把所謂的“三線共振”——即月線圖、周線圖和日線圖同時產生共振現象——作為買入信號，勝算極高、獲利空間極大，但是由於條件苛刻，這樣的機會太少。
能力圈與價值選股策略
一、能力圈
這是一個非常模糊的概念——何為“能力圈”呢？
我個人認為能力圈應該有兩層涵義：“某種能力”及“這種能力所及的區域”，能力圈概念的核心是能力而非區域，因為所謂的區域只是能力的延伸與影射而已。能力圈其實是個非常寬泛的概念，只要具有某種能力並把這個能力與相關對象匹配就構成了能力圈，具體到投資領域的能力圈就是“某種投資能力（成長分析能力或價值分析能力等等） 這種能力下構築的投資組合”，其實簡而言之能力圈首先是某種能力然後才是這種能力影射下的具體個股。
這裡僅探討價值投資的能力圈，根據上面的闡述首先要確定價值投資的能力是什麼？價值投資的能力是對“安全空間”的感知能力或對“價格-價值背離度”的認知能力，價值投資者施展這種能力去掃描或過濾所有的標的，並選擇最匹配的某些個股構築自己的價值投資組合，至於說到具體行業、公司類型、市場（A股、B股或H股）都不應成為構築能力圈的限制，哪個地方有安全空間，哪個地方你覺得有潛在的反轉幾率就可以投資到那個領域，投資的時候不建議用行業分類，我建議用價值特徵進行分類與篩選，這種方法就是簡單適用的價值選股策略。
二、價值選股策略
就是用價值特徵進行掃描或過濾的方法。典型的價值特徵有很多，這裡列舉一些：
1、低PE
2、低PB
3、高派息率
4、管理層增持或公司回購
5、喬爾·格林布拉特的神奇公式
6、坦普頓的極度悲觀策略
下面幾個卡拉曼總結的價值特徵也很有意義：
7、分拆
8、指數基金剔除股
9、機構投資者的被迫出售：大型機構會被迫出售有汙點的股票或債券
10、災難：會記醜聞、業績質疑、讓市場失望的盈利水平
11、其他：破產、兼併收購、荷蘭式拍賣。。。。。。
我自己在進行投資分析的時候不會對投資對象施加任何限制，我非常贊同卡拉曼的一個觀點：研究的廣度比深度更為重要，永遠不要停止挖掘廣泛的信息，我個人有深刻體會要改變已經接受的東西很難因此要有開放的心態及自我批判的精神。
價值選股策略是系統策略，要綜合運用各類價值指標進行全方位的審視，我個人最喜歡的價值特徵是坦普頓的極度悲觀、其次是低PB與高派息率，最近我用這些價值選股策略在港股市場“淘到”很多過去從未聽說過的公司，港股的不少死股（經常性的零成交：極度悲觀）基本都是病態的與所謂的市場基本脫節，很多時候當我準備投資發現自己是唯一的買家，在這個沒人“哄抬物價”的環境下至少買到真正便宜貨的概率還是會較高一些，我非常喜歡這個“唯一買家”的身份，價值特徵帶我進入到很多陌生的領域，讓我異常的興奮並激起我強烈的研究慾望，對很多公司而言我也許還是唯一的研究者，沒有媒體報道與所謂投行報告可借鑑，決策完全來源於自己的獨立分析與判斷，“格蘭姆的世界”總是存在的——我們缺乏的也許是發現它的眼光及敢於進去的勇氣。
三、能力圈與選股策略的某些誤區
1、很多投資者在不清楚自己是否具有某類投資能力的情況下卻聲稱自己構築了所謂的能力圈。不是因為你選擇幾隻股票就構成了能力圈，而是因為你具有某些分析與判斷能力並在此基礎上的投資決策共同構成了能力圈，用“能力的映射物”代替或忽略“能力本身”是本末倒置會限制投資視野並讓投資能力不能得到充分發揮。
2、能力圈是以能力為核心而衍生出來的投資策略，任何脫離能力而自畫的“圈”其實都與能力圈無關，最典型的是以行業或類型來定義所謂的能力圈。很多投資者宣稱消費和醫藥是自己的能力圈，或宣稱偉大公司是自己的能力圈，這其實都是自欺欺人或自我誤導的錯誤觀念。更貼切的表述應該是投資者具有的某些能力在消費和醫藥或偉大公司上能夠找到可匹配性，但問題是：有多少投資者能夠“自覺”到這些能力呢？又憑藉什麼去信任這種能力呢？
3、就能力圈的定義而言“能力圈並無所謂的邊際性”：你可以施展你的能力分析或過濾市場上的所有標的。我發現很多投資者在建立完成初始投資組合後就以此為中心構築起了“自以為”的能力圈邊際，並把自己的研究全部侷限於這個狹小領域，放棄甚至排斥對其它領域的跟蹤與研究，並美名日“不熟不做”或“不做能力圈之外的研究”，這類所謂的“能力（怪）圈”其實是畫地為牢把自我圈住從而喪失掉投資的靈活性。所謂的“不熟不做”是個相當有誤導性的說法，很多東西你不做怎麼能熟呢？作為投資者我認為正確的態度是“不做就不熟”所以要充分發揮自己的能力做更廣泛的研究。
4、巴菲特的一句語錄“寧願以合理的價格買入好公司、也不願以便宜的價格買入普通公司”給投資者的選股策略帶來了很多誤導，其實“公司的好壞”或“價格的貴賤”都涉及到投資者的主觀判斷，而且所謂的好壞與貴賤都處於持續的變化之中，這本來是一句無實質意義的廢話，但被“中巴們”進行誇張或選擇性的演繹彷彿不投資所謂的好公司就不配做投資，有時真感覺有些匪夷所思。我建議價值投資者不要以主觀判斷的好壞作為選股標準，還是應該堅持以價值特徵作為選股標準，無論標的好壞都先用“價值特徵過濾網”進行篩選，這裡我特別提醒一下：千萬不要放棄對所謂普通或壞公司的價值分析，也許在這個領域網到大魚的可能性更高一些，就算你不願以便宜的價格買入普通公司，那麼如果出現“極度便宜”的價格你會不會心動呢？
股票底部的判定
1、成交量萎縮到位
成交量隨著大盤的回落而急速萎縮，並不時出現地量。但值得注意的是，如果股指繼續下跌，而成交量創出地量後開始緩慢地和放量，成交量與股價之間形成明顯的底背離走勢時，才表明成交量調整到位；
2、股指調整到位
在強勢市場中股指是否調整到位，可以通過波浪理論或黃金分割率進行測算；
3、技術指標超賣到位
要根據多種指標在同一時期中在月線、周線、日線上同時發生底背離進行綜合研判；
4、熱點冷卻到位
這裡所指的熱點是指前期的主流熱點，熱點板塊基本調整到位將會起到穩定市場重心的作用，前期主流板塊的成功探底，也有助於調整行情的早日結束。
連續出現的單向大買賣單
1、盤口意義
連續的單向大買單，顯然非中小投資者所為，而大戶也大多不會如此輕易買賣股票而濫用自己的錢。大買單數量以整數居多，但也可能是零數。但不管怎樣都說明有大資金在活動。比方如用大的買單或賣單告知對方自己的意圖，像666手、555手，或者用特殊數字含義的掛單比如1818手(要發要發)等，而一般投資者是絕不會這樣掛單的。
大單相對掛單較小且並不因此成交量有大幅改變，一般多為主力對敲所致。成交稀少的較為明顯，此時應是處於吸貨末期，進行最後打壓吸貨之時。大單相對掛單較大且成交量有大幅改變，是主力積極活動的徵兆。如果漲跌相對溫和，一般多為主力逐步增減倉所致。
2、掃盤
在漲勢中常有大單從天而降，將賣盤掛單連續悉數吞噬，即稱掃盤。在股價剛剛形成多頭排列且漲勢初起之際，若發現有大單一下子連續地橫掃了多筆賣盤時，則預示主力正大舉進場建倉，是投資人跟進的絕好時機。
3、隱性買賣盤
在買賣成交中，有的價位並未在委買賣掛單中出現，卻在成交一欄裡出現了，這就是隱性買賣盤，其中經常蘊含莊 家的蹤跡。單向整數連續隱性買單的出現，而掛盤並無明顯變化，一般多為主力拉昇初期的試盤動作或派發初期激活追漲跟風盤的啟動盤口。
一般來說，上有壓板，而出現大量隱性主動性買盤(特別是大手筆)，股價不跌，則是大幅上漲的先兆。下有託板，而出現大量隱性主動性賣盤，則往往是莊 家出貨的跡象。
4、低迷期的大單
首先，當某隻股票長期低迷，某日股價啟動，賣盤上掛出巨大拋單(每筆經常上百、上千手)，買單則比較少，此時如果有資金進場，將掛在賣一、賣二、賣三檔的壓單吃掉，可視為是主力建倉動作。注意，此時的壓單並不一定是有人在拋空，有可能是莊 家自己的籌碼，莊 家在造量吸引注意。大股在啟動前就時常出現這種情況。
5、盤整時的大單
當某股在某日正常平穩的運行之中，股價突然被盤中出現的上千手大拋單砸至跌停板附近，隨後又被快速拉起；或者股價被突然出現的上千手大買單拉昇然後又快速歸位。表明有主力在其中試盤，主力向下砸盤，是在試探基礎的牢固程度，然後決定是否拉昇。該股如果一段時期總收下影線，則向上拉昇可能大，反之出逃可能性大。
6、下跌後的大單
某隻個股經過連續下跌，在其買一、買二、買三檔常見大手筆買單掛出，這是絕對的護盤動作，但這不意味著該股後市止跌了。因為在市場中，股價護是護不住的，“最好的防守是進攻”，主力護盤，證明其實力欠缺，否則可以推升股價。此時，該股股價往往還有下降空間。但投資者可留意該股，因為該股套住了莊，一旦市場轉強，這種股票往往一鳴驚人。
哪些行業值得投資：
即便有些行業不會碰，但範圍仍有過大的嫌疑，篩選個股的時候可以用“冗長而睏倦的夜晚”來形容。在改進篩選條件的同時，我又仔細思考了可投資的行業，實際上還有縮小的空間。
首先，這個行業不能萎縮（已經萎縮的代表有：零售、報紙等）。它可以傳統（金屬製品、飼料加工等），也可以新興（環保、電子設備等），但是隨著時代的變遷（至少在未來的幾年裡），我們仍舊需要它，且需求量只能增不能減。
第二，如果是傳統行業，那麼它必須具有大眾的可重複消費性（飲料、調味品等），或者總是有新的消費群體湧出來（汽車、手機等）；如果是新興行業，那麼它必須能讓我看到一個可持續性的剛性需求（天然氣、大氣汙染等），同時國家還要支持它（航天、航母等）。
第三，這個行業不能畸形生長（地產價格、白酒價格等）。我始終相信，不管時光走了多遠，“邪不壓正”、“物極必反”都是萬物最終的歸宿。
第四，這個行業的叛逃成本不能過低。有些產品或服務，即使人們覺得它很好很值得，但是明天就可以換別家（餐飲、服裝等）。反之，它應該具備培養消費者（奶粉、肉製品等）或者下游企業（醫療器械、軟件等）品牌忠誠度的能力。
第五，這個行業最好不要競爭太過激烈了，每一個細分領域都有好幾個龍頭或者說沒有龍頭（家電、仿製藥等）。
第六，這個行業不能太受國家政策的影響。它就像一個父母過度監護的孩子，永遠也長不大（銀行、地產等）。
第七，這個行業不能是強週期性的（金屬、鋼鐵等）。我知道你可能會告訴我這些行業出黑馬王子，翻倍股，但是實際上5次60%的收益，你的資產就翻了10倍。
最後，如果哪個行業被我排除了，那麼它掛鉤的行業我也不會選擇（地產掛鉤的有家裝、水泥等）。
其實說來說去，要我看，可投資的行業就分兩類。一類是未來有剛性需求，一類是創新。繪製了一個小圖，作為總結：
如何判定一隻股票是不是牛股？
經常有朋友拿一隻股票問我，讓我幫忙看看是不是牛股。現在股市不比以前，3000多隻股票，並且還有大量的新股在上市，有許多股票我都是第一次聽說。並且作為一名價值投資者，我研究股票一般都比較忙，需要很長的時間，我又不是電視上的分析師那樣，拿過一隻股票來看一眼就能哇啦哇啦說半天。在牛市中，什麼事情都可能會有，我不看好的股票，漲的可能更猛，不敢亂說話啊。
其實有一種簡單的方法，可以試著用來分析一下，這也是我用來分析個股的一般性方法。
1、首先來說，企業是通過產品來賺錢的，先看一下該企業的主要產品是什麼。
2、看一看未來幾年，該產品能不能為企業帶來更高的利潤。
要帶來更高的利潤，賺更多的錢，那麼需要什麼呢？非常簡單：（1）能賣出更多的產品；（2）能賣出更高的價格；（3）生產這種產品的成本下降；（4）產品升級，新產品質量好價格高更受歡迎等等。
具體表現為財務指標大約是（1）市佔率更高；（2）週轉率增加；（3）毛利率增加，最終導致增長率增加，ROE增加。
3、企業戰略變化，如推出移動互聯網業務等。現在牛市，倒不必在乎到底能不能帶來有效利潤，炒一把是肯定的，如果能帶來實質變化則可以長期持有。
4、有重組、收購等題材，那就等著就行了。
那麼對於一隻具體的股票而言，需要注意其下游是哪一些行業，它們是不是有所變化。如果下游起風，那麼會對上游企業產生巨大的需求。它的上游變化主要表現為製造成本，這個影響相對有限。
還要注意研究一下競爭對手是誰。一般而言，要買同行業中最有競爭力的企業。企業的競爭分為兩種，一種是常規競爭，這種競爭只要是腿大胳臂粗，處於絕對的“競爭優勢”就可以了。另一種是老子說的“不爭”，這種競爭是高手所為，例如明朝20萬大軍分4路去打努爾哈赤，努爾哈赤“管你幾路來，我自一路去”，以少勝多；毛澤東迴避50萬國軍，單打進入包圍圈的，人數只有幾千的張輝瓚，都是以少勝多，“不爭”的案例，是人的主觀能動性主動利用天道規律的典範。這種情況很少出現，一旦出現，發大財的機會就出現了。
企業如果能引進先進生產力，有效降低成本，更好的管理，更低的成本等等，都可以提高利潤。
當然，作為價值投資者，主要是從利潤的增長考慮的。我們的股市的遊戲規則，成長總是能吸引人氣，並且有效的成長，也是企業發展壯大的充要條件。至於技術分析之流，不在本篇考慮之列。
例如朋友問我的西王食品，我並無研究。可以自行的套用一下，它是生產玉米油的，那麼它的業績能爆發嗎？能忽然之間大家都來買它的玉米油？能提價？能降低成本？等等，大體的分析一下，答案也就八九不離十了。
經典操盤技巧：
斷頭鍘刀
圖形特徵：
當股價在高位盤整後漸漸下滑，此時5日、10日和20日均線形成的均線系統呈現收斂狀態。此時如出現一根陰線跌破三條均線形成一陰斷三線的“斷頭鍘刀”，則應警惕有一輪跌勢。特別是帶有較大成交量的陰線，則更有下跌的可能。
一根大陰線切斷了三根均線，改變了均線的排列為空頭排列，通常是遇到重大利空消息，後勢繼續看空。
斷頭鍘刀，聽名字就知道它是一種頂部形態，是指股價連續上漲後，在高位收出一根大陰線，這根大陰線同時跌破5日、10日及20日三根均線，預示股價後市將見頂回落，應該立即賣出。
（1）、該形態出現在前期放出巨大成交量(如是天量則形態判斷效果最為準確)，縮量小幅回調之後，繼續創出近期的相對高點。成交量卻不再創出新高
（2）、突然出現一根長陰(一般是光頭光腳陰線)，並跌破許多短期均線支撐及重要點位支撐，將所有在該陰線收盤點位之上籌碼迅速套牢，也就是套住了不少人，從而形成明顯的頭部形態。
高位巨量陰線
如果說巨量衝高回落是資金堅決出貨的信號，那麼，巨量陰線則是資金出貨態度更為堅決的體現。巨量陰線的出現說明盤中資金在當天出貨時已經不再計較成本，這是一種非常恐怖的現象，因為股價漲幅已經很大，股價就算下跌30%或是更多，莊家依然盈利巨大，股價為了可以儘快收回資金，至於什麼價位賣出股價已經不太重要，重要的就是資金回收的速度。
碰到高位巨量陰線，投資者一定要在盤中下跌的時候及時賣出股票，賣出的時候越早，虧損或是利潤會吐的幅度也就越小，這是一種最為直接的頂部體現，是最為明顯的風險信號之一。
股價在上漲中途震盪的時候，陰線保持著縮量的狀態，這種量價配合說明雖然股價產生了回落，但盤中的拋盤數量並不是很多，這是股價可以持續震盪上漲的主要原因。
股價上漲至高位後形成了震盪形態，隨後一根大陽線一舉創下了新高，並且大陽線出現時成交量非常穩定，截止到這天，量價配合並沒有明顯的異常，投資者可以繼續持股。可怕的是第二天的走勢，股價順勢跳空高開，這是正常的波動，但是高開後卻一路下行，收出一根實體較大的陰線，如果這一天的成交量明顯萎縮也是可以持股的，但這一天的成交量卻是急劇放大，這是上漲以來首根巨量大陰線，它說明了主力資金已經開始了大規模的出貨。
什麼是籌碼?
籌碼分佈是流通股票所有持倉成本的分佈情況,它反應的是在不同價位上投資者的持倉數量。
如圖,紅色的籌碼為獲利盤,藍色為套牢盤,中間黃顏色的線為目前市場所有持倉者的平均成本線,表明整個成本分佈的重心。如股價在其之下,說明大部分人是虧損的。籌碼乖離:獲利盤與黃色線的平均成本線的乖離率。乖離率為越小,說明獲利的人越少。
通過籌碼分佈判斷主力真實意圖：
1、主力吸貨的多少，簡單的判斷方法是看在高位套牢的散戶籌碼是否已經在低位割肉。另外在低位是否出現振盪的吸貨走勢，如果在低位股價出現了來回上下振盪走勢，並且在振盪的過程也出現了高位籌碼向低為逐步轉移的特徵，這是一個簡單的主力吸籌的現象。
上方都是套牢盤
主力洗盤階段的特徵
1、當某隻股票在價格下跌時成交量無法有效放大，上升時成交量有所放大，在K線圖上表現為陰陽交替的小幅整理事態，這表明莊家已經有了較多的籌碼。
2、當某隻股票的股價連續走低，在K線圖上表現為連續走低的小陰小陽線，下方支撐也較為明顯，整體跌幅不大，一般股價會在中期均線 附近得到支撐，一般是莊家要進行打壓。
3、當有關某隻股票的利好消息發佈後，股價依然沒有動靜，仍處於整理過程中，使得擁有該股籌碼的持有者也持懷疑態度，甚至一拋了之，這說明莊家在利用散戶心理洗盤。
4、當某隻股票的股價一直緊貼10日均線運行，也偶爾有跌破回升的震盪走勢，但是不會引起大幅下跌，而處於在均線下方縮量盤整，並有隨時返回均線之上的傾向，這就是莊家在利用均線製造上升走勢來洗盤。
大 幅回落整理”：由莊家大幅向下打壓股價、清洗獲利盤而形成的。因為在“總體建倉”過程中，由於主力較長時間的大力收集籌碼，使股價有了一定程度的上漲，從 而使市場中產生大量的獲利盤。為順利地實施下一步計劃，減輕拉昇阻力．莊家會在此處大幅向下打壓股價，通常在K線團中，股價會形成較長時期的向下凹陷現 象；
“小規模增倉”：由莊家集中而短期的少量收集籌碼所形成的。在“大幅回落整理”過程中．股價因被大幅打壓已破壞了原本完好的上攻形態， 如想繼續拉昇還需要對現有的技術形態進行修復，加之大幅打壓膠價時所付出的籌碼及在股民手中散落的籌碼，都需要收回，無論從哪一方面來講這裡都需要再來一 次較為集中的吸籌行為，這段時期的小規模收集，通常在K線圖中會形成股價短期向上凸起的現象；
小幅回落整理”：由於莊家小幅向下打壓股價清洗獲利盤而形成的。在“小規模的增倉”過程中，股價小幅的上漲也會積累一定的獲利盤，為進一步地清洗獲利盤．為最後的大幅拉昇做好最後準備，莊家會再一次小幅地向下打壓股價，通常在K線圖中會形成股價較短時期的向下凹陷現象；
識別主力出貨的六種分時圖形態：
圖例一：【欲縱故擒式】此形態殺傷力度較大，主力短期內大多不想做多，且隱蔽性較強。有時候會和主力【欲蓋彌彰】吸籌手法類似，可結合之前K線形態和股價相對位置加以辨別。
圖例二：【金蟬脫殼式】該形態大多出現股價直線上漲之後，所以基本在此之前很多投資者要麼被洗出局，要麼止盈離場，所以基本無太大殺傷力。只是知道在大漲之後離大跌就不遠了，所以連續漲停個股進入有風險，追漲需謹慎。一旦一時心血來潮進入，走出如此形態即需迴避離場。判斷一隻個股是否脫殼其實成交量已經不大管用，這種短期爆炒個股均放大成交量主要可觀察分時中回調的力度和空間，不能一概而論。
圖例三：【上樓去梯式】此種形態盤中較為常見，出現在主力短線高拋低吸走勢中較多，短期有一定風險，如成交量和換手率沒有成倍放大，對大勢運行並無太大影響。只是在個股走出如此形態的時候介入需小心短期風險，持有需醒悟獲利了結。
圖例四：【途窮日暮式】此種形態對於盤感不佳或者手法遲鈍的投資者有一定殺傷力，稍微遲疑帳戶縮水明顯；對於觀望者沒有多大影響，如此大幅下挫誰還能跟進？對於持有籌碼投資者可在早盤開盤填好單子以備不時之需。養成習慣。
圖例五：【困獸猶鬥式】此種形態對於持有者意義不大，基本跌幅較大均大幅套牢，一時的起落不會影響其操作；只是對於觀望者有一定殺傷力，股價相對較低，形態走勢完好，一旦介入落入窘境。操作方式需迴避市場環境及消息面的影響，適當注意一些基本面因素。此一時彼一時當時電力板塊確實不被看好，但現在又不同了。
圖例六：【步履維艱式】此種形態出現在績優藍籌股及基金重倉股中比較常見。不是同一種利益方式，所以思維和角度肯定不同。有時候一些個股主力會採用此種形態洗盤，可結合前期走勢及其他指標加以分辨，基金重倉股採用此種形態吸籌較少。
股市投資心理變化五部曲： 股市經驗證明，在眾多的投資悲劇之中，“盲目迫求高價”是排名第一的禍首，許多投資人因缺乏自我控制能力，在明知已經喪失了進場時機以後，在“追漲心理”的驅使下，盲目買進，最終落得被套牢的下場。
為了使投資人免受失敗之苦，股市投資分析家們對追漲心理作了深入的分析，經過仔細的分析研究之後，他們得出如下的結論：在面對一種上漲的股票的時候，投資人的心理變化大致有5個階段，即酸溜溜、失望，生氣、瘋狂和認同，如果投資人不能在第一步曲之前及時買進，則千萬不可眷戀不捨，應該忘掉它。現在，這一分析成果已為投資人所普通接受，並運用於投資操作中，被稱為投資心理五步曲。
第一步曲：酸溜溜，假定投資人已選中某種股票，而該股票當時的價格是20元，出於想要撿便宜的心理，想等到它再便宜一點時才買進。不料該股票不僅沒有下跳，反而由20元漲到了22元，這時，投資人就往往會有一種酸溜溜的感覺，認為股票還一定會回到20元。
第二步曲：失望，當股票不僅沒有從22元跌回到20元，反而上漲到24元的時候，投資人就會產生失望的感覺，對自己沒有能在股價處在20元時買進感到相當後悔。
第三步曲：生氣，當股價繼續漲到26元的時候，投資人的心理就會慢慢的開始轉為生氣、怨恨，並且會不斷地詛咒這種股票的表現。
第四步曲：瘋狂，當股價繼續漲到28元的時候.投資入的情緒就往往會接近瘋狂。他心神不寧，喃喃自語，甚至連報紙上任何有關這個股票的消息都不敢看了。
第五步曲：認同，這也是決定性的一步。當股價再漲到30元時，投資人的情緒就會突然產生180度的大轉彎。他不再生氣，也不再懊悔。而會覺得這種股票本來就值這個價位。同時認為這家股票還有再往上漲的潛力。於是，他又覺得機不可失，時不再來，在價格處於30元的價位上時買進了，豈知，股價已漲到了峰頂，他終於被套牢了。
投資人之所以會在30元時買進，不外乎兩個原因:一個是告訴自己，就算是搶個短線，也可以賺個兩、三塊錢，另一個原因就是被不斷上漲的價格衝昏了頭腦，錯誤地認為這家股票有漲到四、五十元的潛力。現在買進，想必還會有一大段的差價可賺。類似的令人扼腕的例子，往住是屢見不鮮。
有鑑於此，投資人若對上漲中的股察有酸溜溜的感覺時，就是他買進這種股獲的最後機會。一旦錯過了這個買進的時機，投資人的心理已步入生氣、瘋狂階段時，多半會做出“瘋狂”的決定。因此，要奉勸投資人的是，股市中的好股票多得是，這家股票既然已與你沒有緣分，又何必“死心眼”地盯著它呢?
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