在这样震荡的行情下，投资者要如何进行资产配置？要不要买股票？要不要买基金如何买？选择什么样的板块？选择哪种风格？这些都成了千千万万投资者关心的问题。
从估值来看，目前A股的总体市盈率已低于2016年初两次熔断后的水平，投资价值显现。从基本面来看，我国经济正在进行结构调整和升级、走向高质量发展。此外目前我国资本市场正在经历从过去政策市、消息市、资金市，向国际成熟市场的价值投资、成长性投资的跨越。
接下来投资者如何判断投资机遇，我们可以回顾下公募大佬、被誉为“高手中高手”陈光明关于价值投资、成长性投资的认知和思考，从中觅得大佬投资的真谛。
“虽然投资不是说一定不能亏损，但是永久性的亏损是不能产生的，市场不好的时候要少亏。”公募大佬陈光明对投资亏损作了最精准的阐述。
陈光明在离职后首次公开亮相的演讲中表示，我们的超额收益往往是在熊市和平衡市中创造的。牛市中尤其处于后端时，我们一般都是属于胆子比较小的，因为价格偏离价值已经比较多了。
“价值投资最大的好处是复利增长。做价值投资，预期收益率或者说实际收益率可以不是很高，但是可持续。它就是一个复利的增长。”
当然，陈光明对于未来市场的判断，也相对比较理性，他认为，未来做价值投资会比过去更难赚钱，由于宏观投资环境面临40年大转折，市场以结构性机会为主。
陈光明的投资理念十分清晰——价值投资。回顾陈光明多年的言论我们可以发现，他一直坚定地走在价值投资的道路上。早在2011陈光明年就表示，“投资做得好的，都是逆向来做。放长期逆向投资赢面很大，只是中间需忍受的痛苦比较长。”
陈光明在东证资管任职长达20年，所管理的东方红产品以高额收益率在业内独树一帜。东证资管官网显示，陈光明所管理的产品东方红4号，截至2017年低，单位集合计划累计资产净值高达8.2951，集合计划累计净值增长率达到789.81%。
2018年3月7日，陈光明因个人原因离任董事长一职。自2017年7月起，陈光明就确定将筹备成立睿远基金管理有限公司，继续在公募基金领域深耕。陈光明透露，已经商定了一些合伙人，曾经的老领导兴全基金的傅鹏博也将加盟，新公司将更专注于投资领域。
目前，新公司尚待批复。
最近这波震荡行情中，你做到少亏了吗？看看大佬是怎么做的吧？
1
为啥要做价值投资？这样睡觉更踏实
为什么要进行价值投资？其中一个很简单的理由是，价值投资有更多兑现收益的办法。由于投资环境发生了很大改变，未来做价值投资会比过去更难赚钱。
做价值投资，晚上睡觉会比较踏实些。靠博弈赚钱的话，博弈变化太快，尤其资金量大后，万一逃不出来，被搁在高高的山岗上，要知道站岗是非常凄惨的。那价值投资的一点好处是，有很多兑现收益的办法，不一定要等到一波行情来才能赚钱。比如，分红和回购，其他的被并购机会，大股东和管理层的增持，最后才是市场趋势性的机会。
收益更多源于平衡市，不需要等牛市风口。所以，我们更喜欢平衡的市场，因为赚钱依靠的是企业盈利的增长，而不是靠水涨船高、大家疯抬一把股价后作鸟兽散。
价值陷阱太多，最难的是价值评估。所以如果是一个成长型的公司，初始估值很低没关系，但ROE一定要高。如果ROE不高，公司说的再好，其实是说给新股东或者说给新债务人听的。
价值投资最大的好处是复利增长。虽然投资不是说一定不能亏损，但是永久性的亏损是不能产生的，市场不好的时候要少亏。所以我们的超额收益往往是在熊市和平衡市中创造的。牛市中尤其处于后端时，我们一般都是属于胆子比较小的，因为价格偏离价值已经比较多了。
那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。不论你是什么投资方法，只要能赚钱、能给客户回报、只要合理合法，就没什么不好说的。但是一看这么高的换手率，肯定就不是做价值投资的，哪有股票刚买进去就价值发现完了，然后价值就兑现了，再马上换下一只股票，价值又很快兑现完毕。这不符合逻辑。
从长期看，做价值投资其实有时候越孤单收益越好，人越多竞争肯定加剧。从这个意义上看，价值投资未来日子可能比之前要艰难。
2
做大佬，仅仅业绩好还不够，人品好更贵重
陈光明就曾表示，投资中善良比聪明重要。
“资本市场诱惑太大，离钱太近了。如果品德不过关，不够善良，想占别人的便宜，就容易走弯路。”
一旦走歪路，你还自鸣得意，还没有反省，就是典型的“极度聪明却没有智慧”的人，最后一定是会翻船的。
善良是最重要的品德，在资产管理行业里叫仁义。善良不仅仅是一种信仰，还能够带来感恩，带来正能量，是一种力量。
资产管理行业是一个管理欲望的行业。管理好客户的欲望，驾驭住自己的欲望，你就离成功近了一步。
3
你做投资心理包袱小 财富损失就大
关于投资，陈光明还有更多的真知灼见，请看分享：
一年五倍者如过江之鲫、五年一倍者却寥若辰星，这个就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。
做投资，保持平和的心态至关重要，保持平和的心态才能保持业绩长期持续稳定。很少人会去想三年以后的事情，但我们要的是长久的胜出。周期不一样，这是对价值投资非常大的挑战，所以价值投资需要长期的钱。
一般来讲，投资做得好的，都是逆向来做，我说的是逆“人心之所向”。但大部分太关注市场的人都是跟随主流，因为跟主流的心理包袱是最小的。但心理包袱小，财富损失就大。放长期做逆向投资赢面是很大的，只是中间需忍受的痛苦比较长。
价值1000元的东西，500块卖给你，你买了肯定划算；100块能买到，就超值了。所以，没有什么不可以买的，关键是价格。
成长价值投资最大的挑战，在于你对人的判断，这种成长价值股对企业领袖要求比较高。我特别看中企业家精神，越是偏成长价值投资，越对人的依赖非常大。
资产管理行业陷阱特别多，其中大部分的原因都是贪婪，对自己的欲望无法掌控，而且不够善良，不把别人的钱当钱，只把自己的钱当钱。
价值投资的逻辑很简单，便宜买好货。市场不可能长期漠视一个企业的成功，也不可能漠视一个企业的失败。
一定要做自己最擅长的，不要以自己的短处攻击别人的长处，这绝对是配置低效的表现，而且一定会失败的。
我们一直说的一句话叫财富与真理同在。就是说你能够掌握真理，你一定会获得财富，真理的获得需要靠智慧，智慧需要靠学习，读书会和学习会一直持续不断的进行。
投资的本质是你把钱交给了一些你信得过的优秀的人在帮你打理，钱生钱，这是最本质的过程。
投资遵循本质的道理：资本是逐利的，均值会回归的。无论做实业还是做投资，只要你是实实在在的、不是想从博弈的角度来赚钱、不是完全不去创造价值、不是只想着转移价值的话，那么无论做实业还是做投资都是一样的。
你肯定得在定价不充分或者需求没有满足的情况下，提早进入。或者你没有进入的那么早，但是你确实就能比别人做得好。比如，可能你现在买的股票并不见得很便宜，但是你知道未来会更好。否则的话，长远看，肯定是要输钱的。因为常在河边走，难免不湿脚。
预测错误是一件很正常的事，虽然大家都希望对未来世界有一个明确的预测，但这超越了人类的能力。未来是不确定的，做投资这么多年，到现在我的感觉依然是八个字：战战兢兢、如履薄冰。
价值投资有效的最核心原因是均值回归及背后的资本逐利。均值回归是投资的基本常识，价格有向价值回归的万有引力……不仅仅在市场层面，在行业竞争、公司经营层面，万有引力的作用也同样存在，背后原因还是因为资本是逐利的。
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宁愿要波动的成长，不要保守的生活
我屡次失眠都是在牛市中，不知道未来怎么办。但是在熊市中我特别踏实，虽然意味着股票价格可能会下跌，意味着买进去后股价不会涨，但是我不担心。
如果是一个成长型的公司，初始估值很低没关系，但ROE一定要高。如果ROE不高，公司说的再好，其实是说给新股东或者说给新债务人听的。
重仓股至少要往前看三年，因为公司的价值和价格从背离到回归需要很长时间，只要你相信自己看对了，就要敢于等待，好公司需要‘养’着，只要你没看错，它一定会长大，一定会给你回报。
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