前段時間整理了幾家啤酒上市企業2016年的年報，覺得有點意思，但因為自己一直是在企業裡從事財務工作，主要是從經營角度來看年報，擔心有點太片面，遲遲沒有動筆寫出來。後來想想同一件事情站在不同的角度就有不同的看法，寫寫也無妨。
找了燕京啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒、青島啤酒四家國內啤酒上市企業的數據做了個簡單的對比分析。
燕京啤酒一年銷售額110億左右、珠江啤酒和重慶啤酒一年銷售額30多億、青島啤酒一年銷售額260多億，從銷售規模上來講，這幾家啤酒企業不在一個量級上。但從比率上是可以做一些分析，同一個行業總是有些相似的規律。
從以上利潤數據來看，這幾家啤酒企業的毛利率都在40%左右，淨利率都不足5%。但再進一步分析下去發現，燕京啤酒的稅金及附加佔銷售額的比率在11%左右，比8.5%左右的重慶啤酒和青島啤酒多了2.5%左右，可能是有專項的涉稅事項也可能稅務籌劃不如後面兩家企業做的好。專項的涉稅事項通常會有公告，這裡只是年報數據，沒有再深挖2016年的其他公告，有興趣的朋友可以進一步去了解。
青島啤酒的銷售費用佔銷售額的比例高達23%，比燕京啤酒和重慶啤酒的近14%高了9%，其中促銷及廣告宣傳費用比這燕京啤酒和重慶啤酒高出5%，青島啤酒對促銷及廣告宣傳的依賴比較重；運費高出2%，運費和銷售區域有關，運距比較遠，運費高也正常，這個要分析青島啤酒的生產地是否比較集中。
燕京啤酒的管理費用佔銷售額的比例近12%，而重慶啤酒和青島啤酒的管理費用佔銷售額的比率不到6%，主要是管理費用中的薪酬佔銷售額的比率比這兩家啤酒企業高出3.5%左右，看來燕京啤酒的管理效率有待提升。
重慶啤酒的資產損失佔銷售額的7%左右，其他幾家啤酒企業基本沒有什麼資產減值損失，瞭解下來，重慶啤酒是最近才被嘉士伯收購，可能是在消化之前的呆滯和潛虧（非長期性）。
通過以上分析可以看出，啤酒企業的淨利率達到10%左右不是難事，燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒的管理效率有待提升，並非是因為稅負高而造成淨利率低下。如果提升管理效率而獲得的利潤拿出30%用於產品研發上，那企業的核心競爭力是不是更強？護城河是不是更深？
下面再看看剛性成本及費用，重慶啤酒的原材料成本佔銷售額的41.7%，比燕京啤酒和青島啤酒高出4%，但人工成本佔銷售額的比率比另外三家低4%—6%。青島啤酒的折舊費佔銷售額的比例在3.48%，遠低於其他同行，可能是其他同行最近幾年固定資產投入比較大，也可能是青島啤酒設備利用率比較高。
關於人工效率，重慶啤酒最高，年度（下同）人均銷售額近100萬，非生產人員的人均毛利在65萬左右，人工成本佔銷售額的10%；燕京啤酒的人工效率最低，人均銷售額30萬、非生產人員的人均毛利27萬，人工成本佔銷售額的16%，僅此一項（6%的成本差異），燕京啤酒就喪失了競爭力。人工效率不高，就沒有高薪酬去吸引人才，沒有人才的企業能有多少競爭力？重慶啤酒的人均薪酬近10萬/年，燕京瓶酒的人均薪酬5萬/年。
以上只是一些簡單的比較分析，所用的數據也不多，但足以可以看出一些問題，我們的企業是否有這些問題？也可以參照著分析一下。數據的分析可以一層層剝下去，直到找到真實的差異原因，這裡也僅是拋磚引玉。
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