從今年上半年開始，一個頻繁被提起的詞叫“降槓桿”，而“降槓桿”就是降低非金融機構的企業負債。投資圈的朋友會發現，有不少保險資金參與的優先基金，正在尋求接手方，他們也要“降槓桿”了。中國降“槓桿”，美國加息，全球都步入了流動性減弱週期，哪些公司受到的影響會最大呢？
去槓桿大潮開啟
2016年，寶能係爭奪萬科股權事件，拉開了政府對資管進行嚴格監管的序幕。
國家希望老百姓把錢存到銀行，由銀行根據國家政策，把資金配置給那些可以真正拉動經濟發展、脫虛向實的產業，並不希望老百姓把錢放到形形色色的理財計劃中去，再通過這些理財計劃去吹大資產泡沫。
100萬億的資管新規
2018年4月，100萬億的資管新規正式落地，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資管新規”）出臺以後，資管新規可以概括為兩句話：投資非標資產這件事情，一定要底層資產明確；禁止再用資金池來形成錯配。隨著銀行表外資產收緊，資金源開始大面積出現問題。
資管新規之前，中國銀行業的表外資產官方統計是20-30萬億元，信託業的託管資產官方統計差不多也有20多萬億，而真實的數字可能遠遠不止這些。
這些資產出現了大量風險錯配、投資週期錯配等問題。資管新規出臺之後，非標+信用債融資低迷。
2018年5月，新增社會融資規模腰斬，較市場預期的1.3萬億減少超過5000億元。
美國加息的影響
2008年，美國的次貸危機席捲全球，並演化為自上世紀30年代大蕭條以來最為嚴重的全球性金融危機。
為了刺激經濟，美聯儲將聯邦基金利率降至0至0.25%的超低水平，美國正式步入零利率政策時代，這波放水讓市場上的錢變得非常多。
2015年底，美聯儲宣佈將聯邦基金利率提高25個基點，這是2006年以來第一次升息，它結束了金融危機以來美國奉行的超低近零的利率政策，帶動全球步入了升息週期。
美元升息產生了虹吸效應，幾乎給所有新興國家都會帶來巨大影響，市場上的熱錢都離開新興市場，跑回了美元市場。
中國經濟正面臨轉型關鍵時期，為了應對美元的加息，從2016年底開始，中國央行發佈收緊外匯的新規，嚴控個人和公司赴海外投資，阻擋資本外流，為度過全球流動性減弱週期爭取時間。
流動性週期
我們通常說流動性週期，是從一個經濟體的升息和降息開始的。
利息代表著對資金無風險或低風險回報的預期，降息就意味著要降低資金的低風險和無風險回報，從而促使市場的風險偏好上升，使錢流向風險更高的行業中去，這就等於是促進資金去進行各種各樣的投資。
很多收益率較低，或者風險較高的項目，就能從充裕的流動性中分到一杯羹。
反過來，升息則意味著市場對經濟的預期變好，為了避免因為錢太多發生通脹的問題，就用升息的辦法將流動性收回來。
市場流動性變少，就使得錢流向哪些收益較高，相對安全穩定的項目中去。
簡單地說，一個降息的長週期開始的時候，市場上的錢會開始變多，流動性會變多，升息的週期開始，則意味著市場上的流動性資金就少了。
當下中國在國內面臨著去槓桿週期，在國際上則面臨著美國加息及貿易戰，整個市場上流動性是趨緊的，大部分公司，獲取流動性的難度和成本將大幅提升，而短期內，這個趨勢還將持續，您公司的資金還能支撐到年底嗎？
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