ETF，開放式基金，封閉式基金，LOF基金, 分級基金都是些啥？
（轉自知乎：及時晴）
開放雞和封閉雞，這是按照養殖方式分類的。
顧名思義，開放雞的養殖方式比較open，你隨時可以申購和贖回。當然這裡的隨時特指工作日，別人都不上班，你也沒辦法。
封閉雞就不一樣了，運行期間是不能申購和贖回的，屬於圈養。
開放雞既然可以隨時工作日申購和贖回，那麼基金份額肯定是不固定的，天氣好的時候，申購的數量超過贖回的數量，那麼基金份額就擴大了，反之如果贖回的份額超過申購的份額，那麼基金就縮小了。
但是總有些無聊的雞民，想著基金認購的時候，我認購一點開放雞，然後，你基金合同一生效，準備開始運作的時候，我就馬上贖回，我逗你玩。為了防止無聊雞凍的同學搗亂，所以證監會有規定，開放雞在基金合同生效以後，可以有個短暫的封閉期，一般不超過3個月，封閉期結束後就可以進行正常的申購和贖回了。
當然這個不是最重要的，養雞安全三原則：
防火，防盜，防土豪。
防火，指的是防止系統技術故障。
防盜，指的是防止違法違規老鼠倉。
防土豪，防止的是大額贖回。
科普：
折價指的是二級市場的價格小於基金的份額淨值。
溢價指的是二級市場的價格大於基金的份額淨值。
封閉雞可以買到折價，但是不能贖回。開放雞可以贖回，但是你買不到折價。哈哈，你白雞凍了吧。騷年，不要氣餒，人生並沒有從此變得灰暗。因為我們有一種開放雞和封閉雞雜交起來的變種。
就是ETF。聽名字就洋氣拉轟，沒錯，這就是灰雞中的戰鬥雞。既可以隨時申購和贖回，也可以在二級市場上交易。所以，就有機會進行上述你預先的殺戮啦。
折價買入基金份額，然後以比較高的淨值贖回。或二級市場低價買入一籃子股票，然後溢價賣出兌換來的基金份額。
這就是大家耳熟能詳的高冷殺雞法----ETF套利。
騷年，不要著急殺雞，等我慢慢道來。
ETF 全名叫做交易型開放式指數基金。交易型代表他可以上市交易，具有封閉雞的特點。開放式代表他實際上是一個開放雞，可以申購和贖回。指數基金中的“指數”兩個字也是有名堂的。我要先賣個關子啦。
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好了，不賣關子了，我就說說什麼叫指數基金？
有同學認為指數基金就是交易股票指數，或者債券指數之類的。當然也不能說錯。但是這種理解是不完備的，實際買雞的時候搞不好會烏龍的。指數基金又叫做被動型基金，不追求超過市場表現的收益率。簡單說就是市場價格上漲，我的基金淨值也同比例上漲，市場價格下跌，那麼對應的基金淨值也同比例下跌，就好像市場價格的鏡子一樣。所以如果你買的雞是屬於指數雞，那你就不要指望在市場下跌的時候，你的指數雞能給你下蛋了，實際上保本都不可能。就相當於你變相投機了市場指數。因為被動雞這個名字實在聽起來太衰，所以一般不大用，都叫做指數雞了。
與之相對應的是主動雞（主動型基金）。主動雞非常主動，追求超越市場業績的表現，目標是無論是市場上漲和下跌，都想下蛋換錢。非常的有野心，但是現實是不是紅顏薄命，就看天意了。
所以ETF就是一隻被動的、可以在二級市場買賣的開放雞！
既然是開放雞，那麼ETF就不止可以在二級市場上買賣，也可以在場外申購和贖回，而且只要是交易時間內都可以。但是少於30萬份，對不起，概不受理！！又擊碎了一顆散戶的玻璃心。
ETF投資的是某一種指數的成分股，比如上證50ETF，那麼投資的標的就是上證50指數的成分股，對於上證50這樣的憨貨，裡面每一個股票都是高大胖，不擔心流動性，可以完全複製，對於一些包含流動性不強的股票的指數，很難完全複製，那就只能抽樣複製！
但是無論是完全複製，還是抽樣複製，總得有一個建倉買股票的時間，倉位沒建立起來之前，是達不到跟蹤指數的要求的。所以ETF雞成立的時候有一個建倉期，但是這個期限不能太長，不然客戶熬不住，所以規定ETF的建倉期不超過3個月。當然所有的屠宰戶都希望越快越好。
建倉好了以後，現在我的ETF雞已經可以完全跟蹤指數了，但是呢，經過建倉這段時候的折騰，基金的體量肯定有了變化，為了以後計算方便以及專業裝逼的需要。基金管理人（基金公司）會選一個黃道吉日（折算日）對基金份額進行折算。按照新的體量折算後，也許你原先認購的1萬份的份額現在變成了11000份，或者只有9000份了。不用興奮，也不用發火，因為你的份額多了，別人的也跟著多了，如果你折算後的份額減少了，那麼別人也跟著減少了，反正比例是不變的。這麼折算的目的只是為了裝逼，不對，是為了以後計算起來方便。
ETF這隻開放雞是可以在二級市場交易的，交易的規則跟封閉雞差不多。都是100份的整數倍。然後最小變動價位是0.001。也有漲跌停板的限制，都是10%。但是有一點不同需要大家注意。
ETF雞的漲跌停板是從上市交易第一天就開始生效了。而封閉雞的上市第一天是沒有漲跌停板限制的，封閉雞的漲跌停從第二個交易日開始。
哈哈，我不提醒你，你是不是就抓蝦啦！
如果你要在一級市場申購和贖回ETF雞，這樣“專業”的業務，也不是所有的券商都可以辦理的。要提前關注看養雞場(基金管理人）發的公告。上面會有能夠辦理這隻雞的申購和贖回的券商的名單。你們不要到時候想買雞都找不到經銷商哦。當然也要注意營業時間，折算日之前的建倉期是不能申購的，一定要等基金管理人選定好黃道吉日，裝完逼以後，你才能申購，大家都是文明人，有點耐心，不要見到一隻雞就急不可耐的撲上去。申購和贖回開始日以後，只要是交易所的交易時間，你都可以去申購和贖回了，千萬不要晚上偷偷摸摸的打開軟件去操作，這種行為屬於偷雞！註定是無法成功的，別怪答主沒有提醒你。大家都是有身份的人，才能申購和贖回，一般少於50萬份，養雞場是懶得搭理你的，ETF的申購和贖回屬於批發業務，目標客戶是土豪。有的ETF雞甚至要100萬份才夠門檻，屌絲請自覺繞道。
看到有乎友問分級雞的問題，但是按照思路應該先講LOF雞的啊。好吧，那我就簡單說下LOF雞，然後重點說說分級雞。
LOF雞看起來與ETF雞很相像，可不是因為他們都有英文名的緣故。而是因為LOF雞也具有既可以申購、贖回，也可以場內交易的特點。沒錯。LOF雞也是一個可以場內交易的開放雞。
但是，LOF雞和ETF雞，還是有很多區別的。
ETF雞，我說過了只能是一隻被動雞，什麼？你討厭被動，好吧，那就叫他指數雞。但是LOF既可以是被動雞，也可以是主動雞哦 ！！列害吧。
分級基金的母基金可以分成兩個部分，分別是分級A和分級B。
不分拆的母基金就相當與普通的基金。
分級A不享受基金的投資收益，也不承擔投資風險，只是定期獲得基金合同約定的收益。
分級B承擔基金的全部風險的同時也獲得基金的全部收益。
所以分級基金就相當於，分級B的投資者向分級A的投資者借錢來進行投資，盈虧都算我的，反正我給你利息就是了。
大家看到了沒，現在你是一個分級雞的投資人，如果你持有的是母基金，那就跟你持有一個普通基金差不多。如果你持有的是分級A，那麼就相當於你借錢給別人了，等著拿固定收益，如果你持有的是分級B，那相當與你已經向分級A的雞民配了資（借了錢），準備梭哈，可能賺很多，也可能虧不少。對此，希望各位玩家能有一個清醒的頭腦，答主在這裡提醒你們哦。
有的朋友會問，那麼分級雞是封閉雞還是開放雞涅？實際上，分級雞既有封閉的分級雞，也有開放的分級雞。封閉分級雞在運作期間，是不能贖回的，母基金也不行，只能分拆賣掉。開放分級雞既可以日常申購贖回，也可以在二級市場分拆買賣子雞，非常的靈活。深受廣大基民愛戴。
不管你雞販子把分級雞吹的怎麼天花亂墜，也不管你買的是母基金還是分級A、分級B。大家的共同問題是一樣的，
好吧，我們來說喜大普奔的分錢。
在這個裝逼橫行的世界裡，分錢也得有格調，直接甩鈔票，這麼low的事情，不是專業人士的風格。專業人士的風格是：轉角裝個逼，也許遇到愛。———先把要分的部分折算成母基金的份額給你，願意要錢的就自己去贖回。給雞不給錢，要錢自己贖，格調眼見上漲了。
這個很拉轟的動作就是——折！
那麼什麼情況下可以擺這個poss呢？這個要看每個基金條款的規定。各不相同，但是大概有三種情況。比如，年關將近的時候，地主家也沒有餘糧了，折一個，這個叫定折，意思是定期折算。
再比如，牛市了大家賺了不少錢，淨值到了1.5了，這些利潤不能光看著把，折折折。這種淨值上升觸發的折算叫上折。又比如，年景不好，熊威滔天的時候，借錢炒股的分級B要扛不住了。特麼，要是再虧就威脅到分級A的本金了，分級A的買家可是隻拿約定利息，不承擔風險的。出來混就要還，不說廢話，愛就一個字——折！這種虧損造成淨值下降觸發的折算叫做下折。
繼續科普：定折：是在每一個計息週期結束後將A份額的約定收益（即大於1元以上的部分）以母基金的形 式兌付給投資者，保證了利息的支付，定期折算就相當於付息。
下折：當B份額淨值跌至一定閥值時（一般是0.25元），為了不使B份額淨值繼續跌到0，進而威 脅到A份額的本息安全，此時發生向下折算，返還A份額大部分本金，使A份額不會遭受本 息損失。
上折：當母基金淨值上漲到一定閥值時（一般為1.5元或2元），為了使B份額兌現收益，將B份 額大 於1元淨值以上的部分以母基金的形式返還投資者實現B份額的收益分配。
同學們，可要看清楚哦，上折是母基金淨值觸發的，而下折是份額B淨值觸發的。這個很重要哦。
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