古語有云：一命二運三風水，四積陰德五讀書。
長者的智慧是：一個人的命運啊，當然要靠自我奮鬥，但是也要考慮到歷史的行程。其實說的都是一個事：個人努力很重要，但更重要的是時代的機遇。
一理通，百理明，學霸雷老闆的龍場悟道便是：順勢而為。
雷老闆順了移動互聯網的大勢，創業從零到千億營收只用了7年；順了老大哥喜迎新經濟的大勢，CDR+港股同股不同權，只差一步就是雙料第一。即使市場環境不好，估值一壓再壓，港股也強上，其實順了一個更大的勢：宏觀、行業拐點臨近。
事實上，哪怕小米今天破發，但是只要發出來了，就已經贏了。
小米上市首日股價走勢
1
流量拐點
2012年12月，清華大學物理系出身的天津女孩郝景芳寫了一本後來拿了雨果獎的科幻小說：《北京摺疊》，講述北京在未來按照社會階層被分成三個空間，不同的階層生活在三個互相摺疊的世界。
彼時彼刻與此時此刻，又有何區別？
張華在米其林三星吃日料；李萍宅在家裡叫外賣；小明在綠皮車裡吃康師傅，他們都生活在中國。多出去走一走，看一看，就會發現：960萬平方公里的土地上，消費升級和消費降級是怎樣的和諧共處。
著名經濟學家Thomas Piketty，同時也是《21世紀資本論》作者，在2017年4月發表了一篇長達76頁的報告，《中國資本積累、私人財富和貧富差距，1978-2015》，在論文中，他分析了中國1%人群的財富佔比，下面是論文中兩張圖：
在上圖中，Piketty統計了1978~2015年中國前1%人群的收入佔比，從1978年的6%，一路上升到了2015年的14%。
在另一張圖中（見下圖），他統計了中國後50%人的財富佔比：從1978年的27%，一路回落到了2015年的15%。
中國高速發展這麼多年，財富結構卻還是金字塔形：
底層數量龐大，中間階層兩頭受壓，消費依然追求性價比，掌握互聯網話語權的一線城市的媒體不懂平行時空裡的快手、拼多多，只是等到他們成為了龐然大物的時候，才會充滿偏見的問：怎麼回事？這是一個關於基尼係數的悲哀故事。只要相信中產會被消滅，基尼係數會繼續變大，守住“性價比”這個戰略就絕對不會輸。
這才是小米在押注移動互聯網之外做的最對的事情。
所以才有了：“感動人心，價格厚道”。
雖然情感上，我們希望國內的科技企業能挑戰蘋果，引領行業發展，但是客觀上的差距就是擺在那裡。跟隨、猥瑣發育是成功率最高的策略，所以小米的敵人從來都不是蘋果，它的敵人是各路山寨機。雷老闆可以去蘋果拜訪學習，但我相信他不會在華強北的街頭散步吧？
小米“山寨終結者”的策略在客觀上提高了國內智能手機的下限。
衝擊行業上限當然偉大，但是提高行業下限，同樣值得尊重。
《我不是藥神》刷屏之後，相信很多人眼裡都只有那些天價的救命創新藥，殊不知專利期過期的仿製藥也一樣可以救命。仿製藥做得好也是一門大生意！很多人不知道全球第一的仿製藥企業是家以色列公司，它也能做到幾百億美金的市值，即使國內的現在創新藥的龍頭恆瑞醫藥，也是多少年紮紮實實地在做仿製藥。
認真抄，抄出了家底，抄出了隊伍，才敢往上走，去做跟隨的創新藥。所以，小米能認清差距，務實追趕領頭羊，做好“仿製藥”，已經殊為不易，怕就怕像國內某“教父”級企業，抄都抄不好，還自詡“民族優秀企業”，那就怪不得人罵你了。
“前期猥瑣發育，低毛利的性價比，跟隨策略切份額，切到高市場份額後逐步迭代產品線”，這套打法已經被中國無數產業的崛起所驗證。
而根基不牢就激進創新，是很容易翻車的，硬件領域錯一次就沒下次了。那些和小米同時代的對手，除了OV和華為這兩個傳統的豪門，還有活下來的麼？
在這種賽道上，不犯大錯已經足夠厲害了。
某種程度上，移動互聯網成就了小米，開啟了新賽道。同樣的，小米也成就了移動互聯網——它用最快的速度把智能手機賣到了人手一部。硬件滲透率的迅速提高才有了源源不斷的移動互聯網流量紅利，才有了各類基於流量紅利的移動互聯網新經濟。
跟蹤行業數據的人都知道，跟隨、複製風險最小的智能手機賽道在國內已經見頂了，擴品類、國際化的不確定性其實是增加的，所以啟動上市才是至上選擇。
進，融一大筆錢做安全墊；
退，把風投的對賭都清掉。
既定的戰略不變，只要上市了，消滅兩個巨大的不確定性，就贏了。
很多行業，金字塔底部的用戶滲透率往往是最後才提高的，而小米卻是直接從性價比用戶切入。當小米判斷國內出貨量見頂的時候，就意味著全行業的硬件滲透率絕對見頂了。這就不難解釋，為什麼最近新經濟公司扎堆地在港、美股上市。當增量紅利轉為存量博弈的時候，一旦犯錯就意味著消失。
所以新經濟公司要趕在流量的拐點來臨之前趕緊上市，要不然企業面臨的不只是競爭，極可能是死亡。
上市前夕雷軍發表致全員公開信：《明天，讓我們一起見證偉大時刻！》文中定調未來三大主線：手機繼續衝量，有序擴品類、發力國際化。
從營收的角度，小米依然可以衝起來，但是聚焦國內，小米上市之時，就是國內移動互聯網新經濟殺估值之時。
2
資本拐點
2016年初，包凡的一篇《警惕風投散戶化》刷遍朋友圈，彼時資本市場的背景還是：
第一，中國實體經濟碰到了很大挑戰，資本投入實體經濟沒有回報，導致了大量的資本溢出；
第二，過去兩年，監管部門採取了相對寬鬆的貨幣政策，市場流動性較大；
第三，政府提倡雙創。
三大因素形成較強的投資熱情，錢向新經濟流動。
毫無疑問，彼時的風投是散戶化的，各種結構化、夾層的產品一打包，份額就轉手就到了散戶手裡。強大的流動性淹沒了一切，那時候錢是最不值錢的：2014-2016年間市場上新增了4萬多億元的管理資本總量和1萬多家投資機構。
這輪去槓桿疊加資管新規之後，一來流動性驟減，二來各種爆雷導致資金風險偏好降低，暴走的白馬股和萎靡的創業板相信就不用再複述了。
在這種背景下，一級市場的流動性一夜之間，驟然就消失了......
結合前文，這時候對於大量的新經濟公司而言，就意味著迎來了流量緊縮和資本緊縮的雙殺週期。
如果這時候還不趕緊上市，那未來風投的對賭就是創業者的催命符，一級市場融資難也分分鐘壓垮新經濟公司脆弱的現金流。
相信街頭那些消失的五顏六色的單車，已經引發各路英豪們的莫名恐懼：這個時候，上不上市是生死的問題，在生死麵前，估值、發行價格還重要麼？
活著，比一切都重要。
即使是新經濟的Godfather，曾經警惕風投散戶化的包凡，也正在張開雙臂迎接散戶。華興資本在小米交表後不久，也快馬加鞭交表衝擊港股上市。包凡在招股說明書的公開信中提及：
我們將繼續努力領市場趨勢之先，為迎接下一場顛覆性變革做好準備。
這話太文縐縐，這其實翻譯成普通話，大意就是：一級市場的錢（LP）不好找了，抓緊去民間去薅一把糧草，熬過冬天，等待新時代（其實是等對手、等那些高估值的創業項目死掉，或者至少餓得奄奄一息）。
每當市場風險偏好轉變的時候，資源會迅速的向頭部收斂，也就造就了今年一級市場的奇景。
2018年初，傳出螞蟻金服計劃融資100億美金，同時傳出的八卦是：投了螞蟻金服就不能再投資或增持騰訊系的公司了。雖然無從證偽，但是這個風格很巨頭。6月，螞蟻金服宣佈完成總額為140億美元的新一輪融資，投後估值1500億美金，融資規模從100億美金增加到140億美金，增加的資金堪比小米IPO規模，這就是扎堆的力量。
更壯觀的是大疆，基本上是“史上最強勢的融資方”，採取競價排名的方式向機構募集資金，同時收取10萬美金保證金。競價規則是：投資者須認購一定比例如同“無息債”的D類股才能獲得B類股投資資格。故事的最後，收到了至少上百家投資機構的保證金和競價認購申請表，且各家認購金額的總和已超出原計劃的30倍。
這時候再回想起當年汪滔的一段話，依舊精彩：
“這個世界太笨了，不靠譜的人和事太多了，這個社會原來是這麼愚蠢，包括很多很出名的人，或者大家以前當成神、現在也當成神的人，其實level也不高嘛。我也經常在懷疑自己，你這玩意兒是不是有點腦子發昏了？我時時刻刻都在質問自己腦子有沒有發昏，但還是發現，這個世界很笨。”
一級市場不僅沒有了散戶，存量資金也謹慎到求穩去投那些絕對的獨角獸，哪裡還會有傻錢？
一級市場消失的流動性，就是很多新經濟公司的催命符！
所以，你能看到小米、美團、獵聘、51信用卡、第七大道、寶寶樹、映客、易居、房多多、拼多多……，一大波獨角獸都在披星戴月，日夜兼程，趕赴上市。
這是一場關乎時代的博弈與對賭。
猶記否，清照的千古絕句：爭渡爭渡，驚起一灘鷗鷺。
3
結 語
小米IPO到現在，各路分析已經全方位多角度無死角的分析過了，但是沒有公論。最精彩的是在賣方眼裡，也是橫看成嶺側成峰 ：
1、電子行業分析師從智能手機的視角分析了其營收天花板和上游產業鏈；
2、零售行業分析師從新零售的視角，對比研究了網易嚴選和美國好市多；
3、紡服行業以開潤為切入點，從單品爆款的角度演繹出未來行業的趨勢；
4、輕工行業分析師以生態鏈的家居和輕生活消費品為切入點分析其競爭力；
5、家電行業通過五力模型分析出小米的智能家居對美的格力的潛在衝擊；
6、計算機分析師從小米生態背後的AI和雲計算佈局分析其競爭優勢；
7、傳媒行業分析師從流量變現和內容生態角度分析了小米未來的盈利模式；
8、通信行業從IoT的視角分析了小米所佈局的物聯網生態和其背後的技術平臺。
對於在這麼短時間迅速成長成這個量級的公司，任何角度的分析都只會是片面的，即使是分析師裡面也是分歧巨大。面對這樣的標的，說準確的估值就是扯淡。各路人馬各行其是搞起來，所以博弈一定是非常劇烈的。
港交所也很特別的一次過，在小米IPO首日把做空、期權、期貨、權證都給你配齊了，讓你們廝殺起來，就看哪邊的信仰更足。
由於小米的特殊性，它將會成為一二級市場新經濟的風向標，成為一個錨定物，給各路故事都蓋上一個蓋子。小米已經做得非常出色了，但這波IPO發的timing著實不好，最後壓著下限定價發了，雖然難受，但是更難受的，是後面的兄弟們。
港交所改革之後，開弓沒有回頭箭，沒有行政之手的干預，只要合規敢上，港交所就放行。茫茫多的新經濟、生物醫藥公司在時代的背景下扎堆上市，在這種量級的抽水面前，想必破發將會是常態。
中國40年改革，各種折騰，各種輾轉。正如投資大師總是成批地來、成批地走一樣，獨角獸也是成批地來、成批地走。每次技術革命就創造一大批，消滅一大批，每次流動性週期，也是創造一大批，消滅一大批。
“小米們”的生死時速，未必就不是我們這個時代的生死時速？
這麼多年，我一直沒來由地喜歡、且清晰記得三毛寫的那首近乎透明的詩：
記得當時年紀小
你愛談天我愛笑
有一回共同坐在榕樹下
風在林梢鳥兒在叫
我們不知怎麼睡著了
夢裡花落知多少
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