上半年的最後一個交易日，有才天下獵聘（06100.HK,也即“獵聘網”）在港交所上市，成為6月在港上市的第13只新股。此外，包括美團點評、藝龍、找鋼網、華興資本、海底撈等在內的逾200家公司正在上市路上，向港交所遞交了上市申請。
6月30日，成立不到3年的拼多多正式向美國證券交易所委員會（SEC）提交招股說明書，擬首次公開募股募集最多10億美元資金。
越來越多的網紅“獨角獸”正在日夜兼程赴海外上市，然而從港股上半年上市新股表現來看，整體卻不盡如人意。
Wind數據顯示，上半年登陸港交所的101只新股裡，有26只個股上市首日破發，71只個股最新收盤價相對發行價已破發，其中下跌幅度超過40%的有16只個股。
而一度被市場稱為港股新經濟代表的“五劍客”——雷蛇、易鑫集團、平安好醫生、眾安在線、閱文集團，有4只出現破發。
而此前憧憬“千億美元”估值的小米也遭到了“冷遇”，據悉，其最新的發行價僅為17港元，位於定價區間的下限，以此計算的市值約為540億美元，較此前預期大幅縮水。
“小米IPO估值縮水，表明按流量而不是利潤來估值的方式正在被市場質疑，其背後所講的中國故事——市場大、增速快的邏輯在2018年明顯已不被資本市場認可。這些網紅獨角獸匆匆奔赴海外市場，無非是在警示一個現實，燒錢燒流量，講故事的投資邏輯快到頭了。”香港某券商分析師表示。
但有一個現象值得思考，為何上市8年至今未盈利的特斯拉卻表現驚人，8年前該公司進行首次公開募股時，其股價僅為每股17美元，目前公司股價已較發行價上漲1911.76%，還有虧損了20年的公司亞馬遜，為何估值卻達到了8248億美元，遠超阿里巴巴？
網紅“獨角獸”匆匆赴海外上市，是“水到渠成”還是“形勢所逼”
新經濟企業中，小米、美團點評、映客、寶寶樹、同程藝龍、找鋼網等網紅“獨角獸”正排隊登陸港股市場。當然，下半年排隊登陸港股市場的公司遠不止這些，比較有名的還包括海底撈、佳兆業物業、華興資本等，Wind數據顯示，超過200家公司已向港交所遞交了上市申請。
上半年，港股IPO募資額為512億港元，隨著眾多新經濟“獨角獸”扎堆於下半年上市，安永預計，港股全年的IPO募資額將達2000億港元，有望重返全球IPO前三之列。畢馬威更是預測，全年港股IPO募資總額將超過2500億港元，較去年全年的1290億港元接近翻番。
但是上半年港股上市的101只新股表現來看，整體不盡如人意。
上市首日破發的個股名單：
一大波獨角獸日夜兼程赴海外上市，大家都希望在泡沫時代結束之前能夠趕上末班車。”“所以在泡沫破滅之前，儘快上市融資，一是給投資人交代，二是給自己和團隊一個交代，看看這些獨角獸企業背後引入的風投，有的甚至簽署了對賭協議，比如小米，壓力可想而知。”香港某券商分析師向時報君表示。
特斯拉、亞馬遜，反價值投資背後靠什麼支撐？
一個值得思考的現象是，為何上市8年至今未盈利的特斯拉卻回報驚人，還有虧損了20年的公司亞馬遜，為何估值卻達到了8248億美元，遠超阿里巴巴？
特斯拉財務表現截圖：
可以看到，雖然公司淨利潤常年虧損，但其在研發費用投入上逐年上升，截至2017年度，研發費用達到90億元。雖然目前虧的“一塌糊塗”，但投資者依然相信特斯拉的電動汽車一旦量產，將顛覆整個汽車業的現有格局。
還有一家專注燒錢20年的亞馬遜直到2015年才跟年度虧損說再見，2018年一季度財報顯示，公司淨銷售為510億美元，運營收入達到19億美元，同比增長92%，淨利潤為16億美元，同比增長125%，主要指標均超過市場預期。
截至目前，亞馬遜總市值達到8248億美元，成為美國總市值排名第二大的上市公司，最新股價為1699.8美元/股。
雖然亞馬遜近幾年才開始盈利，但其股價卻一直保持強勁的上漲態勢，自上市以來，股價已漲了113220%，翻了1132倍。
反價值投資的現象，背後到底是什麼邏輯支撐？
壟斷即利潤。亞馬遜多年以來一直不主動盈利，而是將賺到的每一分錢都花在業務擴張上，從而拉大與競爭對手的距離，它在每個細分業務中都有絕對的優勢，可以毫無顧忌的加大研發和創新的投入，縱觀目前美股市值靠前的上市公司，蘋果、谷歌、微軟、Facebook、阿里巴巴都在各自領域有著壟斷性優勢，包括騰訊，同樣將社交為核心的壟斷資源延伸到各個領域。
互聯網時代的確誕生了贏家通吃型的公司，但當下很多互聯網公司，贏了流量，輸了盈利。嘉御基金創始合夥人兼董事長衛哲表示，做投資的始終最關心的就是盈利，即使不是眼下的盈利，但也要能看到清晰的盈利前景。現在有很多看上去很成功的互聯網公司，估值很高，他不是幾年不盈利，而是看不到盈利前景，像滴滴已經融資幾十億美元，盈利前景依然看不到，如果企業在自己的領域不具備壟斷性優勢，不盈利的話，這個投資的邏輯還講得通嗎？
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