上半年的最后一个交易日，有才天下猎聘（06100.HK,也即“猎聘网”）在港交所上市，成为6月在港上市的第13只新股。此外，包括美团点评、艺龙、找钢网、华兴资本、海底捞等在内的逾200家公司正在上市路上，向港交所递交了上市申请。
6月30日，成立不到3年的拼多多正式向美国证券交易所委员会（SEC）提交招股说明书，拟首次公开募股募集最多10亿美元资金。
越来越多的网红“独角兽”正在日夜兼程赴海外上市，然而从港股上半年上市新股表现来看，整体却不尽如人意。
Wind数据显示，上半年登陆港交所的101只新股里，有26只个股上市首日破发，71只个股最新收盘价相对发行价已破发，其中下跌幅度超过40%的有16只个股。
而一度被市场称为港股新经济代表的“五剑客”——雷蛇、易鑫集团、平安好医生、众安在线、阅文集团，有4只出现破发。
而此前憧憬“千亿美元”估值的小米也遭到了“冷遇”，据悉，其最新的发行价仅为17港元，位于定价区间的下限，以此计算的市值约为540亿美元，较此前预期大幅缩水。
“小米IPO估值缩水，表明按流量而不是利润来估值的方式正在被市场质疑，其背后所讲的中国故事——市场大、增速快的逻辑在2018年明显已不被资本市场认可。这些网红独角兽匆匆奔赴海外市场，无非是在警示一个现实，烧钱烧流量，讲故事的投资逻辑快到头了。”香港某券商分析师表示。
但有一个现象值得思考，为何上市8年至今未盈利的特斯拉却表现惊人，8年前该公司进行首次公开募股时，其股价仅为每股17美元，目前公司股价已较发行价上涨1911.76%，还有亏损了20年的公司亚马逊，为何估值却达到了8248亿美元，远超阿里巴巴？
网红“独角兽”匆匆赴海外上市，是“水到渠成”还是“形势所逼”
新经济企业中，小米、美团点评、映客、宝宝树、同程艺龙、找钢网等网红“独角兽”正排队登陆港股市场。当然，下半年排队登陆港股市场的公司远不止这些，比较有名的还包括海底捞、佳兆业物业、华兴资本等，Wind数据显示，超过200家公司已向港交所递交了上市申请。
上半年，港股IPO募资额为512亿港元，随着众多新经济“独角兽”扎堆于下半年上市，安永预计，港股全年的IPO募资额将达2000亿港元，有望重返全球IPO前三之列。毕马威更是预测，全年港股IPO募资总额将超过2500亿港元，较去年全年的1290亿港元接近翻番。
但是上半年港股上市的101只新股表现来看，整体不尽如人意。
上市首日破发的个股名单：
一大波独角兽日夜兼程赴海外上市，大家都希望在泡沫时代结束之前能够赶上末班车。”“所以在泡沫破灭之前，尽快上市融资，一是给投资人交代，二是给自己和团队一个交代，看看这些独角兽企业背后引入的风投，有的甚至签署了对赌协议，比如小米，压力可想而知。”香港某券商分析师向时报君表示。
特斯拉、亚马逊，反价值投资背后靠什么支撑？
一个值得思考的现象是，为何上市8年至今未盈利的特斯拉却回报惊人，还有亏损了20年的公司亚马逊，为何估值却达到了8248亿美元，远超阿里巴巴？
特斯拉财务表现截图：
可以看到，虽然公司净利润常年亏损，但其在研发费用投入上逐年上升，截至2017年度，研发费用达到90亿元。虽然目前亏的“一塌糊涂”，但投资者依然相信特斯拉的电动汽车一旦量产，将颠覆整个汽车业的现有格局。
还有一家专注烧钱20年的亚马逊直到2015年才跟年度亏损说再见，2018年一季度财报显示，公司净销售为510亿美元，运营收入达到19亿美元，同比增长92%，净利润为16亿美元，同比增长125%，主要指标均超过市场预期。
截至目前，亚马逊总市值达到8248亿美元，成为美国总市值排名第二大的上市公司，最新股价为1699.8美元/股。
虽然亚马逊近几年才开始盈利，但其股价却一直保持强劲的上涨态势，自上市以来，股价已涨了113220%，翻了1132倍。
反价值投资的现象，背后到底是什么逻辑支撑？
垄断即利润。亚马逊多年以来一直不主动盈利，而是将赚到的每一分钱都花在业务扩张上，从而拉大与竞争对手的距离，它在每个细分业务中都有绝对的优势，可以毫无顾忌的加大研发和创新的投入，纵观目前美股市值靠前的上市公司，苹果、谷歌、微软、Facebook、阿里巴巴都在各自领域有着垄断性优势，包括腾讯，同样将社交为核心的垄断资源延伸到各个领域。
互联网时代的确诞生了赢家通吃型的公司，但当下很多互联网公司，赢了流量，输了盈利。嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲表示，做投资的始终最关心的就是盈利，即使不是眼下的盈利，但也要能看到清晰的盈利前景。现在有很多看上去很成功的互联网公司，估值很高，他不是几年不盈利，而是看不到盈利前景，像滴滴已经融资几十亿美元，盈利前景依然看不到，如果企业在自己的领域不具备垄断性优势，不盈利的话，这个投资的逻辑还讲得通吗？
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