机会是跌出来的！
好机会是跌出来的
昨天大跌后，很多人觉得我们面临的形势内外交困，看不到任何乐观的理由，也由此变得极度恐慌。那么这个时候，我们需要从价值投资的角度，去对比分析现在和历史底部时的情况，看看现在是不是底部，是否还需要恐慌。
其实好机会是跌出来的。好公司如果一直涨，搞得价格很贵。其实很难下手，这样只能错失良机。但是如果在这种系统性风险下被错杀下来，反而是难得的抄底良机。
A股已经变得便宜起来
我们统计了6月19日收盘，沪深两市公司估值分布情况。现在，PE在0-40倍的个股数量，在数量中占到55%，其中上交所0-40倍PE的个股数量占上交所个股总数量的62%，深交所是占到50%。历史上几个大的底部情况是怎样的呢？
2005年6月6日上证综指在998点时，0-40倍PE个股占比是60%，其中上交所是63%，深交所是55%；
2008年10月28日上证综指在1664点时，0-40倍PE个股占比72%，其中上交所是68%，深交所是74%；
2013年6月25日上证综指1850点时，0-40倍PE个股占比是54%，上交所是57%，深交所是52%；
在2016年1月27日2638点时，0-40倍PE个股占比是30%，上交所是39%，深交所是25%。
可以看到，现在的估值分布情况，远远好于2016年1月27日2638点时，与2013年6月25日1850点一致，比2005年6月6日998点时略高一些。而2008年次贷危机时的1664点估值最低，参考意义不大，是因为2008年前3季度及2007年的宏观经济还在向上的扩张期，市场则因为次贷危机的爆发而极度恐慌，在短短一年内急剧下跌，分母还没有跟上分子的变化所致。
因此，从估值的角度看，现在的市场，短期可能还有波动，但是从估值来看，已经在历史底部水平。而现在，历史上几次底部时相比，有两个明显的变化，是让底部区域更加坚实的。一个是机构投资者占比进一步上升，另一个是价值投资的理念比历史上任何时候都更深入人心。因为这两个变化，在这个底部区域内，和历史上相比，有更多的价值投资者在不断买入，从而夯实底部区域。最近几周，我们发现很多价值股的底部在抬高。这说明，价值投资者已经在买入。
从“低价” 股(小于等于5元每股)指数来看，牛市是消灭低价股的过程，熊市则是低价股集中出现的过程，熊市底部区域往往对应低价股占比达10%-20%及以上，目前低价股占比为17.99%，处于10%-20%之间。同时，从破净股票的历史回测统计来看，每一次大牛市的前面都有一个大面积破净的过程，从百分比来看，每次当市场破净股票数占市场股票总数连续出现超过 4%的时候，往往对应一个底部区域，是价值投资布局的较好区域。
在过去的十年当中，每年沪指创当年最低点之时，10元以下低价股占比均在30%以上。当下，10元以下A股数量共1732只，占全部A股的比例为49.11%，数量占比处于相对历史高位。
A股已经到底了吗？
从以上数据来看，A股已经在底部区域了。但是要说是最底部，谁也不好说。往往在最底部区域还有最后一跌的可能。比如08年，大盘从2000点跌到1646点，不到20%，很多个股却跌了50%。往往最后一跌是最惨烈的。但是谁也不好预测什么时候，什么点位就是绝对的底部。
那么应该怎么应对呢。用指数定投的思维可以比较好地处理目前的形势。
如何进行指数定投？请听下回分解。
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